Qu'est-ce qu'une offre de pénalité
Une offre avec pénalité est une offre d’achat de titres par un preneur ferme ou un autre membre d’un syndicat dans le cadre des premières opérations d’introduction en bourse, mais cette offre a des conséquences pour le courtier qui veut revendre des actions au preneur ferme ou au teneur de livre pour profits rapides. La pénalité sera imposée au courtier revendant les actions au souscripteur; la sanction prend généralement la forme d'une réduction de la commission payable au courtier pour son rôle dans la commercialisation et la distribution d'actions à ses clients. Une offre de pénalité existe pour dissuader de «retourner» les actions IPO peu après le début des négociations.
RÉPARTITION de l'enchère de pénalité
Lorsque la demande pour une nouvelle émission dépasse de loin l'offre, il est très probable que les actions éclateront lorsqu'elles seront libérées sur le marché secondaire. Cela crée la tentation pour les investisseurs de demander des allocations à leurs courtiers pour l'introduction en bourse, non pas parce qu'ils croient aux perspectives à long terme de l'action, mais parce qu'ils sont intéressés à retourner les actions pour un gain rapide. Si tel est le cas et qu'une action ouvre à la négociation à un niveau beaucoup plus élevé, les investisseurs demanderaient à leurs courtiers de vendre l'action. Le souscripteur est alors mis en mesure de racheter les actions récemment attribuées pendant la période de stabilisation initiale. Cependant, il appliquerait une offre de pénalité au courtier.
Cette pénalité peut être répercutée du courtier sur le client vendant les actions introduites en bourse, mais elle implique généralement que le courtier retourne une partie ou la totalité des revenus de commissions internes au syndicat de souscription. À tout le moins, un courtier dont le client insiste pour revendre des actions, encourant ainsi une offre de pénalité, ne sera pas satisfait du client et ne serait pas enclin à l'inclure dans les futures attributions d'introductions en bourse qui sont en forte demande.
Regarder les offres de pénalité
La Securities and Exchange Commission a publié le règlement M Rule 104 pour réglementer les activités de stabilisation et autres liées à une distribution d'actions dans une introduction en bourse. La règle 104 exige que "toute personne effectuant une opération de couverture de syndicat, ou plaçant ou transmettant une offre de pénalité, divulgue ce fait au SRO qui a une autorité de surveillance directe sur le marché principal aux États-Unis pour le titre pour lequel l'opération de couverture de syndicat est ou l'offre de sanction est imposée. Ces informations aideront les bourses et la NASD à s'acquitter de leurs responsabilités de surveillance."
