Qu'est-ce qu'une obligation de revenu adossée à des créances hypothécaires
Les obligations adossées à des créances hypothécaires sont des titres de créance utilisés pour financer des hypothèques. Les versements hypothécaires perçus sur les prêts financés fournissent les paiements de coupons de l'obligation.
Comprendre les titres adossés à des créances hypothécaires
RUPTURE D'UNE OBLIGATION DE REVENU GARANTIE PAR DES HYPOTHÈQUES
Les obligations adossées à des créances hypothécaires sont un type de titre de créance émis pour obtenir du financement pour des prêts hypothécaires à faible taux d'intérêt. En substance, l'entité émettrice du prêt sous-traite le financement hypothécaire aux détenteurs d'obligations, qui reçoivent un coupon basé sur le taux d'intérêt hypothécaire. Les municipalités émettent généralement ces types d'obligations par l'intermédiaire des agences de financement du logement.
Les obligations de revenu se réfèrent généralement à un sous-ensemble d'obligations municipales où les fonds empruntés sont affectés à un projet ou à un investissement générateur de revenus. Les revenus générés par l'investissement soutiennent à leur tour les paiements aux obligataires. Étant donné que leurs remboursements sont liés à un flux de revenus spécifique, les obligations de revenu comportent un risque plus élevé que les obligations d'obligation générale, que les municipalités remboursent par le biais de diverses sources, y compris les recettes fiscales. En théorie, ce risque supplémentaire devrait généralement fournir aux investisseurs un meilleur rendement d'une obligation fiscale par rapport à une obligation générale.
Dans le cas d'obligations de revenu adossées à des créances hypothécaires émises par une agence de financement du logement, également connue sous le nom d'obligations de logement, les investisseurs reçoivent généralement des intérêts non imposables. Ce traitement fiscalement avantageux permet aux obligations de rester attractives, malgré des taux d'intérêt inférieurs à ceux des hypothèques qui les soutiennent.
Les municipalités trouvent les obligations de revenus adossées à des créances hypothécaires attrayantes car elles procurent généralement des avantages sociaux au sein de la communauté. En soutenant l'émission avec des prêts hypothécaires à faible taux d'intérêt, par exemple, les municipalités peuvent fournir une assistance aux acheteurs d'une première maison à faible revenu qui, autrement, ne pourraient pas se permettre les paiements mensuels associés à un prêt hypothécaire standard. Le produit des obligations pourrait également servir à financer d'autres types de développement immobilier, comme des logements locatifs abordables. Dans ces cas, le développeur effectue des paiements d'intérêts financés par le loyer perçu sur la propriété.
Considérations d'investissement
Comme pour toute obligation de revenu, les investisseurs doivent veiller à recevoir une compensation appropriée pour le risque qu'ils prennent en achetant l'investissement. Le risque de défaut sur les prêts hypothécaires demeure un risque pour toute obligation adossée à un bien immobilier, même lorsque les prêts sont inférieurs au taux du marché. La qualité de la souscription est importante lors de l'investissement dans une obligation de revenu adossée à des créances hypothécaires. De même, la durée de l'obligation peut varier. La plupart couvrent un court terme, réduisant davantage le risque de défaut lié à une émission donnée et maintenant les taux d'intérêt relativement bas.
Les avantages fiscaux procurés par les obligations de logement peuvent également compenser les risques encourus. Du point de vue d'un investisseur, la valeur des intérêts exonérés d'impôt découle du montant réel d'impôt économisé par rapport à un investissement similaire. Par conséquent, la valeur des intérêts exonérés d'impôt augmente parallèlement au taux d'imposition marginal de l'investisseur.
