Quel est le taux de rétention?
Le taux de rétention est la proportion des bénéfices conservés dans l'entreprise en tant que bénéfices non répartis. Le taux de rétention fait référence au pourcentage du revenu net qui est conservé pour faire croître l'entreprise, plutôt que d'être versé sous forme de dividendes. C'est l'opposé du ratio de distribution, qui mesure le pourcentage de bénéfice versé aux actionnaires sous forme de dividendes. Le taux de rétention est également appelé taux de labour.
Ratios de dividendes: versement et rétention
Les formules du taux de rétention sont
La Ratio de rétention = revenu net
ou la formule alternative:
La Ratio de rétention = Revenu net Revenu net - Dividendes distribués
Comment calculer le taux de rétention
- Il existe deux façons de calculer le taux de rétention. La première formule consiste à situer les bénéfices non répartis dans la section capitaux propres du bilan.Obtenir le résultat net de la société indiqué au bas de son compte de résultat.Diviser les bénéfices non répartis de la société par le résultat net.La formule alternative n'utilise pas les bénéfices non répartis mais soustrait plutôt les dividendes distribués du résultat net et divise le résultat par le résultat net.
Que vous dit le taux de rétention?
Les entreprises qui réalisent un bénéfice à la fin d'un exercice peuvent utiliser les fonds à plusieurs fins. La direction de l'entreprise peut verser le bénéfice aux actionnaires sous forme de dividendes, ils peuvent le conserver pour réinvestir dans l'entreprise pour la croissance, ou ils peuvent faire une combinaison des deux. La partie des bénéfices qu'une entreprise choisit de conserver ou d'économiser pour une utilisation ultérieure est appelée bénéfices non répartis.
Les bénéfices non répartis (RE) sont le montant du revenu net restant pour l'entreprise après qu'elle a versé des dividendes à ses actionnaires. Une entreprise génère des revenus qui peuvent être positifs (bénéfices) ou négatifs (pertes).
Les bénéfices non répartis sont similaires à un compte d'épargne, car il s'agit de la collecte cumulée des bénéfices conservés ou non versés aux actionnaires. Le profit peut également être réinvesti dans l'entreprise à des fins de croissance.
Le taux de rétention aide les investisseurs à déterminer combien d'argent une entreprise conserve pour réinvestir dans ses activités. Si une entreprise verse tous ses bénéfices non répartis sous forme de dividendes ou ne réinvestit pas dans l'entreprise, la croissance des bénéfices pourrait en souffrir. De plus, une entreprise qui n'utilise pas ses bénéfices non répartis a une probabilité accrue de contracter une dette supplémentaire ou d'émettre de nouvelles actions pour financer sa croissance.
Par conséquent, le taux de rétention aide les investisseurs à déterminer le taux de réinvestissement d'une entreprise. Cependant, les entreprises qui accumulent trop de bénéfices pourraient ne pas utiliser leur argent efficacement et pourraient être mieux loties si l'argent avait été investi dans de nouveaux équipements, de nouvelles technologies ou dans l'expansion de gammes de produits. Les nouvelles entreprises ne paient généralement pas de dividendes car elles sont toujours en croissance et ont besoin de capitaux pour financer leur croissance. Cependant, les entreprises établies paient généralement une partie de leurs bénéfices non répartis sous forme de dividendes tout en réinvestissant une partie dans l'entreprise.
Le taux de rétention est généralement plus élevé pour les entreprises en croissance qui connaissent une augmentation rapide des revenus et des bénéfices. Une entreprise en croissance préférerait réinvestir ses bénéfices dans ses activités si elle estime pouvoir récompenser ses actionnaires en augmentant les revenus et les bénéfices à un rythme plus rapide que celui que les actionnaires pourraient atteindre en investissant leurs recettes de dividendes.
Les investisseurs peuvent être disposés à renoncer à leurs dividendes si une entreprise a des perspectives de croissance élevées, ce qui est généralement le cas pour les entreprises de secteurs tels que la technologie et la biotechnologie. Le taux de rétention des entreprises technologiques à un stade relativement précoce de développement est généralement de 100%, car elles paient rarement des dividendes. Mais dans les secteurs matures tels que les services publics et les télécommunications, où les investisseurs s'attendent à un dividende raisonnable, le taux de rétention est généralement assez faible en raison du taux élevé de distribution des dividendes.
Le taux de rétention peut évoluer d'une année sur l'autre, en fonction de la volatilité des résultats de la société et de sa politique de versement de dividendes. De nombreuses sociétés de premier ordre ont pour politique de verser des dividendes en augmentation constante, ou du moins stables. Les sociétés des secteurs défensifs tels que les produits pharmaceutiques et les produits de consommation courante devraient avoir des ratios de distribution et de rétention plus stables que les sociétés d'énergie et de matières premières, dont les bénéfices sont plus cycliques.
Exemple réel du taux de rétention
Vous trouverez ci-dessous une copie du bilan de Facebook Inc. (FB) tel que publié dans le 10-K annuel de la société, déposé le 31 janvier 2019.
- Dans la section des capitaux propres, les bénéfices non répartis de Facebook ont totalisé 41, 981 milliards de dollars pour la période (surlignés en vert). ratio par les éléments suivants: 41, 981 milliards de dollars / 22, 112 milliards de dollars, ce qui correspond à 1, 89 ou 189%.
La raison pour laquelle le taux de rétention est si élevé est que Facebook a accumulé des bénéfices et n'a pas versé de dividendes. En conséquence, la société disposait de nombreux bénéfices non répartis à investir dans son avenir. Un taux de rétention élevé est très courant pour les entreprises technologiques.
Exemple de bilan Facebook. Investopedia
La différence entre le taux de rétention et le taux de distribution des dividendes
Le ratio de distribution des dividendes est le rapport entre le montant total des dividendes versés aux actionnaires et le résultat net de la société. Il s'agit du pourcentage des bénéfices versés aux actionnaires sous forme de dividendes. Le montant non versé aux actionnaires est conservé par la société pour rembourser la dette ou réinvestir dans les activités principales.
Le ratio de distribution des dividendes est le pourcentage du bénéfice ou du revenu net versé aux actionnaires tandis qu'à l'inverse, le ratio de rétention est le pourcentage des bénéfices conservés ou non versés aux actionnaires sous forme de dividendes.
Limites de l'utilisation du taux de rétention
Une limite du taux de rétention est que les entreprises qui ont un montant important de bénéfices non répartis auront probablement un taux de rétention élevé, mais cela ne signifie pas nécessairement que l'entreprise réinvestit ces fonds dans l'entreprise.
De plus, un taux de rétention ne calcule pas comment les fonds sont investis ou si tout investissement dans l'entreprise a été effectué efficacement. Il est préférable d'utiliser le taux de rétention avec d'autres mesures financières pour déterminer dans quelle mesure une entreprise déploie ses bénéfices non répartis dans des investissements.
Comme pour toute métrique ou ratio financier, il est également important de comparer les résultats avec les entreprises du même secteur et de surveiller le ratio sur plusieurs trimestres pour déterminer s'il y a une tendance.
