Qu'est-ce qu'une obligation hypothécaire?
Une obligation hypothécaire est garantie par une hypothèque ou un ensemble d'hypothèques qui sont généralement garanties par des biens immobiliers et des biens immobiliers, tels que du matériel. En cas de défaut, les détenteurs d'obligations hypothécaires pourraient vendre le bien sous-jacent pour compenser le défaut et garantir le paiement des dividendes.
Points clés à retenir
- Une obligation hypothécaire est une obligation adossée à des biens immobiliers ou à des biens immobiliers., par conséquent, ont généralement un taux de rendement inférieur.
Fonctionnement des obligations hypothécaires
Les obligations hypothécaires offrent une protection à l'investisseur car le capital est garanti par un actif précieux. L'actif pourrait théoriquement être vendu pour couvrir la dette en cas de défaut. Cependant, en raison de cette sécurité inhérente, l'obligation hypothécaire moyenne a tendance à produire un taux de rendement inférieur à celui des obligations d'entreprise traditionnelles qui ne sont garanties que par la promesse et la capacité de payer de l'entreprise.
Lorsqu'une personne achète une maison et finance l'achat avec une hypothèque, le prêteur conserve rarement la propriété de l'hypothèque. Au lieu de cela, il vend l'hypothèque sur le marché secondaire à une autre entité, telle qu'une banque d'investissement ou une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE). Cette entité conditionne l'hypothèque avec un pool d'autres prêts et émet des obligations avec les hypothèques comme garantie.
Lorsque les propriétaires paient leurs prêts hypothécaires, la portion d'intérêt de leur paiement est utilisée pour payer le rendement de ces obligations hypothécaires. Tant que la plupart des propriétaires du pool hypothécaire suivent leurs versements, une obligation hypothécaire est une garantie de revenu sûre et fiable.
Avantages et inconvénients des obligations hypothécaires
Un inconvénient des obligations hypothécaires est que leurs rendements ont tendance à être inférieurs aux rendements des obligations de sociétés, car la titrisation des hypothèques rend ces obligations plus sûres. Si un propriétaire fait défaut sur une hypothèque, les obligataires ont une réclamation sur la valeur de la propriété du propriétaire. La propriété peut être liquidée avec le produit utilisé pour indemniser les détenteurs d'obligations.
En revanche, les investisseurs en obligations de sociétés ont peu ou pas de recours si la société n'est pas en mesure de payer. Par conséquent, lorsque les sociétés émettent des obligations, elles doivent offrir des rendements plus élevés pour inciter les investisseurs à assumer le risque de dette non garantie. Cependant, l'avantage des obligations hypothécaires est qu'elles constituent un investissement plus sûr que les actions, par exemple.
1, 7 billion de dollars
Le montant détenu en titres adossés à des créances hypothécaires par la Réserve fédérale.
Considérations spéciales pour les obligations hypothécaires
Une exception majeure à la règle générale selon laquelle les obligations hypothécaires représentent un investissement sûr est devenue évidente pendant la crise financière de la fin des années 2000. Avant cette période, les investisseurs ont réalisé qu'ils pouvaient gagner des rendements plus élevés en achetant des obligations adossées à des prêts hypothécaires à risque - des prêts hypothécaires offerts aux acheteurs avec un crédit médiocre ou des revenus invérifiables - tout en bénéficiant de la sécurité supposée d'investir dans une dette garantie.
Malheureusement, suffisamment de ces prêts hypothécaires à risque ont fait défaut pour provoquer une crise pendant laquelle de nombreuses obligations hypothécaires ont fait défaut, ce qui a coûté des millions de dollars aux investisseurs. Depuis la crise, un contrôle accru a été exercé sur ces titres. Néanmoins, la Fed détient toujours une quantité importante de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) tels que des obligations hypothécaires. En juin 2018, la Fed détenait environ 1, 7 billion de dollars en MBS, selon la Federal Reserve Bank of St.Louis.
