Qu'est-ce qu'un appel de marge?
Un appel de marge se produit lorsque la valeur du compte sur marge d'un investisseur (c'est-à-dire qui contient des titres achetés avec de l'argent emprunté) tombe en dessous du montant requis par le courtier. Un appel de marge est la demande du courtier qu'un investisseur dépose de l'argent ou des titres supplémentaires afin que le compte soit porté à la valeur minimale, appelée marge de maintien.
Un appel de marge signifie généralement qu'un ou plusieurs des titres détenus dans le compte sur marge ont diminué de valeur en dessous d'un certain point. L'investisseur doit soit déposer plus d'argent sur le compte, soit vendre une partie des actifs détenus sur le compte.
Appel de marge
Points clés à retenir
- Les appels de marge sont des demandes de capital ou de titres supplémentaires pour amener un compte de marge à la marge de maintenance minimale.Les courtiers peuvent obliger les commerçants à vendre des actifs, quel que soit le prix du marché, pour répondre à l'appel de marge si le commerçant ne dépose pas de fonds.
Fonctionnement des appels de marge
Un appel de marge survient lorsqu'un investisseur emprunte de l'argent à un courtier pour effectuer des investissements. Lorsqu'un investisseur utilise une marge pour acheter ou vendre des titres, il les paie en utilisant une combinaison de ses propres fonds et emprunté de l'argent à un courtier. Les capitaux propres d'un investisseur dans l'investissement sont égaux à la valeur marchande des titres moins les fonds empruntés auprès du courtier.
Un appel de marge est déclenché lorsque les capitaux propres de l'investisseur, en pourcentage de la valeur marchande totale des titres, tombent en dessous d'un certain pourcentage d'exigence, qui est appelé la marge de maintien. La Bourse de New York (NYSE) et la FINRA exigent que les investisseurs conservent au moins 25% de la valeur totale de leurs titres comme marge. De nombreuses sociétés de courtage peuvent nécessiter une exigence de maintenance plus élevée - de 30 à 40%.
Évidemment, les chiffres et les prix avec appels de marge dépendent du pourcentage du maintien de la marge et des actions concernées. Mais dans certains cas, le prix exact de l'action en dessous duquel un appel de marge sera déclenché peut être calculé. Fondamentalement, cela se produit lorsque la valeur du compte, ou l'avoir du compte, est égal à l'exigence de marge de maintenance (MMR). La formule serait exprimée comme suit:
Valeur du compte = (Marge Loan) / (1-MMR)
Disons que vous ouvrez un compte sur marge avec 5 000 $ de votre propre argent et 5 000 $ empruntés à votre société de courtage en tant que prêt sur marge. Vous achetez 200 actions d'un stock à marge au prix de 50 $ (en vertu du règlement T du Federal Reserve Board, vous pouvez emprunter jusqu'à 50% du prix d'achat). Supposons que l'exigence de marge de maintenance de votre courtier soit de 30%.
Votre compte contient 10 000 $ d'actions. Dans cet exemple, un appel de marge sera déclenché lorsque la valeur du compte tombe en dessous de 7 142, 86 $ (soit un prêt sur marge de 5 000 $ / (1 - 0, 30), ce qui équivaut à un cours de l'action de 35, 71 $ par action.
Que se passe-t-il après un appel de marge
En utilisant l'exemple ci-dessus, disons que le prix de votre stock passe de 50 $ à 35 $. Votre compte vaut maintenant 7 000 $ et déclenche un appel de marge de 100 $.
Vous avez l'un des trois choix pour corriger votre déficit de marge de 100 $:
- Déposez 100 $ en espèces dans votre compte sur marge, ou déposez des titres négociables d'une valeur de 142, 86 $ sur votre compte sur marge, ce qui ramènera la valeur de votre compte à 7142, 86 $, ou des actions en liquidités d'une valeur de 333, 33 $, en utilisant le produit pour réduire le prêt sur marge; au prix actuel du marché de 35 $, cela correspond à 9, 52 actions, arrondi à 10 actions.
Si un appel de marge n'est pas atteint, un courtier peut clôturer toutes les positions ouvertes pour ramener le compte à la valeur minimale sans votre approbation. Cela signifie que le courtier a le droit de vendre tout stock, dans les montants requis, sans vous en informer. De plus, le courtier peut également vous facturer une commission sur ces transactions. Vous êtes responsable de toute perte subie au cours de ce processus.
La meilleure façon d'éviter les appels de marge est d'utiliser des ordres stop protecteurs pour limiter les pertes de toute position en actions, ainsi que de conserver suffisamment de liquidités et de titres dans le compte.
Exemple réel d'appel de marge
Un investisseur achète 100 000 $ d'Apple Inc. en utilisant 50 000 $ de ses propres fonds et en empruntant les 50 000 $ restants au courtier. Le courtier de l'investisseur dispose d'une marge de maintien de 25%. Au moment de l'achat, l'avoir de l'investisseur en pourcentage est de 50%. Les capitaux propres de l'investisseur sont calculés comme suit: capitaux propres de l'investisseur en pourcentage = (valeur de marché des titres - fonds empruntés) / valeur de marché des titres. Donc, dans notre exemple: (100 000 $ - 50 000 $) / (100 000 $) = 50%.
C'est au-dessus de la marge de maintenance de 25%. Jusqu'ici tout va bien. Mais supposons, deux semaines plus tard, que la valeur des titres achetés tombe à 60 000 $. Cela se traduit par une chute des capitaux propres de l'investisseur à 10 000 $ (la valeur marchande de 60 000 $ moins les fonds empruntés de 50 000 $), ou 16, 67% (60 000 $ - 50 000 $) / (60 000 $)
Ceci est désormais inférieur à la marge de maintenance de 25%. Le courtier fait un appel de marge, obligeant l'investisseur à déposer au moins 5 000 $ pour respecter la marge de maintien.
Pourquoi 5 000 $? Eh bien, le montant requis pour respecter la marge de maintenance est calculé comme suit:
Montant correspondant à la marge de maintenance minimale = (valeur marchande des titres x marge de maintenance) - capitaux propres de l'investisseur
Ainsi, l'investisseur a besoin d'au moins 15 000 $ de capitaux propres (la valeur marchande des titres de 60 000 $ multipliée par la marge de maintien de 25%) dans son compte pour être admissible à la marge. Mais il n'a que 10 000 $ en capitaux propres de l'investisseur, ce qui entraîne un déficit de 5 000 $ (60 000 $ x 25%) - 10 000 $.
