Que sont les actions jumelées?
Les actions jumelées sont le stock de deux sociétés distinctes qui opèrent sous la gestion ou la supervision d'une seule société. Les actions jumelées sont cotées en bourse comme s'ils étaient un stock et sont vendus comme une seule unité. Ils sont également appelés «actions siamoises» et «actions agrafées».
Fonctionnement des partages jumelés
Acheter des actions jumelées signifie investir dans les actions ordinaires de deux sociétés gérées par la même équipe. Les entreprises sont liées à la hanche et ne peuvent pas être séparées les unes des autres, donc investir dans l'un signifie également investir dans l'autre - elles se négocient ensemble comme un seul titre en bourse.
Des certificats d'actions distincts ne sont généralement pas émis pour refléter les participations dans deux sociétés distinctes que les actions jumelées offrent. Le stock des deux sociétés apparaît généralement sur un certificat de stock, chaque stock étant imprimé sur une face du document.
En général, une action se concentre sur le revenu, générant un dividende plus élevé, tandis que l'autre vise une appréciation du capital et a un plus grand potentiel de croissance.
Points clés à retenir
- Les actions jumelées sont le stock de deux sociétés distinctes qui opèrent sous la direction ou la supervision d'une seule société. Les actions paires sont cotées en bourse comme s'ils étaient un stock et sont vendus comme une seule unité. Les actions des deux sociétés apparaissent généralement sur un certificat d'actions, chaque action étant imprimée sur une face du document. Habituellement, une action rapporte un dividende plus élevé, tandis que l'autre a un plus grand potentiel de croissance.
Exemples d'actions jumelées
De nos jours, les actions jumelées sont assez rares aux États-Unis. Cependant, il existe un ou deux exemples. Carnival Corp. (CCL) et plc, l'opérateur de croisière anglo-américain connu précédemment sous le nom de P&O Princess Cruises plc, ont conclu une transaction avec une société à double cotation en avril 2003.
Les actions ordinaires de Carnival Corp. ont été jumelées à des actions de fiducie ayant un intérêt bénéficiaire dans la Fiducie de vote spéciale P&O Princess. Dans le cadre de ce processus, chaque détenteur d'actions de Carnival Corp. a reçu un nombre équivalent de ces nouvelles actions, appelées «actions de fiducie» ou «actions jumelées».
Un autre exemple est Extended Stay America Inc. (STAY). La chaîne d'hôtels économiques pour séjours prolongés est cotée en bourse avec le propriétaire de ses hôtels, la fiducie de placement immobilier (REIT) ESH Hospitality Inc. (STAY) - comme vous pouvez le voir, les deux sociétés partagent le même ticker.
Une action ordinaire Extended Stay America Inc., d'une valeur nominale de 0, 01 $, ainsi qu'une action ordinaire ESH Hospitality Inc. de classe B, d'une valeur nominale de 0, 01 $, sont attachées et se négocient comme une seule unité.
Historique des actions jumelées
La structure à paires d'actions était populaire dans le secteur des FPI jusqu'à ce que la loi de 1998 sur la restructuration et la réforme de l'Internal Revenue Service (IRS), promulguée par l'administration Clinton, mette fin aux avantages controversés de l'impôt sur les sociétés qu'elle facilitait.
Dans les années 80, les FPI à paires d'actions pouvaient être propriétaires de leurs propriétés alors qu'une société traditionnelle affiliée les exploitait, les deux sociétés se négociant comme une seule entité. Grâce à cette structure, le FPI a évité les impôts parce que la société exploitante pouvait transférer la majorité de ses revenus au FPI par le biais de loyers.
En 1984, le Congrès a interdit la formation de nouvelles FPI à paires d'actions, mais a autorisé la protection de quelques FPI à paires existantes, notamment Starwood Hotels & Resorts, Patriot American Hospitality, MediTrust et First Union Real Estate.
Cependant, lorsque Starwood a acheté ITT Corp. pour 14, 6 milliards de dollars en 1998, le Département du Trésor et le Congrès ont commencé à ratifier une législation qui mettait un terme à cette échappatoire. Après la promulgation du projet de loi sur l'IRS en juillet 1998, Starwood est passée d'une société de placement immobilier à une société traditionnelle, mettant ainsi fin à la structure des actions jumelées.
