Chevron Corp. (CVX), face à l'échec probable de son offre de 30 milliards de dollars pour Anadarko Petroleum Corp. (APC), devrait agir rapidement pour poursuivre les prises de contrôle d'une longue liste d'autres concurrents pétroliers pour construire son empire. Le groupe de cibles potentielles comprend Concho Resources Inc. (CXO), avec une valeur de marché de 21 milliards de dollars, Parsley Energy Inc. (PE), à 6, 1 milliards de dollars, Pioneer Natural Resources Co. (PXD) à 25 milliards de dollars, et Cimarex Energy Co. (XEC) à 6, 5 milliards de dollars, selon Michael Scialla, analyste chez Stifel, tel que décrit par Barron's.
4 nouvelles cibles de fusions et acquisitions pour Chevron
(Capitalisation boursière)
- Concho Resources (CXO); 21 milliards de dollars de valeur marchandeParsley Energy (PE); 6, 1 milliards de dollarsPioneer Natural Resources (PXD); 25 milliards de dollarsCimarex Energy (XEC); 6, 5 milliards de dollars
Les géants du pétrole vivent pour le bassin Permien
Lundi, Anadarko a annoncé qu'elle favorisait l'offre de 38 milliards de dollars qu'elle avait reçue d'Occidental Petroleum (OXY), laissant Chevron dans la poussière. Bien que la société puisse faire une contre-offre, Stifel doute que cela se produise, écrivant que «le marché reflète presque entièrement la transaction occidentale».
Anadarko se négocie désormais à environ 15% au-dessus de ses pairs sur la base d'une seule mesure des bénéfices. Par conséquent, d'autres sociétés pétrolières sont désormais relativement plus attrayantes pour Chevron, selon Scialla.
C'est particulièrement une bonne nouvelle pour les propriétaires de ces autres stocks de pétrole rivaux, étant donné que la possible offre de Chevron pour de nouvelles cibles pourrait déclencher une guerre d'enchères avec le géant rival Exxon Mobil Corp. (XOM).
Les analystes indiquent qu'Exxon ciblera probablement certaines des mêmes sociétés que Chevron, y compris Pioneer Natural Resources et Concho Resources, selon un autre rapport de Barron. Les principales forces qui sont à l'origine de ces fusions et acquisitions agressives de l'industrie pétrolière comprennent la recherche d'actifs précieux dans le bassin du Permien.
Début avril, Morgan Stanley a identifié Anadarko comme un candidat solide pour un rachat par Chevron. Dans la même note, les analystes ont souligné que Pioneer Natural Resources était un bon choix pour Exxon, compte tenu des propriétés foncières dans la région permienne du Texas et du Nouveau-Mexique. Exxon et Chevron ont tous deux une activité importante dans le rétablissement du Permien et ont exprimé leur intention d'augmenter leurs sorties de pétrole et de gaz dans le territoire clé au cours des prochaines années.
Alors que les prix du pétrole ont augmenté, l'industrie n'a pas réussi à voir ses prix des actions suivre le rebond plus large du marché. L'ETF SPDR Oil & Gas Exploration & Production (XOP) est en baisse de plus de 15% sur 6 mois, par rapport au gain de 5, 3% du S&P 500 sur la même période. À la lumière de l'activité récente, les actions des sociétés exposées au bassin permien chaud ont surperformé, notamment Pioneer, en hausse de 16, 6% sur un an, Concho Resources, en hausse de 7, 9 %% et Cimarex Energy, qui a augmenté de 9, 4%.
L'analyste de SunTrust Robinson Humphrey Welles Fitzpatrick a écrit une note aux clients indiquant que l'offre de Chevron pour Anadarko pourrait marquer le début d'une vague de transactions, alors que les sociétés pétrolières répondent au désir des investisseurs de réaliser des économies d'échelle. Cela devrait profiter le plus aux sociétés d'exploration et de production d'énergie, a déclaré Fitzpatrick, ainsi qu'à déclencher une réévaluation d'autres entreprises de l'industrie.
Regarder vers l'avant
À l'avenir, les investisseurs peuvent s'attendre à davantage d'activités de fusions et acquisitions dans le secteur pétrolier et gazier, et il serait sage de choisir des cibles d'acquisition potentielles avant l'annonce d'opérations sur la probabilité d'une augmentation importante des actions. Les actions d'Anadarko ont gagné plus de 75% sur trois mois.
Robert Thummel, gestionnaire de portefeuille chez Tortoise Capital Advisors, a fait écho au sentiment de Humphrey dans un e-mail à Barron's, écrivant que les méga-accords ne faisaient que commencer dans le domaine de l'énergie. Il considère les principaux moteurs des fusions et acquisitions comme le désir d'étendre les territoires schisteux, d'ajouter des emplacements de forage et de réduire les coûts d'exploitation.
«Les acquisitions de producteurs indépendants de schistes bitumineux et de gaz sont un moyen d'y parvenir», a-t-il écrit.
