Qu'est-ce qu'une période de blocage?
Une période de blocage est une fenêtre de temps où les investisseurs ne sont pas autorisés à racheter ou à vendre des actions d'un investissement particulier. Il y a deux utilisations principales pour les périodes de blocage, celles pour les fonds spéculatifs et celles pour les start-ups / IPO.
Pour les fonds spéculatifs, la période de blocage vise à donner au gestionnaire de fonds spéculatifs le temps de quitter les investissements qui peuvent être non liquides ou autrement déséquilibrer leur portefeuille d'investissements trop rapidement. Les blocages de fonds spéculatifs durent généralement 30 à 90 jours, ce qui donne au gestionnaire de fonds spéculatifs le temps de quitter les investissements sans faire grimper les prix par rapport à leur portefeuille global.
Pour les start-ups ou les entreprises souhaitant entrer en bourse par le biais d'une introduction en bourse, les périodes de blocage permettent de montrer que le leadership de l'entreprise reste intact et que le modèle économique reste solide. Cela permet également à l'émetteur de l'introduction en bourse de conserver plus de liquidités pour poursuivre sa croissance.
Fonctionnement d'une période de blocage
La période de blocage des hedge funds correspond aux investissements sous-jacents de chaque fonds. Par exemple, un long / shortfund investi principalement dans des actions liquides peut avoir une période de blocage d'un mois. Cependant, comme les fonds événementiels ou les fonds spéculatifs investissent souvent dans des titres plus faiblement négociés comme les prêts en difficulté ou d'autres dettes, ils ont généralement des périodes de blocage prolongées. Néanmoins, d'autres hedge funds peuvent ne pas avoir de période de blocage du tout en fonction de la structure des investissements du fonds.
À la fin de la période de blocage, les investisseurs peuvent racheter leurs actions selon un calendrier défini, souvent tous les trimestres. Ils doivent normalement donner un préavis de 30 à 90 jours afin que le gestionnaire de fonds puisse liquider les titres sous-jacents qui permettent le paiement aux investisseurs.
Points clés à retenir
- Les périodes de blocage sont lorsque les investisseurs ne peuvent pas vendre des actions ou des titres particuliers.Les périodes de blocage sont utilisées pour préserver la liquidité et maintenir la stabilité du marché.Les gestionnaires de fonds de couverture les utilisent pour maintenir la stabilité et la liquidité du portefeuille.Les démarrages / PAPE les utilisent pour conserver des liquidités et faire preuve de résilience du marché.
Pendant la période de blocage, un gestionnaire de fonds de couverture peut investir dans des titres conformément aux objectifs du fonds sans se soucier du rachat d'actions. Le gestionnaire a le temps de bâtir des positions solides dans divers actifs et de maximiser les gains potentiels tout en gardant moins de liquidités en réserve. En l'absence d'une période de blocage et d'un calendrier de rachat prévu, un gestionnaire de fonds de couverture aurait besoin à tout moment d'une grande quantité de trésorerie ou d'équivalents de trésorerie. Moins d'argent serait investi et les rendements pourraient être inférieurs. De plus, comme la période de blocage de chaque investisseur varie en fonction de sa date d'investissement personnelle, une liquidation massive ne peut avoir lieu pour un fonds donné à la fois.
Les périodes de blocage peuvent également être utilisées pour conserver les employés clés, où les attributions d'actions ne sont pas remboursables pendant une certaine période pour empêcher un employé de passer chez un concurrent, de maintenir la continuité ou jusqu'à ce qu'il ait terminé une mission clé.
Exemple de période de blocage
À titre d'exemple, un fonds spéculatif fictif, Epsilon & Co., investit dans une dette sud-américaine en difficulté. Les rendements d'intérêt sont élevés, mais la liquidité du marché est faible. Si l'un des clients d'Epsilon cherchait à vendre une grande partie de son portefeuille à Epsilon à un moment donné, il enverrait probablement des prix beaucoup plus bas que si Epsilon vendait des parties de ses avoirs sur une plus longue période. Mais comme Epsilon a une période de blocage de 90 jours, cela leur donne le temps de vendre plus progressivement, ce qui permet au marché d'absorber les ventes plus uniformément et de maintenir les prix plus stables, ce qui se traduit par un meilleur résultat pour l'investisseur et Epsilon qu'autrement. ont été le cas.
Considérations particulières
La période de blocage des actions publiques nouvellement émises d'une entreprise contribue à stabiliser le cours de l'action après son entrée sur le marché. Lorsque le cours de l'action et la demande augmentent, l'entreprise rapporte plus d'argent. Si les initiés des entreprises vendaient leurs actions au public, il semblerait que l'entreprise ne vaille pas la peine d'investir, et les cours des actions et la demande baisseraient.
Lorsqu'une entreprise privée entame le processus de mise en bourse, les employés clés sont peu payés en échange d'actions de l'entreprise. Parce que recevoir des actions équivaut à recevoir un chèque de paie, beaucoup de ces employés veulent encaisser leurs actions le plus rapidement possible après que la société soit cotée en bourse. La période de blocage empêche les actions d'être vendues immédiatement après l'introduction en bourse lorsque les cours des actions peuvent être exagérés et susceptibles de baisser après l'introduction en bourse de la société.
