Les investisseurs et les analystes utilisent un large éventail d'indicateurs techniques pour évaluer le risque relatif associé à un titre donné. La gestion optimale des risques implique de pouvoir évaluer le risque et le potentiel de rentabilité d'un investissement sous tous les angles, y compris sa performance par rapport à celle d'un marché plus large. Une sous-performance constante peut être un indicateur d'un potentiel de croissance limité ou de pratiques commerciales inefficaces.
Qu'est-ce que l'Alpha?
L'alpha est l'une des mesures les plus populaires pour comparer les performances d'une entreprise à celles d'un marché plus large. Essentiellement, l'alpha reflète le degré auquel les rendements d'une action atteignent ou dépassent les rendements générés par le marché.
Une action avec un alpha de zéro fonctionne en ligne avec le marché. Un alpha positif indique que le titre surpasse le marché, tandis qu'un alpha négatif indique que le titre ne parvient pas à générer des rendements au même rythme que le secteur en général. Par définition, un titre avec un alpha négatif est sous-performant, mais cela signifie-t-il que vous devriez vendre dès que cette métrique descend sous zéro?
Alpha négatif comme signal
Une sous-performance constante peut être un énorme drapeau rouge. Cependant, en utilisant les rendements du marché comme référence pour l'évaluation des performances, alpha suppose que le niveau de risque du titre individuel - qui est appelé risque propre à l'entreprise - est comparable à celui du marché, appelé risque systématique. Pour cette raison, l'alpha est plus utile dans le contexte de l'analyse de portefeuille car la répartition du capital d'investissement sur plusieurs titres différents permet une diversification.
Une diversification optimale peut annuler complètement le risque propre à l'entreprise, ce qui rend le risque global du portefeuille égal au risque du marché. Étant donné que ce type de diversification est impossible avec des investissements à sécurité unique, l'alpha est un reflet moins précis des performances.
Dans les investissements à titre unique, un alpha négatif n'est pas nécessairement un signal à vendre si le titre génère toujours des rendements. Dans la gestion de portefeuille, un alpha négatif indique que vos investissements ne sont pas diversifiés de manière optimale.
Alpha n'est qu'une mesure à analyser lors de la création d'une stratégie d'investissement. Comme pour tout autre indicateur, il est important d'avoir une vision globale du risque relatif d'un investissement plutôt que de baser ses décisions sur une seule valeur.
