DÉFINITION de la stratégie d'appariement
La stratégie d'appariement consiste à acquérir des investissements dont les paiements coïncideront avec le passif d'un individu ou d'une entreprise. Dans le cadre d'une stratégie d'appariement, chaque investissement est choisi en fonction du profil de risque de l'investisseur et des besoins de trésorerie. Le paiement pourrait consister en dividendes, en paiements de coupons ou en remboursement de capital.
RÉPARTIR la stratégie de correspondance
Une stratégie d'appariement pour un portefeuille de titres à revenu fixe associe les durées des actifs et des passifs dans ce que l'on appelle la vaccination. Dans la pratique, l'appariement exact est difficile, mais l'objectif est d'établir un portefeuille dans lequel les deux composantes du rendement total - le rendement des prix et le rendement du réinvestissement - se compensent exactement lorsque les taux d'intérêt changent. Il existe une relation inverse entre le risque de prix et le risque de réinvestissement, et si les taux d'intérêt évoluent, le portefeuille atteindra le même taux de rendement fixe. En d'autres termes, il est "immunisé" contre les mouvements de taux d'intérêt. L'appariement des flux de trésorerie est une autre stratégie qui financera un flux de passifs à des intervalles de temps spécifiés avec les flux de trésorerie provenant du paiement du principal et des coupons sur les instruments à revenu fixe.
Autres exemples de stratégie d'appariement
Les retraités vivant des revenus de leurs portefeuilles dépendent généralement de paiements stables et continus pour compléter les paiements de sécurité sociale. Une stratégie d'appariement impliquerait l'achat stratégique de titres pour payer des dividendes et des intérêts à intervalles réguliers. Idéalement, une stratégie d'appariement serait en place bien avant le début des années de retraite. Un fonds de pension utiliserait une stratégie similaire pour s'assurer que ses obligations au titre des prestations sont respectées.
Pour une entreprise manufacturière, un développeur d'infrastructure ou un entrepreneur en bâtiment, une stratégie de contrepartie impliquerait d'aligner le calendrier de paiement du financement par emprunt d'un projet ou d'un investissement sur les flux de trésorerie de l'investissement. Par exemple, un constructeur de route à péage obtiendrait un financement de projet et commencerait à rembourser la dette lorsque la route à péage ouvrirait au trafic et continuerait les paiements régulièrement prévus dans le temps.
