Pour les entrepreneurs qui cherchent à lever des capitaux pour leurs start-ups, les investisseurs débutants tels que les investisseurs providentiels et les investisseurs en capital-risque peuvent être extrêmement difficiles à trouver, et lorsque vous les trouvez, il est encore plus difficile d'en retirer des investissements.
Mais les anges et les capital-risqueurs (VC) prennent de sérieux risques. Les nouvelles entreprises ont souvent peu ou pas de ventes; les fondateurs peuvent n'avoir que la plus faible expérience de gestion réelle, et le plan d'affaires peut être basé sur rien de plus qu'un concept ou un simple prototype. Il y a de nombreuses bonnes raisons pour lesquelles les VCs sont limités avec leurs investissements.
Pourtant, malgré des risques énormes, les VC investissent des millions de dollars dans de petites entreprises non testées dans l'espoir qu'elles finiront par se transformer en la prochaine grande affaire. Alors, qu'est-ce qui incite les VC à retirer leurs chéquiers?
Avec les entreprises matures, le processus d'établissement de la valeur et de l'investissabilité est assez simple. Les entreprises établies produisent des ventes, des bénéfices et des flux de trésorerie qui peuvent être utilisés pour arriver à une mesure de la valeur assez fiable. Pour les entreprises en démarrage, cependant, les sociétés de capital-risque doivent consacrer beaucoup plus d'efforts à pénétrer dans l'entreprise et à saisir l'opportunité.
Voici quelques considérations clés pour un VC lors de l'évaluation d'un investissement potentiel:
La gestion
Tout simplement, la gestion est de loin le facteur le plus important que les investisseurs avisés prennent en considération. Les VC investissent dans une équipe de gestion et sa capacité à exécuter le plan d'affaires, d'abord et avant tout. Ils ne recherchent pas des managers «verts»; ils recherchent idéalement des cadres qui ont bâti avec succès des entreprises qui ont généré des rendements élevés pour les investisseurs.
Les entreprises à la recherche d'investissements en capital-risque devraient être en mesure de fournir une liste de personnes expérimentées et qualifiées qui joueront un rôle central dans le développement de l'entreprise. Les entreprises qui manquent de gestionnaires talentueux devraient être disposées à les embaucher de l'extérieur. Il existe un vieil adage qui vaut pour de nombreux VC - ils préféreraient investir dans une mauvaise idée dirigée par une gestion accomplie plutôt que dans un excellent plan d'affaires soutenu par une équipe de gestionnaires inexpérimentés.
(Pour en savoir plus sur la recherche de grandes entreprises, consultez Évaluer la gestion d'une entreprise .)
Taille du marché
Il est important de démontrer que l'entreprise ciblera une grande opportunité de marché adressable pour attirer l'attention des investisseurs en capital de risque. Pour les sociétés de capital-risque, «grand» signifie généralement un marché qui peut générer 1 milliard de dollars ou plus de revenus. Afin de recevoir les rendements importants qu'ils attendent des investissements, les sociétés de capital-risque veulent généralement s'assurer que leurs sociétés de portefeuille ont une chance d'augmenter leurs ventes pour des centaines de millions de dollars.
Plus la taille du marché est grande, plus la probabilité d'une vente commerciale est grande, ce qui rend l'entreprise encore plus excitante pour les sociétés de capital-risque à la recherche de moyens potentiels de quitter leur investissement. Idéalement, l'entreprise se développera assez rapidement pour qu'elle prenne la première ou la deuxième place sur le marché.
Les capital-risqueurs s'attendent à ce que les plans d'affaires incluent une analyse détaillée de la taille du marché. La taille du marché doit être présentée de haut en bas et de bas en haut. Cela signifie fournir des estimations de tiers trouvées dans les rapports d'études de marché, mais aussi des commentaires de clients potentiels, montrant leur volonté d'acheter et de payer le produit de l'entreprise.
(Pour connaître les motivations qui poussent les entreprises dans les bras d'un acquéreur, lisez Pourquoi les propriétaires d'entreprises prospères se vendent .)
Excellent produit avec avantage concurrentiel
Les investisseurs veulent investir dans d'excellents produits et services avec un avantage concurrentiel durable. Ils recherchent une solution à un problème réel et brûlant qui n'a pas été résolu auparavant par d'autres entreprises du marché. Ils recherchent des produits et services dont les clients ne peuvent se passer - parce que c'est tellement mieux ou parce que c'est beaucoup moins cher que toute autre chose sur le marché.
Les VC recherchent un avantage concurrentiel sur le marché. Ils veulent que leurs sociétés de portefeuille soient en mesure de générer des ventes et des bénéfices avant que les concurrents n'entrent sur le marché et de réduire la rentabilité. Moins il y a de concurrents directs opérant dans l'espace, mieux c'est.
Évaluation des risques
Le travail d'un VC est de prendre des risques. Donc, naturellement, ils veulent savoir dans quoi ils s'engagent lorsqu'ils prennent une participation dans une entreprise en démarrage. En parlant aux fondateurs de l'entreprise ou en lisant le plan d'affaires, les VC voudront être absolument clairs sur ce que l'entreprise a accompli et ce qui doit encore être accompli.
- Des problèmes réglementaires ou juridiques pourraient-ils surgir? Est-ce le bon produit pour aujourd'hui ou dans 10 ans? Y a-t-il suffisamment d'argent dans le fonds pour pleinement saisir l'opportunité? Y a-t-il une sortie éventuelle de l'investissement et une chance de voir un retour?
Les façons dont les sociétés de capital-risque mesurent, évaluent et essaient de minimiser le risque peuvent varier selon le type de fonds et les personnes qui prennent les décisions d'investissement. Mais au bout du compte, les sociétés de capital-risque tentent d'atténuer les risques tout en produisant de gros retours sur investissement.
(Pour en savoir plus sur les moyens de se préparer et de gérer les risques, voir Identification et gestion des risques commerciaux .)
Qui sont les capital-risqueurs?
The Bottom Line
Les avantages d'un investissement à rendement élevé spectaculairement réussi peuvent être gâchés par des investissements qui perdent de l'argent. Ainsi, avant de mettre de l'argent dans une opportunité, les investisseurs en capital-risque passent beaucoup de temps à les vérifier et à rechercher les ingrédients clés du succès. Ils veulent savoir si la gestion est à la hauteur de la tâche, la taille de l'opportunité de marché et si le produit a ce qu'il faut pour gagner de l'argent. De plus, ils veulent réduire le risque de l'opportunité.
