Alors que les creux de croissance mondiale et les attentes augmentent pour un accord commercial entre les États-Unis et la Chine, les investisseurs interrogés par Morgan Stanley favorisent les marchés émergents et l'Europe comme prochains domaines de rendements boursiers hors normes. Morgan Stanley partage ce point de vue. «De meilleures perspectives de croissance hors États-Unis et des évaluations moins chères signifient que nous préférons les actions hors États-Unis aux États-Unis», comme ils l'écrivent dans un rapport publié le 25 novembre 2019 par leur équipe de stratégie des actions américaines dirigée par Mike Wilson, 2020 Outlook- -Que disent les investisseurs.
Parmi les actions américaines, Morgan Stanley privilégie généralement les financières et les valeurs défensives, en particulier les biens de consommation de base et les services publics, "pour une couverture cyclique qui, selon nous, est correctement évaluée pour les risques à la baisse". Le rapport met en évidence ces 10 actions sur leur liste d'achat d'argent frais, avec les gains prévus par rapport aux objectifs de prix de Morgan Stanley: The Walt Disney Co. (DIS), + 8%, Humana Inc. (HUM), + 6%, Iqvia Holdings Inc (IQV), + 18%, Coca-Cola Co. (KO), + 13%, Microsoft Corp. (MSFT), + 5%, NextEra Energy Inc. (NEE), + 4%, Philip Morris International Inc. (PM), + 12%, Procter & Gamble Co. (PG), + 11%, Progressive Corp. (PGR), + 19%, et T-Mobile US Inc. (TMUS), NA.
Points clés à retenir
- Morgan Stanley voit mieux à la hausse sur les marchés boursiers en dehors des États-Unis parmi les actions américaines, ils privilégient les défensives. Leur jauge de sentiment des investisseurs est en territoire «exubérant».
Importance pour les investisseurs
Pour des raisons de conformité réglementaire, Morgan Stanley ne pouvait pas proposer d'objectif de prix pour T-Mobile pour le moment. En ce qui concerne les actions américaines, le rapport indique: "Après le récent rallye, les marchés boursiers prévoient maintenant une reprise décente, donc la hausse semble limitée." Il ajoute: "Nous pensons que les actions de croissance pourraient être les moins performantes en tant que source de fonds bondée." Pendant ce temps, "la plupart des investisseurs voient une hausse limitée du S&P, mais convenir que l'expansion du bilan de la banque centrale pourrait conduire à un dépassement de la juste valeur."
Les économistes de Morgan Stanley prévoient que la croissance du PIB mondial passera de 3, 0% en 2019 à 3, 2% en 2020. Pour les États-Unis, ils prévoient une croissance du PIB en 2020 beaucoup plus faible, à 1, 8%. En conséquence, Morgan Stanley reste baissier quant à la croissance des bénéfices des entreprises américaines: "Notre modèle de bénéfices nous dit que la prévision consensuelle d'une croissance du BPA de 10% en 2020 est susceptible de manquer et, en fait, est plus proche de 0%."
Concernant la compagnie d'assurance maladie Humana, l'analyste de Morgan Stanley, Ricky Goldwasser, note qu'une récente réunion avec la direction "renforce une stratégie axée sur le laser" pour étendre son plan d'acquisition existant et générer des efficacités opérationnelles qui devraient accélérer la croissance des bénéfices après 2020.
NextEra Energy est le principal fournisseur d'électricité en Floride, ainsi que le plus grand producteur mondial d'énergie renouvelable éolienne et solaire. Il est également un leader mondial dans le stockage de batteries d'énergie et exploite huit centrales nucléaires de production d'électricité aux États-Unis.
Regarder vers l'avant
Morgan Stanley souligne que leur indicateur de risque sur actions, une mesure propriétaire du sentiment et du positionnement des investisseurs, est désormais en territoire «exubérant». Ceci, bien sûr, est un indicateur négatif pour les contraires.
En ce qui concerne les projections pour le S&P 500 à la fin de 2020, le taureau de Morgan Stanley est de 3250, leur cas de base est de 3000 et leur cas d'ours est de 2750. Étant donné que l'indice a ouvert à 3 117 le 25 novembre, ces scénarios représentent des mouvements prospectifs à partir d'aujourd'hui, respectivement de + 4, 2%, -3, 8% et -11, 8%.