Qu'est-ce que la sur-couverture?
La sur-couverture est une stratégie de gestion des risques dans laquelle une position de compensation qui dépasse la position d'origine est initiée. Parfois, une entreprise peut établir une position de compensation qui dépasse son exposition ou son risque réel.
Points clés à retenir
- La sur-couverture est une stratégie de gestion des risques où une position de compensation qui dépasse la position d'origine est initiée. Lorsqu'une entreprise est sur-couverte, cela affecte la capacité de profiter de la position d'origine. La sur-couverture est essentiellement la même chose que la sous-couverture. couverture, en ce que les deux sont des utilisations inappropriées de la stratégie de couverture.
Comprendre la sur-couverture
Essentiellement, la couverture est d'un montant supérieur à la position sous-jacente détenue par l'entreprise qui conclut la couverture. La position sur-couverte bloque essentiellement un prix pour plus de biens, matières premières ou titres que nécessaire pour protéger la position détenue par l'entreprise. Lorsqu'une entreprise est sur-couverte, cela affecte la capacité de tirer profit de la position d'origine.
La sur-couverture sur le marché à terme peut être une question d'adéquation incorrecte de la taille du contrat aux besoins. Par exemple, disons qu'une entreprise de gaz naturel a conclu un contrat à terme de janvier pour vendre des unités thermiques britanniques de 25 000 mm (mmbtu) à 3, 50 $ / mmbtu. Cependant, l'entreprise ne dispose que d'un inventaire de 15 000 mmbtu qu'elle tente de couvrir. En raison de la taille du contrat à terme, l'entreprise a maintenant des contrats à terme excédentaires qui s'élèvent à 10 000 mmbtu. Que 10 000 mmbtu de sur-couverture ouvrent en fait l'entreprise au risque, car cela devient un investissement spéculatif parce qu'ils n'ont pas le livrable sous-jacent en main lorsque le contrat arrive à échéance; ils devraient sortir et le mettre sur le marché libre pour un profit ou une perte selon ce que fait le prix du gaz naturel au cours de cette période.
Toute baisse du prix du gaz naturel serait couverte par la couverture, protégeant le prix des stocks de l'entreprise, et l'entreprise obtiendrait un bénéfice supplémentaire en livrant l'excédent à un prix contractuel plus élevé que ce qu'elle peut acheter sur le marché. Une augmentation du prix du gaz naturel, cependant, verrait l'entreprise faire moins que la valeur marchande de son inventaire et devrait alors dépenser encore plus pour combler l'excédent en l'achetant au prix plus élevé.
Sur-couverture contre absence de couverture
Comme indiqué ci-dessus, une sur-couverture peut en fait créer un risque supplémentaire plutôt que de le supprimer. La sur-couverture est essentiellement la même chose que la sous-couverture dans la mesure où les deux sont des utilisations inappropriées de la stratégie de couverture. Il y a, bien sûr, des situations où une couverture mal configurée vaut mieux que pas de couverture du tout. Dans le scénario de gaz naturel ci-dessus, la société verrouille son prix pour l'ensemble de son inventaire, puis spécule par erreur sur les prix du marché. Dans un marché baissier, la sur-couverture aide l'entreprise, mais le point important est que l'absence de couverture entraînerait une perte profonde sur l'ensemble des stocks de l'entreprise. En termes simples, la sur-couverture est une erreur, mais pour de nombreuses entreprises, l'absence de couverture représente un risque bien plus important.
