Qu'est-ce que le Pari-Passu?
Pari-passu est une phrase latine signifiant «égalité de pied» qui décrit des situations où deux ou plusieurs actifs, titres, créanciers ou obligations sont également gérés sans préférence. Un exemple de pari-passu se produit lors d'une procédure de mise en faillite: lorsque le tribunal rend un verdict, le tribunal considère tous les créanciers de la même manière et le syndic leur remboursera le même montant fractionnaire que les autres créanciers en même temps.
Pari-passu peut décrire certaines clauses dans une variété de véhicules financiers, tels que les prêts et les obligations. Souvent, ces clauses sont en place pour garantir que le produit financier associé fonctionne de la même manière que tous les autres similaires.
Important
En ce qui concerne la dette, celles-ci sont le plus souvent en place lorsqu'il s'agit d'obligations non garanties.
Pari-Passu
Comment fonctionne Pari-passu
En finance, le terme pari-passu fait référence aux prêts, obligations ou classes d'actions qui ont des droits de paiement égaux ou une ancienneté égale. De plus, les émissions secondaires d'actions qui ont des droits égaux aux actions existantes sont de rang égal. Les testaments et les fiducies peuvent attribuer une distribution in pari-passu où toutes les parties nommées partagent les actifs à parts égales.
Pari-passu peut décrire tout cas où deux éléments ou plus peuvent revendiquer des droits égaux les uns aux autres. Sur le marché, toutes les nouvelles actions d'une offre ont les mêmes droits que celles émises lors d'une offre précédente. En ce sens, les actions sont pari-passu.
Souvent, des articles identiques seront pari-passu, avec les mêmes avantages et coûts que les autres articles avec lesquels ils sont regroupés. Dans d'autres situations, les articles ne peuvent être pari-passu que dans un ou seulement certains aspects. Par exemple, deux concurrents peuvent offrir deux widgets fonctionnellement identiques pour le même prix avec des différences superficielles telles que la couleur. Ces widgets sont fonctionnellement pari-passu mais peuvent être esthétiquement différents.
Points clés à retenir
- Pari-passu est une expression latine qui signifie «égalité de pied d'égalité». En finance, «égalité de pied d'égalité» signifie que deux ou plusieurs parties à un contrat ou à une créance financière sont toutes traitées de la même manière. comme les obligations de parité.
Pari-passu et dettes non garanties
Étant donné qu'un actif couvre des dettes garanties, elles ne sont souvent pas entièrement égales aux autres obligations détenues par l'emprunteur. Puisqu'il n'y a aucun actif soutenant les dettes non garanties, il y a plus de cas de défaillance ou de faillite de l'emprunteur. En outre, un fournisseur de financement non garanti peut édicter des clauses qui empêchent un emprunteur de participer à certaines activités, telles que la promesse d'actifs pour une autre dette afin de conserver une position en matière de remboursement.
Une obligation de parité fait référence à deux émissions obligataires ou plus avec des droits de paiement égaux ou une ancienneté égale l'une à l'autre. En d'autres termes, une obligation de parité est une obligation émise avec des droits égaux à une créance comme les autres obligations déjà émises. Par exemple, les obligations non garanties ont des droits égaux dans la mesure où les coupons peuvent être réclamés sans qu'aucune obligation particulière ait priorité sur une autre. Par conséquent, les obligations non garanties seraient appelées obligations de parité entre elles. De même, les obligations garanties sont des obligations à parité avec d'autres obligations garanties.
Exemple d'obligations pari-passu
Les obligations de parité ont des droits égaux au coupon ou au rendement nominal. Dans les placements à revenu fixe, le coupon est le taux d'intérêt annuel payé sur une obligation. Considérez une obligation de 1 000 $ avec un taux de coupon de 7%. La caution paiera 70 $ par année. Si de nouvelles obligations avec un coupon de 5% sont émises sous forme d'obligations à parité, les nouvelles obligations paieront 50 $ par an, mais les détenteurs d'obligations auront les mêmes droits que le coupon.
Un lien de parité contraste avec un privilège junior ou un lien privilège senior. Une obligation privilège junior, également appelée caution subordonnée, a une créance subordonnée sur les revenus nantis par rapport à une obligation privilège senior, qui est également appelée une caution privilège de premier rang. Les dettes non garanties sont des obligations subordonnées par rapport aux dettes garanties.
