Qu'est-ce que la règle Revlon
La règle Revlon est le principe juridique stipulant que le conseil d'administration d'une entreprise doit faire un effort raisonnable pour obtenir la valeur la plus élevée pour une entreprise, lorsqu'une OPA hostile est imminente. Cela représente en quelque sorte un changement de responsabilité, car les conseils d'administration sont principalement chargés d'empêcher les prises de contrôle. Cependant, une fois qu'une prise de contrôle est jugée inévitable, la règle Revlon entre en jeu et le conseil d'administration se concentre par conséquent sur la sécurisation de la valeur la plus élevée pour leurs parties prenantes, dans le cadre de son obligation fiduciaire inhérente.
RÈGLEMENT DE Revlon
L'affaire qui a créé la règle Revlon était Revlon, Inc. c. MacAndrews & Forbes Holdings, Inc., et a été jugée par la Cour suprême du Delaware. Les tribunaux du Delaware n'évaluaient généralement pas le bien-fondé d'une fusion à moins que le demandeur ne puisse démontrer que le conseil d'administration n'a pas agi avec diligence ou n'a pas agi de manière impartiale. Depuis l'affaire de 1985, les juges traitent les affaires différemment si elles impliquent la vente d'une entreprise et utilisent la règle Revlon à titre indicatif.
La règle Revlon a créé un précédent juridique important. Cela a fait passer le devoir du conseil d'administration de veiller à la santé et à la préservation de la société à l'augmentation des gains financiers à court terme des actionnaires. Cette interprétation plus étroite des obligations fiduciaires, appelées obligations Revlon, se traduit par un examen plus minutieux des décisions du conseil d'administration.
Dans le cas, le conseil d'administration de Revlon a incité une offre de chevalier blanc de Forstmann, Little & Company, sur une offre de Pantry Pride, un supermarché qui a cherché une offre publique d'achat hostile après que Revlon a rejeté son offre d'achat initiale. Le conseil d'administration a engagé plusieurs stratégies de défense contre les OPA, malgré Pantry Pride offrant une offre plus élevée.
Coup de pouce à la règle Revlon
Ce que veut Warren Buffett, Warren Buffett l'obtient. En mars 2015, HJ Heinz Company et Kraft Foods Group, Inc. ont conclu un accord de fusion définitif avec le soutien de M. Buffett. L'accord contenait une clause de non-vente, empêchant effectivement le conseil d'administration de Kraft de rechercher un accord supérieur pour les actionnaires de Kraft conformément à l'esprit de la règle Revlon. Il n'est pas clair si le conseil a agi de façon indépendante pour ignorer la règle ou a été intimidé pour signer une clause de non-vente. C'est un fait que Kraft n'a pas été acheté à d'autres soumissionnaires potentiels, et le groupe soutenu par Buffett a capturé l'entreprise à ses propres conditions.
