La forte baisse du marché a contraint de nombreuses entreprises de Wall Street à reconsidérer, voire à réviser, leurs prévisions. Alors que Goldman Sachs prévoit une reprise des cours des actions d'ici la fin de 2018, leur vision à plus long terme est très inquiétante, compte tenu de leurs attentes d'une croissance nettement plus lente des bénéfices économiques et des entreprises, ainsi que d'une volatilité accrue des marchés boursiers, ponctuée par des ventes massives. Goldman cite 6 vents contraires majeurs pour les actions dans son dernier rapport US Weekly Kickstart, comme résumé ci-dessous. Ensemble, ces vents contraires menacent de saper et de paralyser la croissance du marché haussier.
| Le taux de croissance du PIB américain ralentit à 1, 6% au 4T 2019 |
| Le taux de croissance des bénéfices des entreprises chute de plus de 50% |
| Étendue du marché nettement plus étroite |
| Volatilité croissante et risque accru de ventes massives |
| Secteurs d'actions clés montrant une faiblesse accrue |
| Chute des mises en chantier et des ventes de maisons neuves |
Importance pour les investisseurs
Le ralentissement de la croissance du PIB américain que Goldman prévoit est en partie le résultat des hausses de taux d'intérêt anticipées de la Réserve fédérale. Les marchés à terme prévoient une nouvelle augmentation de taux en 2018 et deux en 2019. Goldman note également que la croissance du PIB a ralenti dans les marchés émergents et en Europe au cours de 2018, ce qui entraîne une baisse de la demande pour la production des entreprises américaines. Les industries cycliques sont les plus touchées, en particulier le secteur des matériaux, qui tire 49% de ses revenus de l'étranger. Les stocks de matériaux ont diminué d'environ 15% depuis le début de l'année.
Les mises en chantier sont un indicateur économique clé, et elles ont chuté de 5, 3% en septembre, tandis que les ventes de maisons neuves ont chuté de 5, 5%, par Goldman. La hausse des taux d'intérêt pèse sur le secteur du logement. Les taux hypothécaires, maintenant d'environ 5%, sont à leur niveau le plus élevé depuis 2011, et une mesure de l'abordabilité du logement est proche de son niveau le plus bas en 10 ans.
"Les résultats du troisième trimestre ont été sains jusqu'à présent, mais les investisseurs sont passés de 22% de croissance du BPA en 2018 à la décélération à 9% de croissance en 2019." - Goldman Sachs
Les estimations consensuelles indiquent que la croissance de l'EPS en année pleine pour le S&P 500 passera de 22% en 2018 à 9% en 2019, mais Goldman estime que 7% est un chiffre plus probable pour 2019. "Le consensus a presque toujours été trop optimiste dans son EPS ", indique le rapport, observant que 2018 a été l'une des six seules années depuis 1985 au cours desquelles les révisions des analystes ont augmenté en moyenne. Pendant ce temps, les investisseurs et les directions ont de plus en plus soulevé des préoccupations concernant les pressions sur les coûts en 2019, en raison de la hausse des salaires et d'autres dépenses liées aux intrants. Goldman ajoute que les hausses du cours des actions dont bénéficient les entreprises qui ont dépassé les estimations des bénéfices du troisième trimestre sont plutôt atténuées par les normes historiques, ce qui suggère que les investisseurs se concentrent en effet sur les perspectives de plus en plus nuageuses pour 2019.
Goldman constate que l'étendue du marché a fortement diminué et représente désormais moins de 9% de sa moyenne sur 35 ans. En examinant l'histoire du marché depuis 1980, ils calculent que, au lendemain d'une forte baisse de l'ampleur, le rabattement typique du marché boursier du pic au creux sur un horizon de six mois augmente de 4% à 11%.
Regarder vers l'avant
Goldman s'en tient à sa prévision de fin d'année 2018 de 2 850 sur l'indice S&P 500 (SPX), ce qui représenterait un gain de 6, 2% par rapport à l'ouverture le 29 octobre. Ils écrivent: "la récente vente a coûté trop cher de un ralentissement de la croissance à court terme. Nous nous attendons à ce que la croissance économique et des bénéfices continue soutienne un rebond du S&P 500. " Ils ajoutent que 48% des entreprises du S&P 500 sont hors de leurs fenêtres d'interdiction et sont désormais en mesure de reprendre leurs programmes de rachat d'actions, ce qui devrait aider à soutenir les cours des actions. Cependant, pour l'avenir, Goldman voit les vents contraires énumérés ci-dessus gagner en force en 2019.
Pendant ce temps, Goldman est à l'extrémité pessimiste du spectre de la croissance du PIB américain en 2019. Bien qu'ils voient une baisse régulière à un taux de croissance de 1, 6% au 4T 2019, les économistes interrogés par le Wall Street Journal voient la croissance plonger à 2, 5% au 1T 2019 et 2, 3% au 3T 2019. La Réserve fédérale prévoit que la croissance ralentira à 1, 8% d'ici 2021, selon le WSJ, toujours au-dessus des prévisions de Goldman pour le 4T 2019.
Comparer les comptes d'investissement × Les offres qui apparaissent dans ce tableau proviennent de partenariats dont Investopedia reçoit une rémunération. Nom du fournisseur DescriptionArticles Liés
Stocks
Jalons du marché alors que le marché haussier aura 10 ans
Top Stocks
Meilleurs stocks de produits de consommation courante
Top Stocks
8 actions de qualité qui peuvent prospérer dans un marché volatil
Économie
Une histoire des marchés baissiers
Top Stocks
Principaux stocks discrétionnaires des consommateurs pour janvier 2020
Économie
3 défis économiques auxquels les États-Unis sont confrontés en 2016
Liens partenairesTermes connexes
Définition du marché baissier Un marché baissier est un marché où les prix des titres baissent et où le pessimisme généralisé fait en sorte qu'un sentiment négatif est auto-entretenu. plus Définition de la décennie perdue La décennie perdue fait référence à une période de stagnation économique au Japon au cours des années 90. plus Produit intérieur brut - PIB Le produit intérieur brut (PIB) est la valeur monétaire de tous les produits et services finis fabriqués dans un pays au cours d'une période donnée. plus Définition du sentiment du marché Le sentiment du marché reflète l'attitude ou le ton général des investisseurs envers un titre particulier ou un marché financier plus vaste. plus Définition du baromètre Les baromètres sont des points de données qui représentent les tendances du marché ou de l'économie en général. plus Définition du marché haussier Un marché haussier est un marché financier d'un groupe de titres dans lequel les prix augmentent ou devraient augmenter. plus