Parfois, une excellente opportunité d'investissement semble se cacher à la vue. Les fonds négociés en bourse (ETF) qui suivent les sociétés américaines à moyenne capitalisation peuvent être l'une de ces opportunités cachées, selon un récent rapport de Bloomberg Businessweek.
Le plus important de ces fonds, le SPDR S&P MidCap 400 ETF Trust (MDY), a largement surperformé ses concurrents dans les domaines des grandes et des petites capitalisations. Néanmoins, il maintient une collection d'actifs plus petite que ces deux rivaux. En effet, l'analyste Bloomberg Intelligence ETF Eric Balchunas dit que MDY serait le meilleur pari parmi tous les ETF de l'histoire en fonction de la performance. Alors pourquoi plus d'investisseurs ne réclament-ils pas pour augmenter ses entrées?
«Enfant du milieu oublié»
Balchunas décrit les ETF à moyenne capitalisation comme «le Jan Brady du marché boursier, l'enfant du milieu oublié», ajoutant qu'il «continue d'être étonné par les moyennes capitalisations», même s'il l'oublie lui-même. À titre de référence, pour le rendement total à la fin du mois depuis le 31 mai 1995, MDY a presque doublé l'indice Russell 2000.
Le rapport Bloomberg suggère que la raison pour laquelle les investisseurs ont négligé le MDY et d'autres FNB de moyenne capitalisation est peut-être en partie le manque d'attrait des fonds thématiques, qui sont de plus en plus populaires auprès des jeunes investisseurs. MDY ne se concentre pas sur les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), par exemple. Cependant, il existe d'autres fonds de moyenne capitalisation qui visent à se commercialiser de cette manière; Par exemple, Nuveen LLC a lancé fin 2016 deux ETF à moyenne capitalisation basés sur ces critères ESG, cherchant à proposer aux clients une stratégie unique qui offre également une dimension d'impact social.
Investir socialement plus lentement?
L'ESG a gagné en importance ces dernières années, en particulier dans le domaine des ETF. Néanmoins, les opinions des investisseurs sur ce qui constitue un investissement socialement responsable ont tendance à varier considérablement. En fin de compte, Josh Lukeman, responsable du marché des ETF du Credit Suisse Group AG (CS), estime que placer une prime trop élevée sur l'ESG "peut faire sortir le jus des secteurs les plus performants".
Par ailleurs, selon Balchunas, une stratégie ESG n'est pas un gage de succès pour les ETF de moyenne capitalisation; pour preuve, il convient de noter qu'aucun des fonds ESG de moyenne capitalisation de Nuveen n'a été en mesure de récolter un actif total de 50 millions de dollars. Le premier, le FNB NuShares ESG Mid-Cap Value (NUMV), a généré des rendements inférieurs à 1% depuis le début de l'année (par rapport à un indice de référence de société de moyenne capitalisation qui a gagné 5, 7% sur la même période). (Pour en savoir plus, voir: L'essor de l'ETF socialement responsable .)
À ce stade, même lorsque des bénéfices beaucoup plus importants ont été confirmés dans les ETF non ESG de moyenne capitalisation, Nuveen s'en tient à sa stratégie. Cela s'explique peut-être en partie par le fait que la société mère de Nuveen, TIAA, est largement engagée dans les pratiques d'investissement socialement responsable (ISR). Même encore, certains investisseurs ne se soucient pas du chemin plus lent vers le profit par le biais de FNB ISR de moyenne capitalisation comme Nuveen.
Le PDG et fondateur de Hunter Financial Advisors, Dan Juechter, par exemple, détient des fonds pour les clients des deux FNB ESG à moyenne capitalisation de Nuveen. Il suggère que "sur de longues périodes de temps, je pense que nous allons voir que non seulement il est avantageux que la culture d'entreprise embrasse cela, mais cela va se montrer dans la performance. En fin de compte, vous devez avoir un certain degré de foi."
Bien que la confiance dans la performance des FNB de moyenne capitalisation socialement responsables puisse être une vertu pour certains investisseurs, d'autres qui ne sont pas aussi concentrés sur la sous-stratégie derrière leurs investissements pourraient voir des bénéfices beaucoup plus rapides et plus spectaculaires avec un panier de sociétés de taille similaire, si longtemps en renonçant à l'engagement ESG. Qu'il s'agisse d'un intérêt ESG ou d'un intérêt démesuré dans d'autres catégories de FNB, il semble que la base d'investisseurs élargie des FNB n'ait pas encore pleinement apprécié le potentiel d'autres FNB à moyenne capitalisation comme MDY.
