Qu'est-ce que le Markowitz Efficient Set?
L'ensemble efficace de Markowitz est un portefeuille dont les rendements sont maximisés pour un niveau de risque donné en fonction de la construction du portefeuille à variance moyenne. La solution efficace à un ensemble donné de paramètres de variance moyenne (un actif sans risque donné et un panier d'actifs risqué donné) peut être tracée sur ce qu'on appelle la frontière efficace de Markowitz.
Comprendre Markowitz Efficient Set
Harry Markowitz (1927 -), un économiste lauréat du prix Nobel qui enseigne maintenant à la Rady School of Management de l'Université de Californie à San Diego, est considéré comme le père de la théorie moderne du portefeuille. Son article, «Portfolio Selection», paru dans le Journal of Finance en 1952, entrelace les concepts de rendement de portefeuille, de risque, de variance et de covariance. Markowitz a expliqué qu '"étant donné qu'il y avait deux critères, le risque et le rendement, il était naturel de supposer que les investisseurs ont sélectionné parmi l'ensemble des combinaisons optimales risque-rendement de Pareto". Connue comme l'ensemble efficace de Markowitz, la combinaison optimale de risque-rendement d'un portefeuille repose sur une frontière efficace de rendements maximaux pour un niveau de risque donné basé sur la construction du portefeuille à variance moyenne.
L'ensemble efficace de Markowitz est représenté sur un graphique avec des rendements sur l'axe Y et le risque (écart-type) sur l'axe X. L'ensemble efficace se situe le long de la ligne (ligne frontière) où un risque accru est positivement corrélé avec des rendements croissants, ou une autre façon de dire que c'est "un risque plus élevé, des rendements plus élevés", mais la clé est de construire un ensemble de portefeuilles pour donner le plus haut retourne à un niveau de risque donné . Les individus ont des niveaux de tolérance au risque différents, et ces ensembles de portefeuille sont donc soumis à divers rendements. De plus, les investisseurs ne peuvent pas supposer que s'ils assument des risques plus importants, ils seront automatiquement récompensés par des rendements supplémentaires. En fait, l'ensemble devient inefficace lorsque les rendements diminuent à des niveaux de risque plus élevés. Au cœur d'un ensemble efficace de Markowitz se trouve la diversification des actifs, ce qui réduit le risque du portefeuille.
