Qu'est-ce qu'un A-Note
Une note A est la tranche la plus élevée d'un titre adossé à des actifs (ABS) ou d'un autre produit financier structuré. En cas de faillite, de défaut ou d'autres procédures de crédit, une note A est supérieure à d'autres notes, telles que des notes B. Ce statut senior permet le paiement des actifs sous-jacents de la dette A-note avant les autres.
Les notes A peuvent être notées ou étiquetées en catégories AAA, AA ou A, en fonction de la qualité de crédit de l'actif sous-jacent. Ils peuvent également être appelés «note de classe A».
RÉPARTITION A-Note
Les notes A sont généralement observées dans les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS), bien qu'elles constituent un aspect de nombreux autres types de produits financiers structurés. Ces titres adossés à des actifs, y compris ceux constitués de prêts, de polices d'assurance et d'autres dettes. Ils sont structurés de sorte que les investissements et les investisseurs sont divisés en tranches, chacune avec un ensemble différent de risques et de récompenses.
Cette structure en couches est devenue plus courante à mesure que les banques et autres institutions financières ont popularisé l'utilisation de la titrisation. Grâce à la titrisation, plusieurs actifs financiers, certains plus risqués que d'autres, sont combinés en un seul produit. Ce produit financier packagé est ensuite divisé en niveaux, chacun avec un niveau de risque distinct.
La division du produit combiné de cette manière permet aux investisseurs d'acheter des actions du pool de dette sous-jacent en tant que type d'obligation. La division en tranches permet en outre aux investisseurs de sélectionner le niveau de risque et de récompense qui convient le mieux à leurs objectifs. Les investisseurs en tranches A-notes prennent moins de risques, mais ont généralement un taux de rendement potentiel inférieur à celui des détenteurs d'actifs B-notes ou C-notes.
Par exemple, un investisseur peut acheter un billet A dans un titre adossé à une hypothèque. Tant que le prêt sous-jacent sera performant, les investisseurs de toutes les tranches recevront leurs paiements d'intérêts et de capital dans les délais. Cependant, si l'emprunteur fait défaut ou qu'une autre procédure de crédit a lieu, l'investisseur détenant le billet A sera remboursé en premier, avant ceux qui détiennent des tranches de billets inférieures. Les notes de niveau inférieur sont appelées notes subordonnées. Pour cette raison, les notes A ont une cote de crédit plus élevée que les notes B ou C correspondantes.
Limitations d'un «A-Note»
Une note A offre plus de protection contre le crédit que ses notes de contrepartie subordonnées, car les investisseurs dans les notes A sont plus susceptibles de recevoir un paiement, même en cas de défaut ou d'une autre procédure de crédit. Cependant, une sécurité accrue a un prix. Les notes A donnent généralement un rendement plus faible à l'investisseur que les notes B ou C. Pour compenser les investisseurs de billets subordonnés, les rendements sont plus élevés pour correspondre au risque supplémentaire.
En outre, les investisseurs de la tranche A-note doivent toujours prêter attention à la solvabilité des investissements dans les classes subordonnées. À mesure que les niveaux de risque des investissements de niveau inférieur augmentent, les chances de défaut et de risque de remboursement augmentent pour tous les investisseurs.
