La prime de liquidité est une prime demandée par les investisseurs lorsqu'un titre donné ne peut pas être facilement converti en espèces à sa juste valeur marchande. Lorsque la prime de liquidité est élevée, l'actif est dit non liquide et les investisseurs exigent une compensation supplémentaire pour le risque supplémentaire d'investir leurs actifs sur une période plus longue, car les évaluations peuvent fluctuer en fonction des effets de marché.
Décomposer la prime de liquidité
Les placements liquides sont des actifs qui peuvent être facilement convertis en espèces à leur juste valeur marchande. Les conditions d'investissement peuvent permettre une convertibilité facile, ou il peut exister un marché secondaire actif pour lequel l'investissement peut être négocié. Les investissements non liquides sur le marché sont l'opposé des investissements liquides car ils ne peuvent pas être facilement convertis en espèces à leur juste valeur marchande. Les investissements non liquides peuvent prendre plusieurs formes. Ces investissements comprennent des certificats de dépôt (CD), des prêts, des biens immobiliers et d'autres actifs d'investissement dans lesquels l'investisseur est tenu de rester investi pendant une période spécifiée. Ces investissements ne peuvent pas être liquidés, retirés sans pénalité ni négociés activement sur un marché secondaire pour leur juste valeur marchande.
Engagement d'investissement
Les investissements non liquides obligent les investisseurs à s'engager sur toute la période d'investissement. Les investisseurs dans ces investissements non liquides s'attendent à une prime, connue sous le nom de prime de liquidité, pour le risque de bloquer leurs fonds sur une période donnée. Souvent, les termes prime d'illiquidité et prime de liquidité peuvent être utilisés de manière interchangeable pour signifier la même chose. Les deux termes impliquent qu'un investisseur devrait recevoir une prime pour un investissement à plus long terme.
La forme de la courbe des taux peut illustrer davantage la prime de liquidité exigée des investisseurs pour des investissements à plus long terme. Dans un environnement économique équilibré, les investissements à plus long terme nécessitent un taux de rendement plus élevé que les investissements à court terme, d'où la forme en pente ascendante de la courbe des taux.
Dans un exemple supplémentaire, supposons qu'un investisseur cherche à acheter l'une des deux obligations de sociétés qui ont les mêmes paiements de coupon et la même échéance. Étant donné que l'une de ces obligations est négociée sur une bourse publique alors que l'autre ne l'est pas, l'investisseur n'est pas disposé à payer autant pour l'obligation non publique, recevant ainsi une prime plus élevée à l'échéance. La différence de prix et de rendement est la prime de liquidité.
Dans l'ensemble, les investisseurs qui choisissent d'investir dans des placements illiquides à plus long terme souhaitent être récompensés pour les risques supplémentaires. De plus, les investisseurs qui ont le capital pour investir dans des investissements à plus long terme peuvent bénéficier de la prime de liquidité générée par ces investissements.
