Table des matières
- Comment écrire des appels nus
- Risques et récompenses
- Fermeture des appels nus
- The Bottom Line
Dans la terminologie des options, «nu» fait référence aux stratégies dans lesquelles le titre sous-jacent n'est pas détenu et des options sont écrites sur cette position de sécurité fantôme. La stratégie nue présente un risque agressif et plus élevé, mais peut être utilisée pour générer des revenus dans le cadre d'un portefeuille diversifié. Cependant, si elle n'est pas utilisée correctement, une position d'appel nu peut avoir des conséquences désastreuses car une sécurité peut théoriquement s'élever à l'infini.
Points clés à retenir
- Un `` call call nu '' est une personne qui vend des options d'achat sans posséder l'actif sous-jacent ou négocier d'autres options pour créer un spread ou une combinaison.Le call call nu spécule effectivement que le prix de l'actif sous-jacent va baisser.Le vendeur d'appel nu est exposés à des pertes potentiellement illimitées, mais à un potentiel haussier limité, à savoir le prix de la prime de l'option.
Comment écrire des appels nus
L'écriture d'appel nue est la technique de vente d'une option d'achat sans posséder le titre sous-jacent. Être un appel long signifie que vous avez le droit d'acheter le titre à un prix fixe. De l'autre côté de la transaction, la contrepartie qui a vendu l'appel est dite "courte", et sa position peut être garantie par la propriété sous-jacente (appel couvert) ou non garantie (appel nu). Cela peut prêter à confusion, voici donc un diagramme qui résume ces relations:
Image de Julie Bang © Investopedia 2019
Ainsi, les appels nus sont un moyen d'être bref. Il s'agit généralement d'un niveau plus avancé de négociation d'options, car les risques sont plus importants. En fait, le courtier peut ne pas autoriser le poste tant que le titulaire du compte ne remplit pas des critères rigoureux, c'est-à-dire un compte à marge élevée et / ou des années d'expérience.
Lorsque vous vendez un appel nu, vous demandez au courtier de «vendre pour ouvrir» une position d'appel. Étant donné que vous n'avez pas de position sous-jacente, vous serez obligé d'acheter le titre au prix du marché et de le vendre au prix d'exercice si ces appels entrent en jeu.
De nombreux investisseurs ne savent pas si être "short call" et "long a put" sont la même chose. Intuitivement, cela a du sens parce que les appels et les options de vente sont presque des contrats opposés, mais ce n'est pas la même chose. Lorsque vous êtes depuis longtemps un put, vous devez payer la prime et le pire des cas entraînera une perte de prime et rien d'autre. Cependant, lorsque vous êtes à court d'un appel, vous percevez la prime mais vous êtes exposé à un risque plus élevé, ce qui est expliqué ci-dessous.
Risques et récompenses
Un appel nu est beaucoup plus risqué que d'écrire un appel couvert parce que vous avez vendu le droit à quelque chose que vous ne possédez pas. Le parallèle le plus proche dans le monde des actions est la vente à découvert d'une action, auquel cas vous empruntez l'action que vous vendez. Lorsque vous écrivez des appels nus, vous vendez le droit d'acheter le titre à un prix fixe; visant à réaliser un profit en percevant la prime.
Supposons que l'action ABC se négocie pour 100 $ et que l'appel de 105 $ avec un mois jusqu'à l'expiration se négocie à 2 $. Vous pouvez vendre (écrire) un appel nu pour 2 $ et collecter 200 $ en prime d'option. Ce faisant, vous spéculez que l'action ABC sera inférieure à 107 $ (105 $ + 2 $ de prime) à l'expiration. c'est-à-dire que vous réalisez un bénéfice s'il est inférieur à 107 $.
Considérez le diagramme des gains:
Image de Julie Bang © Investopedia 2019
Comme vous pouvez le voir, les pertes augmentent rapidement lorsque le prix de l'action dépasse le seuil de rentabilité de 107 $. Notez également qu'à tout prix inférieur à 105 $, le bénéfice pour le vendeur de l'option reste à 200 $, ce qui correspond à la prime reçue. L'auteur de l'appel nu est confronté à la perspective peu attrayante d'un bénéfice limité et d'une perte apparemment illimitée. Vous pouvez maintenant voir pourquoi les courtiers peuvent restreindre l'accès à cette stratégie d'options.
Il est important de noter que, comme une position d'achat nue comporte un risque majeur, les investisseurs compensent généralement une partie du risque en achetant un autre appel ou un titre sous-jacent.
Fermeture des appels nus
Dans l'exemple ci-dessus, vous devez déterminer si l'option ABC est dans ou hors de l'argent avant de fermer la position. Si l'appel est hors de l'argent, vous pouvez racheter l'option d'achat à un prix moins cher. Si l'appel est dans la monnaie, vous pouvez a) racheter l'option d'achat à un prix plus élevé ou b) acheter des actions pour compenser l'appel.
Dans les deux cas, votre inconvénient est protégé.
The Bottom Line
La rédaction d'un appel nu est une stratégie d'options qui comporte des risques importants car la sécurité peut monter plus haut. Par nature, la rédaction d'un call nu est une stratégie baissière qui vise à profiter de la perception de la prime d'option. En raison des risques, la plupart des investisseurs couvrent leurs paris en protégeant certains baissiers avec des titres ou d'autres options d'achat à des prix d'exercice plus élevés.
