Qu'est-ce qui est sursouscrit?
La sursouscription est le terme pour lequel la demande d'actions d'une IPO est supérieure au nombre d'actions émises. Lorsqu'une nouvelle émission de titres est sursouscrite, les preneurs fermes ou autres offrant le titre peuvent ajuster le prix ou offrir plus de titres pour refléter la demande plus élevée que prévu.
Comprendre les IPO sursouscrites
Une offre de titres sursouscrite se produit souvent lorsque l'intérêt pour une introduction en bourse (IPO) de titres dépasse le nombre total d'actions émises par la société sous-jacente. Le degré de sursouscription est représenté par un multiple, tel que «ABC IPO sursouscrit deux fois». Un multiple de deux fois signifie qu'il y a deux fois plus de demande d'actions que l'émission prévue.
Le prix des actions est intentionnellement fixé à un niveau qui vendra idéalement toutes les actions. Les souscripteurs d'une introduction en bourse ne veulent généralement pas se retrouver en train de manger. S'il y a plus de demande pour une introduction en bourse qu'il n'y a d'offre (créant une pénurie), un prix plus élevé peut être facturé pour les titres, ce qui se traduit par plus de capitaux levés pour l'émetteur. Cependant, les actions IPO sursouscrites sont souvent sous-évaluées dans une certaine mesure pour permettre une pop post-IPO et un trading robuste pour continuer à générer de l'enthousiasme autour de l'émission. Les entreprises laissent un peu de capital sur la table, mais peuvent tout de même plaire aux actionnaires internes en leur accordant un gain papier même s'ils sont bloqués dans une période de blocage.
Exemple de titres sursouscrits
Début 2012, les analystes ont indiqué que l'introduction en bourse attendue depuis longtemps sur Facebook, cherchant à lever environ 10, 6 milliards de dollars en vendant plus de 337 millions d'actions au prix de 28 à 35 dollars par action, pourrait susciter un tel intérêt de la part des investisseurs qu'elle pourrait conduire à une introduction en bourse sursouscrite. Comme prévu, l'intérêt des investisseurs, qui a conduit à l'introduction en bourse le 18 mai 2012, a montré qu'il y avait plus de demande d'actions Facebook que la société n'en offrait.
Pour profiter de l'introduction en bourse sursouscrite et répondre à la demande des investisseurs, Facebook a non seulement fourni plus d'actions (421 millions contre 337 millions) aux investisseurs, mais a également augmenté la fourchette de prix de 34 $ à 38 $ par action. En effet, Facebook et ses preneurs fermes ont augmenté l'offre et le prix des actions pour répondre à la demande et diminuer la sursouscription des titres. En conséquence, Facebook a levé plus de capitaux et a réalisé une évaluation plus élevée.
Avantages et coûts des titres sursouscrits
Lorsque les titres sont sursouscrits, les sociétés peuvent offrir davantage de titres, augmenter le prix du titre ou participer à une combinaison des deux pour répondre à la demande et lever plus de capitaux dans le processus. Les entreprises retiennent presque toujours une grande partie des actions pour tenir compte des besoins en capital futurs et des incitations de gestion.Il existe donc généralement une réserve de bonne taille qui peut être ajoutée si une introduction en bourse cherche à être sursouscrite. Bien sûr, plus de capital est bon pour une entreprise. Les investisseurs, cependant, doivent payer des prix plus élevés et peuvent obtenir un prix hors du problème si le prix dépasse leur volonté de payer.
