Vendredi 10 mai 2019, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé la création d'une nouvelle bourse nationale des valeurs mobilières, la Long-Term Stock Exchange (LTSE), également appelée Silicon Valley Stock Exchange dans les articles de presse. Le LTSE prévoit de commencer à accepter les inscriptions de sociétés et à commencer à négocier un peu plus tard en 2019.
Ce sera la première bourse en Californie depuis que les derniers vestiges de la Pacific Stock Exchange, basée à San Francisco, qui était autrefois une plate-forme de négociation nationale importante, ont été absorbés par le NYSE en 2006.
Contributeurs de haut niveau
Parmi les personnalités de premier plan de la Silicon Valley soutenant le LTSE, il y a le capital-risqueur Marc Andreessen, qui est devenu célèbre dans les années 1990 en tant que co-développeur Netscape Navigator, le navigateur Web dominant au début de l'Internet public. Eric Ries, PDG de LTSE Holdings, également investisseur en capital-risque et auteur, promeut l'idée de cet échange depuis 2011, rapporte CNBC.
Andreessen, Ries et d'autres personnalités de l'industrie technologique derrière le LTSE sont préoccupés par l'accent mis sur les bénéfices à court terme qui tendent à dominer les marchés publics des valeurs mobilières. Une étude réalisée en 2017 par le groupe de réflexion sur les politiques publiques Third Way a révélé que, dans les cinq ans suivant leur introduction en bourse, les pressions pour répondre aux estimations de bénéfices à court terme des analystes entraînaient, en moyenne, une baisse de 40% des brevets, rapporte Reuters.
Énoncés de mission
"Les entreprises qui opèrent avec un état d'esprit à long terme ont tendance à surperformer leurs pairs au fil du temps. Mais entrer en bourse peut pousser même le fondateur le plus visionnaire à adopter un état d'esprit à court terme", indique le site Web du LTSE.
"Nous avons pour objectif d'aider les entreprises à bâtir des entreprises durables et de responsabiliser les investisseurs à long terme en créant un écosystème dans lequel les entreprises sont conçues pour durer", déclare le LTSE dans son communiqué de presse sur l'obtention de l'approbation de la SEC. "En bref, nous construisons un marché où les entreprises sont récompensées pour avoir choisi d'innover, d'investir dans leurs employés et de semer la croissance future. Et où les entreprises peuvent gérer leurs affaires avec la gérance que les actionnaires, les parties prenantes et la société alignés de la même manière exigent, "ajoute le communiqué de presse du LTSE.
Règles proposées pour promouvoir une orientation à long terme
Conformément à sa mission déclarée de promouvoir une orientation à long terme auprès des investisseurs et des entreprises, les documents déposés antérieurement par le LTSE ont proposé une variété de règles qui pourraient lier les sociétés cotées au LTSE. Selon CNBC, cela peut inclure l'augmentation des droits de vote d'un actionnaire à mesure que la période de détention de cette personne s'allonge, ainsi que l'interdiction des régimes de rémunération des dirigeants qui sont liés à des mesures de performance à court terme.
Critique
En 2018, le commissaire de la SEC, Robert Jackson, Jr.a critiqué l'idée de droits de vote échelonnés, selon le Wall Street Journal. Il a estimé que cela conférerait un pouvoir indu aux fondateurs d'entreprises et aux premiers investisseurs, au détriment des investisseurs ultérieurs. En réponse, le PDG de LTSE, Ries, a déclaré à CNBC que la prochaine vague de sociétés ouvertes "souhaitait partager largement le pouvoir".
