Netflix Inc. (NFLX) est «pratiquement impossible à justifier comme un« achat »», bien qu'il semble cocher toutes les bonnes cases, ont soutenu les analystes d'une société de courtage.
Dans une note de recherche, publiée mercredi et publiée par Barron's, les analystes de MoffettNathanson ont décrit Netflix comme "l'action la plus frustrante à couvrir", ajoutant que le cours de l'action de la société n'a pas de sens et est presque impossible à évaluer.
Les analystes ont noté que les investisseurs ont tendance à concentrer toute leur attention sur le nombre d'abonnés, un domaine où Netflix a excellé. Cependant, lorsqu'ils ont appliqué quatre mesures d'évaluation différentes à l'action, ils ont découvert des résultats potentiels variés, chacun indiquant principalement que les actions étaient surévaluées.
Le problème est que les analystes ne voient pas de raison pour que ses actionnaires vendent, d'autant plus que Netflix fait tout ce que les investisseurs lui ont demandé de faire.
"Bien que nous nous attendions à ce que Netflix continue d'afficher une forte croissance de ses abonnés… nous ne pouvons toujours pas justifier le cours des actions dans aucun scénario", ont-ils écrit. "Nous nous retrouvons avec le mécontentement persistant de croire que l'action est surévaluée en ne voyant aucune raison fondamentale légitime pour les investisseurs de vendre."
Les analystes ont décrit cette énigme comme «la preuve que toutes les grandes valeurs de croissance ont besoin de deux choses: un récit et des investisseurs qui croient ce récit», selon Advanced-Television. Cependant, ils ont également averti que ce type de mentalité conduit souvent les investisseurs à se concentrer sur les aspects positifs et à ignorer les risques, citant Tesla Inc. (TSLA) à titre d'exemple.
En réponse à leurs conclusions, MoffettNathanson a choisi de s'asseoir sur la clôture, réitérant une note neutre «insatisfaisante» sur le titre. Dans la note, ils ont également relevé leur objectif de prix de 40 $ à 213 $, soit environ 26% de moins que les niveaux actuels.
Les analystes se sont fixés un objectif de prix de 213 $ après avoir pris en compte les résultats de différentes approches d'évaluation.
Une évaluation actualisée des flux de trésorerie, qui prédit les liquidités que l'entreprise pourrait générer au fil du temps, est insuffisante même avec des estimations haussières de la croissance du nombre d'abonnés, ont-ils conclu, conduisant à un objectif de prix de 209 $. Pendant ce temps, une évaluation de la somme des pièces, qui cherche à calculer la valeur des activités nationales, étrangères et de DVD de Netflix combinées puis à éliminer la dette, a produit une projection encore plus baissière de seulement 148 $.
Enfin, les analystes ont conclu qu'une évaluation du prix à la vente, calculée en divisant la capitalisation boursière de l'entreprise par les revenus qu'elle avait générés au cours de la dernière année, nécessitait une prime substantielle par rapport aux multiples historiques pour atteindre 279 $, un chiffre plus ou moins en ligne avec le cours actuel de l'action.
