Table des matières
- Qu'est-ce que le timing du marché?
- Les bases du timing du marché
- Les coûts du timing du marché
- Coûts d'opportunité perdus
- Augmentation des coûts de transaction
- Génération de coûts fiscaux
- Exemple du monde réel
Qu'est-ce que le timing du marché?
Le timing du marché est un type de stratégie d'investissement ou de trading. C'est l'acte d'entrer et de sortir d'un marché financier ou de basculer entre les classes d'actifs selon des méthodes prédictives. Ces outils prédictifs comprennent les indicateurs techniques ou les données économiques suivants, pour évaluer comment le marché va évoluer.
De nombreux investisseurs, universitaires et professionnels de la finance pensent qu'il est impossible de chronométrer le marché. D'autres investisseurs, notamment des commerçants actifs, y croient fortement. Ainsi, la question de savoir si la synchronisation du marché est possible est une question d'opinion. Ce qui peut être dit avec certitude, c'est qu'il est très difficile de bien synchroniser le marché à long terme avec succès.
Le timing du marché est l'opposé d'une stratégie d'investissement d'achat et de conservation.
Points clés à retenir
- Le timing du marché est une stratégie d'investissement ou de négociation dans laquelle un acteur du marché tente de battre le marché boursier en prédisant ses mouvements et en achetant et en vendant en conséquence.Le timing du marché est l'opposé du buy-and-hold, une stratégie passive dans laquelle les investisseurs achètent des titres et les détenir pendant une longue période, quelle que soit la volatilité du marché.Bien que cela soit possible pour les traders, les gestionnaires de portefeuille et autres professionnels de la finance, le timing du marché peut être difficile pour l'investisseur individuel moyen.
Les bases du timing du marché
Le timing du marché n'est pas impossible à faire. Les stratégies de négociation à court terme ont été couronnées de succès pour les day traders professionnels, les gestionnaires de portefeuille et les investisseurs à temps plein qui utilisent l'analyse des graphiques, les prévisions économiques et même les intuitions pour décider du moment optimal pour acheter et vendre des titres. Cependant, peu d'investisseurs ont été en mesure de prédire les changements du marché avec une telle cohérence qu'ils gagnent un avantage significatif par rapport à l'investisseur acheteur-détenteur.
Les coûts du timing du marché
Pour l'investisseur moyen qui n'a pas le temps ou le désir de regarder le marché quotidiennement - ou dans certains cas toutes les heures - il y a de bonnes raisons d'éviter le timing du marché et de se concentrer sur l'investissement à long terme. Les investisseurs actifs diraient que les investisseurs à long terme ne profitent pas des gains en éliminant la volatilité plutôt qu'en bloquant les rendements via des sorties au moment du marché. Cependant, comme il est extrêmement difficile d'évaluer la direction future du marché boursier, les investisseurs qui tentent de chronométrer les entrées et les sorties ont souvent tendance à sous-performer les investisseurs qui restent investis.
Les partisans de la stratégie affirment que la méthode leur permet de réaliser des profits plus importants et de minimiser les pertes en quittant les secteurs avant un inconvénient. En cherchant toujours les eaux calmes d'investissement, ils évitent la volatilité des mouvements de marché lorsqu'ils détiennent des actions volatiles.
Cependant, pour de nombreux investisseurs, les coûts réels sont presque toujours supérieurs aux avantages potentiels d'une transition vers et hors du marché.
Avantages
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Des bénéfices plus importants
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Des pertes réduites
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Évitement de la volatilité
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Adapté aux horizons d'investissement à court terme
Les inconvénients
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Attention quotidienne aux marchés requise
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Coûts de transaction et commissions plus fréquents
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Gains en capital à court terme fiscalement défavorisés
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Difficulté à synchroniser les entrées et les sorties
Coûts d'opportunité perdus
Un rapport "Analyse quantitative du comportement des investisseurs" du cabinet de recherche Dalbar de Boston montre que, si un investisseur était resté entièrement investi dans l'indice Standard & Poor's 500 entre 1995 et 2014, il aurait obtenu un rendement annualisé de 9, 85%. Cependant, s'ils n'avaient raté que 10 des meilleurs jours du marché, le rendement aurait été de 5, 1%. Certaines des plus fortes hausses du marché se produisent au cours d'une période volatile où de nombreux investisseurs ont fui le marché.
Augmentation des coûts de transaction
Les investisseurs en fonds communs de placement qui entrent et sortent des fonds et des groupes de fonds qui tentent de chronométrer le marché ou de chasser les fonds en hausse sous-performent jusqu'à 3% les indices - en grande partie en raison des coûts de transaction et des commissions qu'ils encourent, en particulier lorsqu'ils investissent dans des fonds avec des ratios de dépenses supérieur à 1%.
Génération de coûts fiscaux
Acheter à bas prix et vendre à prix élevé, s'il est fait avec succès, génère des conséquences fiscales sur les bénéfices. Si l'investissement est détenu moins d'un an, le bénéfice est imposé au taux des gains en capital à court terme ou au taux d'imposition ordinaire de l'investisseur, qui est supérieur au taux des gains en capital à long terme.
Pour l'investisseur individuel moyen, le timing du marché sera probablement moins efficace et produira des rendements plus faibles qu'en utilisant le buy-and-hold ou une autre stratégie passive.
Exemple du monde réel
Selon Morningstar, les portefeuilles gérés activement qui sont entrés et sortis du marché entre 2004 et 2014 ont rapporté 1, 5% de moins que les portefeuilles gérés passivement.
Selon Morningstar, pour gagner un avantage, les investisseurs actifs doivent être corrects 70% du temps, ce qui est pratiquement impossible sur cette période. Une étude historique intitulée "Gains probables de la synchronisation des marchés", publiée dans le Financial Analyst Journal , par le prix Nobel William Sharpe en 1975, est parvenue à une conclusion similaire. L'étude a tenté de déterminer la fréquence à laquelle une minuterie de marché doit être précise pour fonctionner ainsi qu'un fonds indiciel passif qui suit un indice de référence. Sharpe a conclu qu'un investisseur utilisant une stratégie de synchronisation du marché doit avoir raison 74% du temps pour battre annuellement le portefeuille de référence à risque similaire.
Et même les pros ne réussissent pas. Une étude de 2017 du Center for Retirement Research du Boston College a révélé que les fonds à date cible qui tentaient de synchroniser le marché ont sous-performé les autres fonds de 0, 14 point de pourcentage, soit une différence de 3, 8% sur 30 ans.
