Que sont les actions privilégiées rachetables?
Les actions privilégiées escamotables sont un type spécifique d'actions privilégiées qui permettent au propriétaire de revendre l'action à l'émetteur à un prix fixe. En règle générale, l'émetteur peut forcer le rachat de l'action privilégiée rétractable contre de la trésorerie lorsque les actions arrivent à échéance. Parfois, au lieu d'espèces, des actions privilégiées escamotables peuvent être échangées contre des actions ordinaires de l'émetteur. Cela peut être qualifié de rétractation modérée par rapport à une rétractation matérielle dans laquelle des espèces sont versées aux actionnaires.
Points clés à retenir
- Les actions privilégiées escamotables ont une date d'échéance. À l'échéance, la société émettrice peut obliger les actionnaires à convertir leurs actions privilégiées en espèces ou, dans certains cas, en actions ordinaires.Lorsque les actions privilégiées escamotables arrivent à échéance et sont échangées contre de l'argent, l'investisseur reçoit la valeur nominale des actions plus les dividendes cumulatifs (si cela est indiqué dans Une société peut émettre des actions privilégiées rachetables si elle souhaite limiter le temps dont elle a besoin pour payer les dividendes privilégiés et / ou si elle a besoin de liquidités maintenant mais s'attend à disposer de liquidités à l'avenir pour rembourser les actionnaires privilégiés et retirer le stock préféré.
Comprendre les actions privilégiées rétractables
Les actions privilégiées ressemblent à une obligation à revenu fixe qui verse des dividendes plutôt que des intérêts. La caractéristique rétractable permet à la valeur de ces actions de rester relativement stable autour du prix de rachat, ou valeur nominale, par rapport au prix des actions privilégiées traditionnelles qui fluctuent en fonction des variations des taux d'intérêt.
Étant donné que les actions privilégiées peuvent être rachetées à un taux fixe, sauf si la société est confrontée à des problèmes financiers et peut ne pas être en mesure de payer ses actions privilégiées aux actionnaires privilégiés, le prix trouvera généralement un plancher proche du prix de rétractation fixé dans le prospectus. Les conditions de chaque action privilégiée rachetable et de chaque société peuvent toutefois différer.
En règle générale, les actions privilégiées escamotables sont émises avec une date d'échéance et lorsque la date d'échéance arrive, les actionnaires privilégiés peuvent exercer leur droit de racheter leurs actions contre de l'argent (valeur nominale), ou éventuellement contre des actions ordinaires de l'émetteur si cette option est disponible.
Façons dont les actions privilégiées escamotables sont utilisées
Les conditions qui lient les actions privilégiées rachetables doivent être expliquées dans un prospectus de l'émetteur. Si l'émetteur fixe une date d'échéance pour les actions privilégiées, celles-ci sont rétractables car elles peuvent obliger les actionnaires à racheter ces actions pour la valeur nominale indiquée dans le prospectus.
Des actions privilégiées rétractables pourraient être émises par des sociétés qui prévoient disposer à l'avenir de liquidités pour rembourser les actionnaires privilégiés, mais au moment de l'émission, elles n'avaient pas de liquidités et émettaient donc des actions privilégiées pour lever des liquidités. Ils émettent des actions privilégiées rachetables afin de ne pas avoir à verser indéfiniment des dividendes préférentiels. Les actions n'existent que pour une période de temps définie.
On s'attend à ce qu'en offrant des actions privilégiées rachetables au gré du porteur, elles puissent lever et accéder plus rapidement au capital pour des opérations qui pourraient autrement être retardées ou limitées. Une fois que la société a généré le capital supplémentaire prévu, elle pourrait être mieux placée pour racheter ces actions. Lorsque ces actions arriveront à échéance plus tard, les actionnaires revendront les actions privilégiées et la société n'aura pas besoin de continuer à verser des dividendes.
Cependant, il peut y avoir des conditions qui obligent la société à payer tous les dividendes dans un délai donné avant que la société ne puisse rétracter les actions, garantissant ainsi aux investisseurs de recevoir les dividendes cumulés qui leur sont dus.
Actions privilégiées rachetables ou rachetables au gré du porteur
Les actions privilégiées rétractables sont comparables (mais toujours différentes) aux actions privilégiées rachetables. Rachetable signifie que la société peut racheter ses actions privilégiées à tout moment après une certaine date fixée à un prix indiqué dans le prospectus. Cela est avantageux pour la société si elle a émis 5% d'actions privilégiées mais pourrait désormais offrir des actions privilégiées à 3% en raison de la baisse des taux d'intérêt ou des rendements des actions privilégiées. Ils peuvent appeler leurs actions privilégiées plus chères et émettre des actions à taux de dividende plus bas.
Exemple d'actions privilégiées rétractables
Supposons qu'une entreprise a besoin de liquidités maintenant, mais ne veut pas diluer ses actionnaires ordinaires actuels en émettant plus d'actions ordinaires. Une option consiste à émettre des actions privilégiées. La société s'attend à avoir plus de liquidités à l'avenir et n'a donc pas besoin de verser indéfiniment des dividendes sur ses actions privilégiées.
Ils choisissent d'émettre des actions privilégiées rachetables avec un dividende de 4%. Les actions ont une valeur nominale de 100 $ et donc un dividende annuel total de 4 $. Les actions arriveront à échéance dans cinq ans, date à laquelle la société peut obliger les actionnaires privilégiés à racheter leurs actions pour 100 $ en espèces.
Étant donné que les actionnaires recevront 100 $ au bout de cinq ans, le cours de l'action devrait être relativement stable par rapport aux actions privilégiées sans date d'échéance. En effet, si les actions n'ont pas de date d'échéance, leur valeur fluctuera en fonction des taux d'intérêt et des variations de rendement sur le marché. Bien que les actions privilégiées rétractables puissent fluctuer, elles ont tendance à fluctuer moins que les actions privilégiées non rétractables.
Les investisseurs voudront vérifier si les actions privilégiées sont cumulatives ou non cumulatives. S'ils sont cumulatifs, tout dividende manqué est toujours dû aux actionnaires. Si les actions ne sont pas cumulables ou si l'entreprise manque un paiement, l'actionnaire n'a qu'à le prendre sur le menton.
