Mouvements du marché
L'indice S&P 500 (SPX) et le Nasdaq 100 (NDX) ont chuté aujourd'hui au cours de l'activité de vente la plus importante en plus d'un mois. Malgré ces mouvements, les indices ont montré suffisamment d'achats pour se rapprocher de la moitié supérieure de la fourchette de négociation d'aujourd'hui. Il s'agit plus probablement d'un signal haussier, car cela montre que les investisseurs sont prêts à intervenir et à acheter tout type de baisse dès maintenant.
Cependant, une subtile inquiétude sous-jacente se dessine sur les marchés des options, où l'indice de volatilité CBOE (VIX) a commencé à montrer une rupture dans son schéma normal de corrélation inverse. Le graphique ci-dessous montre que le VIX maintient généralement une corrélation inverse stricte avec le SPX, mais en de rares occasions où la corrélation semble diminuer ou s'inverser complètement, l'événement devient un marqueur significatif dans le temps, à partir duquel le marché peut inverser son cours au cours de la court terme.
La lecture actuelle de cette corrélation est en réalité beaucoup plus élevée que la normale. (Cliquez sur le graphique pour voir une version agrandie du graphique.) Cela pourrait présager une vente prolongée dans un avenir pas trop lointain.
Les marchés obligataires ne s'inquiètent pas de l'instabilité des marchés boursiers
Si le marché devait connaître une période prolongée où les prix chutaient et où les investisseurs vendaient plus qu’achetaient, il serait utile d’avoir une idée de s’il pourrait ou non devenir un marché baissier à part entière. La baisse de 20% que les principaux indices ont montrée à la fin de l'année dernière aurait pu facilement entraîner une baisse importante du marché - au lieu de cela, elle a produit l'une des meilleures opportunités d'achat de la décennie.
Bien qu'aucun indicateur n'indique que chaque tour de marché est parfait, les analystes professionnels conviennent que les indications inter-marchés ont tendance à précéder de tels tours plus souvent qu'autrement. Dans les circonstances que nous observons sur le marché boursier, il devient utile d'examiner quelles alternatives les investisseurs ont et où ils pourraient prendre leur argent si les actions devenaient une déception. Cela comprend les marchés obligataires et les métaux précieux.
Une analyse intéressante des marchés obligataires peut être trouvée en observant le degré de corrélation entre les prix des obligations tels que suivis par l'ETF 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) d'iShares et les taux d'intérêt tels que suivis par le CBOE 10 Year Treasury Note Yield Index (TNX). Ces deux instruments devraient être inversement corrélés. Lorsqu'elles s'écartent de cette corrélation inverse, elle devient un indicateur potentiel de changement (voir les zones marquées sur le graphique). Le niveau actuel représente une corrélation inverse extrêmement étroite, de sorte que les marchés obligataires ne sont pas prêts de passer d'une tendance à la baisse à une tendance à la hausse dans un avenir proche.
