Qu'est-ce qu'un forward non livrable (NDF)?
Un contrat à terme non livrable (NDF) est un contrat à terme réglé en espèces et généralement à court terme. Le montant notionnel n'est jamais échangé, d'où l'appellation «non livrable». Deux parties conviennent de prendre les côtés opposés d'une transaction pour un montant fixe - à un taux contractuel, dans le cas d'un NDF en devises. Cela signifie que les contreparties règlent la différence entre le prix NDF contracté et le prix au comptant en vigueur. Le profit ou la perte est calculé sur le montant notionnel de l'accord en prenant la différence entre le taux convenu et le taux au moment du règlement.
Transfert non livrable (NDF)
Comprendre les transferts non livrables (NDF)
Un contrat à terme non livrable (NDF) est un contrat dérivé sur devises à deux parties permettant d'échanger des flux de trésorerie entre le NDF et les taux au comptant en vigueur. Une partie paiera à l'autre la différence résultant de cet échange.
Flux de trésorerie = (taux NDF - taux au comptant) * montant notionnel
Les ACNP sont négociés de gré à gré (OTC) et couramment cotés pour des périodes allant d'un mois à un an. Ils sont le plus souvent cotés et réglés en dollars américains et sont devenus un instrument populaire depuis les années 1990 pour les sociétés cherchant à couvrir leur exposition aux devises non liquides.
Un contrat à terme non livrable (NDF) est généralement exécuté à l'étranger, ce qui signifie en dehors du marché intérieur de la devise non liquide ou non négociée. Par exemple, si la devise d'un pays n'est pas autorisée à se déplacer à l'étranger, il ne sera pas possible de régler la transaction dans cette devise avec quelqu'un en dehors du pays restreint. Mais, les deux parties peuvent régler le NDF en convertissant tous les profits et pertes sur le contrat en une monnaie librement échangée. Ils peuvent ensuite se payer les profits / pertes dans cette monnaie librement échangée.
Cela dit, les contrats à terme non livrables ne se limitent pas aux marchés ou aux devises non liquides. Ils peuvent être utilisés par des parties cherchant à se couvrir ou à s'exposer à un actif particulier, mais qui ne souhaitent pas livrer ou recevoir le produit sous-jacent.
Points clés à retenir
- Un contrat à terme non livrable (NDF) est un contrat dérivé de devises à deux parties pour échanger les flux de trésorerie entre le NDF et les taux au comptant en vigueur.Les plus grands marchés du NDF sont le yuan chinois, la roupie indienne, le won sud-coréen, le nouveau dollar taïwanais et Réal brésilien.Le plus grand segment du trading NDF se fait via le dollar américain et se déroule à Londres, avec des marchés actifs également à Singapour et à New York.
Structure avant non livrable
Tous les contrats NDF définissent la paire de devises, le montant notionnel, la date de fixation, la date de règlement et le taux NDF, et stipulent que le taux au comptant en vigueur à la date de fixation doit être utilisé pour conclure la transaction.
La date de fixation est la date à laquelle la différence entre le taux du marché au comptant en vigueur et le taux convenu est calculée. La date de règlement est la date à laquelle le paiement de la différence est dû à la partie qui reçoit le paiement. Le règlement d'un NDF est plus proche de celui d'un contrat de taux à terme (FRA) que d'un contrat à terme classique.
Si une partie accepte d'acheter du yuan chinois (vendre des dollars), et l'autre accepte d'acheter des dollars américains (vendre du yuan), alors il y a un potentiel pour un contrat à terme non livrable entre les deux parties. Ils conviennent d'un taux de 6, 41 sur 1 million de dollars américains. La date de fixation sera fixée à un mois, le règlement étant prévu peu de temps après.
Si en un mois le taux est de 6, 3, le yuan a augmenté de valeur par rapport au dollar américain. La partie qui a acheté le yuan doit de l'argent. Si le taux est passé à 6, 5, le yuan a perdu de sa valeur (augmentation du dollar américain), donc la partie qui a acheté le dollar américain doit de l'argent.
Devises NDF
Les principaux marchés NDF sont le yuan chinois, la roupie indienne, le won sud-coréen, le nouveau dollar taïwanais et le real brésilien. Le segment le plus important du trading NDF se déroule à Londres, avec des marchés actifs également à Singapour et à New York. Certains pays, dont la Corée du Sud, ont des marchés à terme onshore limités mais restreints en plus d'un marché NDF actif.
Le segment le plus important du trading NDF se fait via le dollar américain. Il existe également des marchés actifs utilisant l'euro, le yen japonais et, dans une moindre mesure, la livre sterling et le franc suisse.
