Qu'est-ce que la propriété double classe
La propriété double classe est un type d'offre d'actions ordinaires dans lequel les sociétés émettent des actions qui ont des droits différents. Dans une structure de propriété à deux classes, la société peut émettre deux classes d'actions, la classe A et la classe B. Ces classes peuvent avoir des droits de vote différents, mais elles représentent la même propriété sous-jacente dans la société.
RÉPARTITION DE LA PROPRIÉTÉ DOUBLE CLASSE
Souvent, les entreprises qui passent du statut de société privée à société ouverte peuvent utiliser une structure de propriété à deux classes pour maintenir le contrôle sur l'entreprise. Par exemple, lorsque Google est devenue publique, elle a émis des actions de classe B sans droit de vote afin de garantir que les fondateurs et les dirigeants détiennent toujours le contrôle de la société. Google, qui se négocie désormais publiquement sous le nom d'Alphabet, a depuis modifié sa structure de classes d'actions, les actions de classe B ayant 10 fois le droit de vote de classe A.
En mars 2017, environ huit pour cent des sociétés américaines de l'indice Russell 3000 avaient une structure à deux ou plusieurs catégories d'actions.
Les structures de propriété à double classe ou à majorité majoritaire restent un outil dans les offres publiques initiales lorsqu'un entrepreneur ou fondateur d'entreprise ou une famille souhaite lever des capitaux sur les marchés publics sans céder le contrôle de l'entreprise. Aux fins de cotation, les principales bourses exigent que de telles structures à deux classes soient mises en place au moment de l'introduction en bourse.
Une société établie et de premier ordre peut également choisir de passer d'une structure par actions à une double classe pour offrir un meilleur accès aux investisseurs. Berkshire Hathaway de Warren Buffett est l'exemple le plus connu de cette pratique. Les actions de catégorie A de la société se sont historiquement négociées à une valeur si élevée que la plupart des investisseurs ne peuvent pas se permettre de les acheter. En émettant des actions de classe B à une fraction du prix des actions A et en procédant plus tard à un fractionnement de 50 pour 1, les actions de Berkshire sont devenues beaucoup plus accessibles aux investisseurs de détail.
Avantages et inconvénients de la propriété double classe
Les actions de classe ordinaire, celles qui ont peu ou pas de droits de vote, se négocient généralement à un prix inférieur aux actions qui n'offrent qu'une seule classe d'actions. Les experts en gouvernance affirment que cette décote a tendance à disparaître lors de marchés fortement positifs, mais qu'elle pourrait être un obstacle pour les entreprises cherchant à émettre des actions dans des conditions de marché boursières difficiles.
Une telle structure peut offrir une protection supplémentaire en cas de tentative de prise de contrôle hostile, car les actionnaires de catégorie A conservent plus de contrôle par rapport aux actionnaires externes. Cependant, l'existence d'une structure à deux classes peut rendre difficile, s'il est difficile de lever des capitaux supplémentaires sur les marchés des actions ou de la dette, si une telle structure n'est plus considérée favorablement par la communauté des investisseurs.
