La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) a infligé une amende de 1, 25 million de dollars au courtier en ligne à escompte Robinhood pour les infractions à la meilleure exécution et les défaillances en matière de surveillance qui ont eu lieu entre octobre 2016 et novembre 2017.
Selon le communiqué de presse, le courtier à commission zéro acheminait les ordres sur actions non dirigés des clients à quatre courtiers ou teneurs de marché en échange de remises sans s'assurer qu'ils étaient les meilleurs marchés pour l'exécution. La pratique de recevoir de l'argent pour les flux d'ordres est connue sous le nom de paiement pour le flux d'ordres, et bien que ce ne soit pas illégal, la FINRA oblige les entreprises à procéder à un examen ordre par ordre de la qualité de l'exécution ou à un examen régulier et rigoureux pour garantir que les clients obtiennent les meilleurs prix possibles. Il dit que Robinhood vérifiait seulement la qualité d'exécution de ses destinations de routage préexistantes et ne considérait pas les marchés alternatifs.
Le régulateur a déclaré que Robinhood n'avait pas non plus effectué d'examens systématiques de la meilleure exécution de plusieurs types d'ordres, tels que les ordres à cours limité non négociables, les ordres stop et les ordres reçus en dehors des heures normales de négociation.
"La meilleure exécution des ordres des clients est une exigence clé de protection des investisseurs", a déclaré Jessica Hopper, vice-présidente principale et chef par intérim du département de l'application des lois de la FINRA. "Les sociétés membres de la FINRA doivent faire preuve d'une diligence raisonnable en effectuant des examens réguliers et rigoureux pour obtenir la meilleure exécution pour leurs clients."
L'une des principales raisons pour lesquelles la FINRA oblige les courtiers à indiquer comment ils acheminent leurs ordres est que les teneurs de marché qui paient les courtiers pour leur flux d'ordres effectuent généralement ces transactions contre leur propre inventaire plutôt que d'exécuter les ordres sur les bourses visibles. Les règles de la FINRA qui garantissent que ces ordres sont exécutés selon la meilleure offre ou offre nationale (NBBO) ont été promulguées en 2005 sous le titre de règlement NMS.
La FINRA a également constaté que le système de surveillance de la plateforme «n'était pas raisonnablement conçu pour se conformer à ses obligations de meilleure exécution». Les procédures de surveillance écrites du cabinet ne faisaient que répéter les exigences réglementaires et ne contenaient aucune indication sur la façon de superviser pour se conformer à ces exigences.
Robinhood, qui est membre de la FINRA depuis octobre 2013 et dessert environ 10 millions de personnes, n'a admis ni nié aucun acte répréhensible, mais a accepté de payer l'amende et d'engager un consultant indépendant pour procéder à un examen complet de ses systèmes et procédures.
Un porte-parole de la société a déclaré à la presse que les faits sur lesquels repose le règlement ne reflètent pas les pratiques ou procédures actuelles. «Au cours des deux dernières années, nous avons considérablement amélioré nos outils et processus de surveillance de l'exécution concernant la meilleure exécution, et nous avons établi des relations avec d'autres teneurs de marché», ont-ils déclaré.
L'application populaire a été lancée en 2014 et s'adresse aux jeunes investisseurs. Les co-fondateurs ont déclaré qu'ils cherchaient à "démocratiser l'accès aux marchés" après avoir observé le mouvement Occupy Wall Street. La société, qui a été évaluée à 7, 6 milliards de dollars lors d'un tour de financement en juillet 2019, réalise environ la moitié de ses revenus grâce aux remises sur les flux de commandes, selon Bloomberg. Il a récemment déclaré que 10 millions de clients utilisaient l'application. L'arrangement controversé de Wall Street de tiers payant des courtiers pour recevoir les commandes a été lancé par Bernie Madoff dans les années 90.
