Dans les supermarchés financiers qui abritent aujourd'hui les grandes sociétés de courtage, les banques et les compagnies d'assurance, les banques vendent souvent leurs propres produits et services d'investissement aux côtés de ceux de fournisseurs externes. Et, sur les étagères virtuelles d'une grande société financière, les fonds communs de placement de grandes sociétés - comme Fidelity ou Franklin - côtoient les fonds communs de placement de marque maison., nous vous montrerons comment choisir entre l'achat d'un fonds de marque maison par rapport à un fonds de marque principale.
Fonds de marque maison (propriétaire) contre. Fonds tiers
Un fonds commun de placement maison ou propriétaire est créé lorsque la banque ou la société de courtage qui distribue le fonds agit également comme conseiller en placement pour le fonds. L'activité de fonds communs de placement comprend deux volets: la gestion de l'actif des fonds et la distribution (ou la vente) de fonds. Chaque côté peut être très rentable et la création de fonds communs de placement exclusifs est considérée comme une forme d'intégration verticale, sans parler d'un moyen rentable de tirer parti d'une force de vente existante. En règle générale, ces fonds communs de placement sont développés, gérés et vendus en interne.
Les fonds communs de placement de tiers, en revanche, sont gérés par des gestionnaires externes indépendants. Il s'agit notamment des grandes marques de l'entreprise telles que Vanguard, T. Rowe Price, Franklin et Fidelity. Ils peuvent être vendus directement à l'investisseur ou ils peuvent être vendus par d'autres sociétés ou par un conseiller indépendant. Ceux qui vendent les fonds sont souvent totalement indépendants de ceux qui gèrent les fonds. En théorie, cela devrait donner lieu à des conseils totalement impartiaux lorsque les conseillers recommandent ces fonds à leurs clients.
Vendeurs de fonds exclusifs
Les fonds propriétaires peuvent normalement être trouvés dans à peu près toutes les entreprises qui ont une grande force de vente qui peut vendre des fonds communs de placement. Cela comprend les banques, les coopératives de crédit, les sociétés de courtage, les compagnies d'assurance et les sociétés de gestion de patrimoine. Les fonds communs de placement internes ont été développés par des sociétés pour être vendus par leurs propres réseaux de distribution et font désormais partie d'une évolution globale vers la gestion de patrimoine.
L'industrie du courtage s'est lancée dans le secteur des fonds communs de placement exclusifs pour calculer la moyenne de leurs revenus. Les frais générés par la gestion des actifs ont tendance à être plus fluides et plus prévisibles que les revenus potentiellement volatils de leurs secteurs d'activité traditionnels de banque d'investissement, de trading et de commissions.
Bien que la plupart des vendeurs de fonds internes proposent également des fonds de tiers, certains conseillers ou entreprises peuvent uniquement vendre et promouvoir leurs propres fonds. Les entreprises qui ont leur propre force de vente ne peuvent vendre que leur marque de fonds. Si un conseiller recommande un fonds interne, les investisseurs devraient également demander s'ils vendent des fonds de tiers, car ils peuvent être tenus de promouvoir les fonds internes en premier.
Problèmes entourant les fonds exclusifs
Bien qu'il y ait des centaines de sociétés de fonds communs de placement et des milliers de fonds communs de placement parmi lesquels choisir, si vous achetez des fonds auprès d'un conseiller ou d'une société qui n'offre que des fonds internes, cela restreint considérablement vos choix. Cela pourrait être un problème pour plusieurs raisons:
- Le style d'investissement qu'ils utilisent peut être actuellement en disgrâce et acheter auprès d'un fonds interne peut entraîner des performances à la traîne.La banque peut ne pas proposer de fonds de croissance internationale parmi ses offres propriétaires, qui peuvent être nécessaires à la diversification. Si la banque propose un fonds de croissance, les actifs étrangers qui ont été sélectionnés pour le fonds peuvent ne pas être pris en compte pendant la durée de l'horizon d'investissement du client. Cela serait moins susceptible de se produire s'il y avait une offre plus large de fonds de croissance internationale disponible. Le type de fonds ou le style que vous désirez pourrait ne pas être trouvé dans la famille de fonds.
Tarification
Les fonds propriétaires peuvent être évalués différemment des fonds tiers. Les commissions de vente et les frais de gestion peuvent différer. Cela dépendra d'un certain nombre de facteurs:
- Premièrement, les fonds internes pourraient être relativement plus petits que les fonds de tiers. Cela signifie qu'ils peuvent ne pas bénéficier des mêmes économies d'échelle, ce qui entraîne des coûts relativement plus élevés. Deuxièmement, parce que la même entreprise gère et distribue les fonds, elle a plus de latitude pour facturer. Par exemple, certaines entreprises pourraient décider de facturer des frais moins élevés sur leurs fonds propriétaires afin de gagner des parts de marché et de conserver plus d'argent en interne. Troisièmement, la société a un marché captif, ce qui signifie qu'elle peut offrir des prix avantageux pour rattraper le " des investisseurs paresseux qui ne font pas de comparaison et préfèrent continuer à travailler avec un seul courtier.
Transférabilité
Contrairement aux fonds de tiers, les fonds propriétaires typiques peuvent ne pas être transférables d'une entreprise à une autre. Si un investisseur souhaite déplacer son compte, les parts des fonds internes devront être vendues. Cela peut entraîner des frais, commissions et frais administratifs supplémentaires. De plus, il existe un risque de marché supplémentaire entre le moment où les fonds communs de placement sont vendus et le moment où le produit est réinvesti. Les investisseurs peuvent acheter des fonds propriétaires sans apprécier la restriction de portabilité et les entreprises ne disent pas nécessairement à leurs clients que les actifs des fonds propriétaires ne sont pas transférables.
Incitatifs à la vente
Étant donné qu'il est possible pour les conseillers d'orienter l'argent des clients vers des fonds communs de placement internes qui peuvent ne pas être dans le meilleur intérêt des clients, la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) a interdit l'utilisation d'incitations à la vente pour la vente de fonds exclusifs. La FINRA a interdit cette action parce qu'elle donne aux courtiers une raison financière de faire passer leurs intérêts avant ceux de leurs clients, ce qui est complètement interdit selon les règles du conseiller.
Cependant, certaines entreprises peuvent encore avoir des incitations; bien qu'ils puissent respecter la lettre du règlement, ils ne respectent pas l'esprit des règles sous-jacentes. En conséquence, certains conseillers et clients ont adopté la position opposée et n'achèteront ni n'offriront pas du tout leurs fonds internes afin d'éviter toute nuance d'indiscrétion.
Autres considérations d'achat
Les fonds propriétaires peuvent être trouvés dans presque toutes les grandes institutions financières. Comme les fonds tiers, ils peuvent être d'excellents produits d'investissement. Cependant, avant d'acheter ces fonds, vous devez vous assurer de bien comprendre ce que vous achetez et comment il s'intégrera à votre portefeuille. La même diligence raisonnable qui est nécessaire pour acheter des fonds communs de placement en général devrait être effectuée lors de l'achat de ceux développés en interne. Certains pourraient faire valoir que davantage de diligence raisonnable est nécessaire, en particulier lorsqu'un fonds interne est recommandé par rapport à un fonds tiers. Les conseillers devraient être en mesure de divulguer toutes les incitations au client par écrit pour s'assurer qu'ils n'offrent pas de conseils influencés.
Les clients doivent également vérifier si les fonds internes peuvent être transférés à d'autres entreprises et, dans l'affirmative, si ce transfert entraînerait des coûts ou des frais.
The Bottom Line
