Alors que les banques centrales commencent à assouplir leurs politiques monétaires agressivement lâches et que les jours de faibles taux d'intérêt commencent à s'estomper dans le passé, un ensemble d'actions en ressent particulièrement les effets - les soi-disant aristocrates des dividendes. Ces actions de sociétés réputées pour leurs dividendes fiables ont surperformé à l'ère des faibles taux d'intérêt, les investisseurs recherchant le rendement partout où ils pouvaient le trouver. Mais comme les taux commencent à augmenter, ces actions sont maintenant à la traîne du marché plus large, selon le Financial Times.
Les aristocrates
L'indice S&P Dividend Aristocrats, qui contient des actions qui ont constamment augmenté leurs dividendes annuels chaque année depuis 25 ans, a un rendement total de 420% depuis le début de mars 2009, à peu près au début du récent marché boursier haussier. En revanche, le marché plus large, mesuré par le S&P 500, n'a rapporté que 372% au cours de la même période, dividendes réinvestis compris. Mais depuis le début de 2018, l'indice Aristocrats est en baisse de 2, 3%, sous-performant le S&P 500, qui est globalement stable pour l'année. (Pour, voir: Pourquoi les actions de dividendes tuent les actions de croissance en 2017. )
L'indice Dividends Aristocrats contient actuellement 53 actions de sociétés de haute qualité, dont 24, 7% proviennent du secteur de la consommation courante, notamment Archer Daniels Midland Company (ADM), Hormel Foods Corp. (HRL) et Walmart Inc. (WMT); 21, 4% sont dans le secteur industriel, y compris Cintas Corp. (CTAS) et General Dynamics Corp. (GD); 11, 3% du secteur des matériaux, dont Ecolab Inc. (ECL) et Praxair Inc. (PX); 11, 1% des soins de santé, comme Johnson & Johnson (JNJ); 10, 8% de consommateurs discrétionnaires, comme McDonald's Corp. (MCD); 9, 5% du secteur financier, comme Aflac Inc. (AFL).
Modification des préférences des investisseurs
Parmi ces gros dividendes, les sous-performants ont été Hormel Foods avec un rendement total de -1, 55% depuis le début de l'année, Walmart à -11, 39%, Praxair à -2, 05%, Johnson & Johnson à -8, 75% et McDonald's à -7, 17%. (Pour, voir: Pourquoi les actions de dividendes perdent leur magie. )
Une partie au moins de l'explication de la faiblesse de la performance cette année peut être attribuée à un changement dans les préférences des investisseurs vers des titres plus en espèces, alors que la Réserve fédérale resserre sa politique monétaire. Cette politique plus stricte fait grimper les rendements des bons du Trésor à court terme. Les rendements plus élevés combinés à la liquidité de ces instruments assimilables à de la trésorerie les rendent relativement plus attrayants. Le rendement implicite du bon du Trésor à 12 mois se situait à environ 2, 08% par rapport au rendement du dividende de 12 mois du S&P 500 de 1, 95%, lundi dernier, selon le Financial Times.
Cependant, tous les grands aristocrates n'ont pas été à la traîne du marché cette année. Archer Daniels Midland a un rendement total de 14, 36% cette année et un rendement du dividende annuel à terme de 2, 96%; Cintas a un rendement total de 11, 10% et un rendement en dividendes à terme de 0, 95%; General Dynamics a un rendement total de 10, 53% et un rendement en dividendes à terme de 1, 70%; et Aflac a un rendement total de 3, 76% et un rendement en dividendes de 2, 33%.
