Qu'est-ce qu'un prêt parallèle?
Un prêt parallèle est un accord quadripartite dans lequel deux sociétés mères de pays différents empruntent de l'argent dans leur monnaie locale, puis prêtent cet argent à la filiale locale de l'autre.
Le but d'un prêt parallèle est d'éviter d'emprunter de l'argent à travers les pays avec des restrictions et des frais possibles. Chaque entreprise peut certainement se rendre directement sur le marché des changes (forex) pour sécuriser ses fonds dans la bonne monnaie, mais elle serait alors confrontée au risque de change.
Les premiers prêts parallèles ont été mis en place dans les années 1970 au Royaume-Uni afin de contourner les taxes imposées pour rendre les investissements étrangers plus chers. De nos jours, les swaps de devises ont principalement remplacé cette stratégie, qui est similaire à un prêt adossé.
Comment fonctionne un prêt parallèle
Par exemple, supposons qu'une entreprise indienne possède une filiale au Royaume-Uni et qu'une entreprise britannique possède une filiale en Inde. La filiale de chaque entreprise a besoin de l'équivalent de 10 millions de livres sterling pour financer ses opérations et ses investissements. Plutôt que chaque entreprise emprunte dans sa devise d'origine et convertisse ensuite les fonds dans l'autre devise, les deux sociétés mères concluent un accord de prêt parallèle.
La société indienne emprunte 909 758 269 roupies (l'équivalent de 10 millions de livres) à une banque locale. Dans le même temps, la société britannique emprunte 10 millions de livres à sa banque locale. Ils prêtent ensuite chacun de l'argent aux filiales de l'autre, convenant d'une période et d'un taux d'intérêt définis (la plupart des prêts de ce type viennent à échéance dans un délai de 10 ans). À la fin de la durée des prêts, l'argent est remboursé avec intérêts et les sociétés mères remboursent cet argent à leur banque d'origine. Aucun échange d'une devise à l'autre n'était nécessaire et, par conséquent, ni les deux filiales ni leurs sociétés mères n'étaient exposées au risque de change en raison des fluctuations du taux de change de la roupie / livre.
Les entreprises pourraient également s'accorder directement des prêts, en évitant complètement l'utilisation des banques. À l'échéance du prêt, la société rembourse le prêt au taux fixe convenu au début de la durée du prêt, garantissant ainsi un risque de change pendant la durée du prêt.
Avantages et inconvénients d'un prêt parallèle
Comme indiqué précédemment, les prêts parallèles évitent le risque de change et éventuellement les limitations légales des prêts transfrontaliers. Ils permettent également de réduire les taux d'intérêt, car chaque entreprise locale pourrait avoir un avantage à emprunter sur son propre territoire, par opposition à l'emprunt en tant que filiale locale d'une entreprise étrangère. La cote de crédit de la filiale peut ne pas être aussi élevée et, en tant que société étrangère, elle peut être considérée comme plus risquée.
En recherchant des prêts parallèles, le plus gros problème auquel les entreprises sont confrontées est de trouver des contreparties ayant des besoins de financement similaires. Et même s'ils trouvent des partenaires appropriés, les termes et conditions souhaités par les deux peuvent ne pas correspondre. Certaines parties feront appel aux services d'un courtier, mais des frais de courtage doivent ensuite être ajoutés au coût du financement.
Le risque de défaut est également un problème, car le fait qu'une partie ne rembourse pas le prêt en temps opportun ne libère pas les obligations de l'autre partie. En règle générale, ce risque est compensé par un autre accord financier ou par une clause conditionnelle couverte dans l'accord de prêt d'origine.
Considérations spéciales pour un prêt parallèle
Les entreprises pourraient accomplir la même stratégie de couverture en négociant sur les marchés des devises, en espèces ou à terme. Et en effet, comme le commerce de forex s'est développé au cours des deux dernières décennies, les plateformes numériques permettant de négocier pratiquement 24h / 24, les prêts parallèles sont devenus moins courants. Pourtant, ils peuvent être plus pratiques, surtout si les deux parties prévoient de se prêter directement l'une à l'autre.
