Qu'est-ce qu'une offre intrastate
Aux États-Unis, une offre intraétatique est une offre de titres qui ne peut être achetée que dans l'État dans lequel elle est émise. Parce que l'offre ne comprend pas plus d'un État, elle ne relève pas de la compétence de la Securities and Exchange Commission (SEC) et n'a donc pas besoin d'être enregistrée auprès de la SEC. L'offre relève toutefois de la compétence des autorités de réglementation de l'État.
Rompre l'offre intrastate
Pour être exemptés des réglementations SEC, les offres intra-étatiques doivent répondre aux exigences suivantes:
- il doit être vendu et offert uniquement aux résidents de l'État dans lequel il est délivré; la société émettrice doit être enregistrée dans cet État; la société doit exercer une activité commerciale importante dans l'État; etla revente de titres dans d'autres États ne peut avoir lieu dans les six mois suivant leur vente initiale.
Certaines entreprises choisissent ce type de problème car il est moins cher que d'enregistrer une offre auprès de la SEC. Il n'y a pas de limite au montant d'argent qu'une entreprise peut collecter via des offres intra-étatiques. Il n'y a pas non plus de limite à la taille de l'offre ou au nombre d'acheteurs, tant qu'ils sont tous résidents de l'État dans lequel la société émettrice est enregistrée. Afin de bénéficier de l'exemption, la société doit déposer le formulaire D, Avis d'offre exonérée de titres, auprès de la SEC avant de pouvoir offrir des titres intra-étatiques.
Exigence de résidence des offres intra-étatiques
Les émetteurs d'offres intra-étatiques doivent s'assurer que les acheteurs de leurs titres sont des résidents de l'État dans lequel ils offrent les titres afin d'être exemptés des exigences de dépôt auprès de la SEC. Si même un résident hors État achète un titre dans une offre intraétatique, la société émettrice peut perdre son statut d'exonération.
Une révision en 2016 des règles régissant les exemptions des offres intra-étatiques a laissé les moyens de déterminer les exigences de résidence en grande partie aux sociétés émettrices. Auparavant, les entreprises pouvaient se fier à la représentation écrite d'un acheteur concernant le statut de résidence de cet acheteur, et de nombreuses entreprises utilisent toujours la règle de représentation écrite pour déterminer le statut de résidence des acheteurs. Cependant, la représentation écrite du statut de résidence peut ne plus être suffisante pour qu'une entreprise détermine si un acheteur est éligible ou non à participer à une offre intra-étatique. Certaines entreprises peuvent choisir d'invoquer des méthodes supplémentaires pour vérifier le statut de résidence d'un acheteur.
