Qu'est-ce que M3?
M3 est une mesure de la masse monétaire qui comprend M2 ainsi que les dépôts à terme importants, les fonds institutionnels du marché monétaire, les accords de rachat à court terme et les actifs liquides plus importants. La mesure M3 comprend les actifs qui sont moins liquides que les autres composantes de la masse monétaire et sont appelés «quasi, quasi-monnaie», qui sont plus étroitement liés aux finances des grandes institutions financières et des sociétés qu'à celles des petites entreprises et des particuliers..
Comprendre M3
La masse monétaire, parfois appelée masse monétaire, a de nombreuses classifications de la liquidité. La masse monétaire totale comprend toutes les devises en circulation ainsi que les produits financiers liquides, tels que les certificats de dépôt (CD).
La classification M3 est la mesure la plus large de la masse monétaire d'une économie. Il met l'accent sur l'argent comme une réserve de valeur plus que comme un moyen d'échange - d'où l'inclusion d'actifs moins liquides dans M3. Il était traditionnellement utilisé par les économistes pour estimer l'ensemble de la masse monétaire au sein d'une économie, et par les gouvernements pour orienter la politique et contrôler l'inflation sur des périodes à moyen et long terme. M3 a depuis été éclipsé par la maturité zéro de la monnaie (MZM) comme mesure préférée de la masse monétaire. Le MZM est considéré comme une meilleure mesure de l'argent facilement disponible dans l'économie et une illustration plus claire de l'expansion et de la contraction de cette offre.
Points clés à retenir
- M3 est un recueil des autres classifications M de la monnaie.M3 a été largement remplacé par MZM comme mesure de la masse monétaire.M3 est toujours publié comme source de données économiques, mais surtout pour faciliter les comparaisons historiques.
M3 et les autres classifications M
M3 peut être considéré comme une congrégation de toutes les autres classifications de la monnaie (M0, M1 et M2) plus toutes les composantes moins liquides de la masse monétaire. M0 fait référence à la monnaie en circulation, comme les pièces de monnaie et les espèces. M1 comprend M0, les dépôts à vue tels que les comptes chèques, les chèques de voyage et les devises hors circulation mais facilement disponibles. M2 comprend tous les M1 (et tous les M0) plus les dépôts d'épargne et les certificats de dépôt, qui sont moins liquides que les comptes chèques. M3 comprend tout M2 (et tous M1 et M0) mais ajoute les composants les moins liquides de la masse monétaire qui ne sont pas en circulation, comme les accords de rachat qui ne viennent pas à échéance pendant des jours ou des semaines.
Calcul de M3
Chaque composant M3 reçoit un poids égal lors du calcul. Par exemple, M2 et les grands dépôts à terme sont traités de la même manière et agrégés sans aucun ajustement. Bien que cela crée un calcul simplifié, cela suppose que chaque composante de M3 affecte l'économie de la même manière. Cela peut être considéré comme une lacune de cette mesure de la masse monétaire. La Banque fédérale de réserve de Saint-Louis et certaines autres sources publient toujours des chiffres M3 à des fins de données économiques. À la fin de 2018, par exemple, M3 pour les États-Unis s'élevait à 14, 45 billions de dollars.
La Réserve fédérale et M3
Depuis 2006, M3 n'est plus suivi par la banque centrale américaine, la Réserve fédérale (Fed). La Fed n'a pas utilisé M3 dans ses décisions de politique monétaire avant même 2006. Les composants supplémentaires moins liquides de M3 ne semblaient pas transmettre plus d'informations économiques que ne le faisaient déjà les composants les plus liquides de M2.
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