Qu'est-ce qu'un flotteur inverse
Un flottant inverse est une obligation ou un autre type de dette dont le taux d'intérêt est inversement proportionnel à un taux de référence. Un flotteur inverse ajuste le paiement de son coupon à mesure que le taux d'intérêt change.
Un flotteur inverse est également connu comme une note de taux flottant inverse.
RÉPARTITION Floater Inverse
Un billet à taux variable (FRN), ou flottant, est un titre à revenu fixe qui effectue des paiements de coupons liés à un taux de référence. Les paiements de coupons sont ajustés en fonction des changements des taux d'intérêt en vigueur dans l'économie. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des coupons augmente pour refléter le taux plus élevé. Les taux de référence ou de référence possibles comprennent le taux d'offre interbancaire de Londres (LIBOR), le taux d'offre interbancaire euro (EURIBOR), le taux préférentiel, les taux du Trésor américain, etc.
D'un autre côté, une note à taux variable inverse, ou flottant inverse, fonctionne dans le sens inverse. Le taux du coupon sur la note varie inversement avec le taux d'intérêt de référence. Les flottants inverses sont le résultat de la séparation des obligations à taux fixe en deux classes: un flottant, qui se déplace directement avec un indice de taux d'intérêt, et un flottant inverse, qui représente l'intérêt résiduel de l'obligation à taux fixe, net du flottant. taux. Le taux du coupon est calculé en soustrayant le taux d'intérêt de référence d'une constante à chaque date de coupon. Lorsque le taux de référence augmente, le taux du coupon diminuera étant donné que le taux est déduit du paiement du coupon. Un taux d'intérêt plus élevé signifie que plus est déduit, donc moins est versé au détenteur de la dette. De même, à mesure que les taux d'intérêt baissent, le taux du coupon augmente car moins est retiré.
La formule générale du taux de coupon d'un flotteur inverse peut être exprimée comme suit:
Taux flottant = taux fixe - (effet de levier du coupon x taux de référence)
--- où l'effet de levier du coupon est le multiple par lequel le taux du coupon changera pour un changement de 100 points de base (bps) du taux de référence, et le taux fixe est le taux maximal que le flottant peut réaliser.
Un flottant inverse typique pourrait être déclaré arriver à échéance dans trois ans, payer des intérêts trimestriellement et inclure un taux variable de 7% moins deux fois le LIBOR à 3 mois. Dans ce cas, lorsque le LIBOR augmente, le taux des paiements de l'obligation baisse. Pour éviter une situation où le taux du coupon sur le flotteur inverse tombe en dessous de zéro, une restriction ou un plancher est placé sur les coupons après ajustement. En règle générale, le plancher est fixé à zéro.
Un investisseur voudrait investir dans un flotteur inverse si le taux de référence est élevé et il / elle croit que le taux diminuera à l'avenir à un taux plus rapide que les prévisions à terme. Une autre stratégie consiste à acheter un flotteur de taux d'intérêt si les taux sont maintenant bas et il est prévu qu'ils restent bas, même si les contrats à terme impliquent une augmentation. Si l'investisseur a raison et que les taux ne changent pas, il surperformera la note à taux variable en maintenant le flottant inverse.
Comme pour tous les investissements qui utilisent un effet de levier, les flottants inverses introduisent un risque significatif de taux d'intérêt. Lorsque les taux d'intérêt à court terme baissent, à la fois le prix du marché et le rendement du flottant inverse augmentent, amplifiant la fluctuation du prix de l'obligation. En revanche, lorsque les taux d'intérêt à court terme augmentent, la valeur de l'obligation peut chuter de manière significative et les détenteurs de ce type d'instrument peuvent se retrouver avec un titre peu rémunérateur. Ainsi, le risque de taux d'intérêt est amplifié et contient un degré élevé de volatilité.
