Que signifie PIIGS?
PIIGS est un acronyme pour le Portugal, l'Italie, l'Irlande, la Grèce et l'Espagne, qui étaient les économies les plus faibles de la zone euro pendant la crise de la dette européenne. À l'époque, les cinq pays de l'acronyme ont retenu l'attention en raison de leur production économique affaiblie et de leur instabilité financière, ce qui a accru les doutes sur la capacité du pays à rembourser les détenteurs d'obligations et fait craindre que ces pays ne s'acquittent de leurs dettes.
Points clés à retenir
- PIIGS est un acronyme pour le Portugal, l'Italie, l'Irlande, la Grèce et l'Espagne, qui étaient les économies les plus faibles de la zone euro pendant la crise de la dette européenne.La première utilisation enregistrée de ce surnom désobligeant remonte à 1978, lorsqu'il a été utilisé pour identifier les sous-performances Les pays européens du Portugal, d'Italie, de Grèce et d'Espagne (PIGS) ont été accusés de ralentir la reprise économique de la zone euro après la crise financière de 2008 en contribuant à ralentir la croissance du PIB, le chômage élevé et les niveaux d'endettement élevés dans la région.
Comprendre les PIIGS
La zone euro, au moment de la crise financière américaine de 2008, était composée de seize pays membres qui, entre autres considérations, avaient adopté l'utilisation d'une monnaie unique, à savoir l'euro. Au début des années 2000, alimentés en grande partie par une politique monétaire extrêmement accommodante, ces pays avaient accès au capital à des taux d'intérêt très bas.
Inévitablement, cela a conduit certaines des économies les plus faibles, en particulier les PIIGS, à emprunter de manière agressive, souvent à des niveaux qu'ils ne pouvaient raisonnablement espérer rembourser en cas de choc négatif sur leurs systèmes financiers. La crise financière mondiale de 2008 a été ce choc négatif qui a entraîné une sous-performance économique, qui les a rendus incapables de rembourser les prêts qu'ils avaient contractés. De plus, l'accès à d'autres sources de capitaux s'est également asséché.
Étant donné que ces pays utilisaient l'euro comme monnaie, ils étaient sous les diktats de l'Union européenne (UE) et il leur était interdit de déployer des politiques monétaires indépendantes pour aider à lutter contre le ralentissement économique mondial déclenché par la crise financière de 2008. Pour réduire la spéculation selon laquelle l'UE abandonnerait ces pays économiquement décriés, les dirigeants européens, le 10 mai 2010, ont approuvé un plan de stabilisation de 750 milliards d'euros pour soutenir les économies PIIGS.
L'emploi de ce terme, souvent critiqué comme étant dérogatoire, remonte à la fin des années 1970. La première utilisation enregistrée de ce surnom remonte à 1978, lorsqu'il a été utilisé pour identifier les pays européens sous-performants que sont le Portugal, l'Italie, la Grèce et l'Espagne (PIGS). L'Irlande n'a "rejoint" ce groupe qu'en 2008, lorsque la crise financière mondiale en cours a plongé son économie dans un état de dette insupportable et dans une situation financière déplorable semblable à celle des pays du PIGS.
Les PIIGS et leur impact économique sur l'UE
Selon Eurostat, l'office des statistiques de l'Union européenne, la croissance du PIB de la zone euro a atteint un sommet en 10 ans en 2017. Cependant, les pays PIIGS ont été accusés de ralentir la reprise économique de la zone euro après la crise financière de 2008 en contribuant à ralentir la croissance du PIB, chômage élevé et endettement élevé dans la région.
Par rapport aux pics d'avant la crise, le PIB de l'Espagne était de 4, 5% inférieur, celui du Portugal de 6, 5% et celui de la Grèce de 27, 6% au début de 2016. L'Espagne et la Grèce affichaient également les taux de chômage les plus élevés de l'UE avec 21, 4% et 24, 6%, respectivement, bien que les estimations, à la fin de 2017, prévoient que ces chiffres diminueront à 14, 3% et 18, 4% d'ici 2020, selon le Fonds monétaire international. La croissance atone et le taux de chômage élevé dans ces pays sont l'une des principales raisons pour lesquelles le ratio dette / PIB de la zone euro est passé de 79, 2% fin 2009 à un pic de 92% en 2014. Les derniers résultats annuels, jusqu'en 2018, montrent que ce ratio est actuellement de 85, 1%.
Cette dette chronique persiste malgré le programme massif d'assouplissement quantitatif (QE) de la Réserve fédérale américaine, qui a fourni des crédits aux banques européennes à des taux d'intérêt proches de zéro, et les sévères mesures d'austérité imposées par l'UE à ses pays membres comme condition pour maintenir le l'euro comme monnaie, qui, selon de nombreux observateurs, a paralysé la reprise économique dans toute la région. Au troisième trimestre de décembre 2018, le ratio de la dette publique de la Grèce au PIB était de 181, 1%, celui de l'Irlande de 64, 8%, celui de l'Italie de 134, 1%, celui du Portugal de 132, 2% et celui de l'Espagne de 97, 1%. À titre de comparaison, les pays qui utilisent l'euro avaient un endettement moyen sur le PIB de 85, 1% alors que le chiffre de l'UE était de 80%.
Une menace pour les moyens de subsistance de l'UE?
Les troubles économiques des nations PIIGS ont relancé le débat sur l'efficacité de la monnaie unique employée parmi les nations de la zone euro en jetant des doutes sur l'idée que l'Union européenne peut maintenir une monnaie unique tout en répondant aux besoins individuels de chacun de ses pays membres. Les critiques soulignent que la persistance des disparités économiques pourrait conduire à l'éclatement de la zone euro. En réponse, les dirigeants de l'UE ont proposé un système d'examen par les pairs pour l'approbation des budgets de dépenses nationaux afin de promouvoir une intégration économique plus étroite entre les États membres de l'UE.
Le 23 juin 2016, le Royaume-Uni a voté pour quitter l'UE (BREXIT), que beaucoup ont citée en raison de l'impopularité croissante envers l'UE concernant des questions telles que l'immigration, la souveraineté et le soutien continu des économies membres souffrant de récessions prolongées. Cela a entraîné une augmentation des charges fiscales et une dépréciation de l'euro.
Si les risques politiques liés à l'euro, mis en évidence par le BREXIT, persistent, les problèmes d'endettement du Portugal, de l'Italie, de l'Irlande, de la Grèce et de l'Espagne se sont allégés ces dernières années. Les rapports de 2018 ont montré une amélioration du sentiment des investisseurs envers les pays, comme en témoigne le retour de la Grèce sur les marchés obligataires en juillet 2017 et l'augmentation de la demande de dette à long terme de l'Espagne.
