Qu'est-ce qu'un dérivé de taux d'intérêt
Un dérivé de taux d'intérêt est un instrument financier dont la valeur augmente et diminue en fonction des fluctuations des taux d'intérêt. Les dérivés de taux d'intérêt sont souvent utilisés comme couvertures par les investisseurs institutionnels, les banques, les entreprises et les particuliers pour se protéger contre les variations des taux d'intérêt du marché, mais ils peuvent également être utilisés pour augmenter ou affiner le profil de risque du détenteur.
Ventilation des dérivés de taux d'intérêt
Les dérivés de taux d'intérêt peuvent varier de simples à très complexes; ils peuvent être utilisés pour réduire ou augmenter l'exposition aux taux d'intérêt. Les swaps de taux d'intérêt, les plafonds et les planchers sont parmi les types de dérivés de taux d'intérêt les plus courants.
Swap de taux d'intérêt
Un swap de taux d'intérêt simple est le type le plus élémentaire et le plus courant de dérivé de taux d'intérêt. Il y a deux parties à un swap: la première reçoit un flux de paiements d'intérêts basé sur un taux d'intérêt flottant et paie un flux de paiements d'intérêts basé sur un taux fixe. La deuxième partie reçoit un flux de paiements à taux d'intérêt fixe et paie un flux de paiements à taux variable. Les deux flux de paiement sont basés sur le même principal théorique et les paiements d'intérêts sont compensés. Grâce à cet échange de flux de trésorerie, les deux parties visent à réduire l'incertitude et la menace de pertes liées aux variations des taux d'intérêt du marché.
Un swap peut également être utilisé pour augmenter le profil de risque d'un individu ou d'une institution, s'ils choisissent de recevoir le taux fixe et de payer flottant. Cette stratégie est plus courante avec les sociétés qui ont une cote de crédit qui leur permet d'émettre des obligations à un taux fixe bas mais qui préfèrent passer à un taux variable pour profiter des mouvements du marché.
Chapeaux et planchers
Une entreprise avec un prêt à taux variable qui ne souhaite pas passer à un taux fixe mais souhaite une certaine protection peut acheter un plafond de taux d'intérêt. Le plafond est fixé au taux maximum que l'emprunteur souhaite payer; si le marché dépasse ce niveau, le propriétaire du plafond reçoit des paiements périodiques en fonction de la différence entre le plafond et le taux du marché. La prime, qui est le coût du plafond, est basée sur la hauteur du niveau de protection au-dessus du marché actuel; la courbe des contrats à terme sur taux d'intérêt; et l'échéance du plafond; des périodes plus longues coûtent plus cher, car il y a plus de chances que ce soit dans l'argent.
Une entreprise recevant un flux de paiements à taux variable peut acheter un plancher pour se protéger contre la baisse des taux. Comme un plafond, le prix dépend du niveau de protection et de la maturité. Vendre, plutôt qu'acheter, le plafond ou le plancher augmente le risque de taux.
Autres instruments
Les dérivés de taux d'intérêt moins courants comprennent les eurostrips, qui sont une bande de contrats à terme sur le marché des dépôts en euro-monnaie; les swaptions, qui donnent au détenteur le droit mais non l'obligation de conclure un swap si un niveau de taux donné est atteint; et les options d'achat de taux d'intérêt, qui donnent au détenteur le droit de recevoir un flux de paiements basé sur un taux variable, puis d'effectuer des paiements sur la base d'un taux fixe.
