Qu'est-ce qu'un accord PIPE?
L'investissement privé dans une opération de capital-investissement (PIPE Deal) fait référence à la pratique des investisseurs privés qui achètent une action cotée en bourse à un prix inférieur au cours actuel accessible au public. Les fonds communs de placement et autres grands investisseurs institutionnels peuvent conclure des accords pour acheter de gros morceaux d'actions à un prix préférentiel.
Les offres PIPE sont souvent proposées par des entreprises qui cherchent à lever rapidement une grande quantité de capital.
Points clés à retenir
- L'investissement privé dans des opérations de capital-investissement (PIPE) consiste à lorsqu'un investisseur privé, comme un fonds commun de placement ou une grande institution, achète un morceau d'actions à un prix inférieur à celui du marché.Les opérations de PIPE sont un moyen pour les entreprises de lever rapidement une grande somme d'argent Ils peuvent être impopulaires auprès des actionnaires existants car ils diluent le pool d'actions existant et réduisent sa valeur.
Comprendre les offres PIPE
Dans une opération PIPE traditionnelle, une entreprise vendra à un investisseur accrédité des actions ordinaires ou privilégiées cotées en bourse à un taux réduit par rapport au prix du marché. Dans une opération PIPE structurée, la société émettrice émet une dette convertible, qui peut généralement être convertie en actions de la société émettrice au gré de l'acheteur.
Habituellement, la société qui propose l'offre essaie de lever des capitaux, soit parce qu'elle en a besoin rapidement, soit parce qu'elle n'a pas pu l'acquérir par d'autres moyens. La société acheteuse (généralement un fonds commun de placement ou un fonds spéculatif) a l'avantage d'acheter à un prix réduit; parce que ces actions vendues directement sont relativement peu liquides, l'acheteur n'est intéressé que s'il peut obtenir les actions à rabais.
Les transactions PIPE sont populaires en raison de leur efficacité, en particulier par rapport à d'autres types d'offres secondaires, et parce qu'elles sont soumises à moins de réglementations de la Securities and Exchange Commission (SEC). Toute entreprise cotée en bourse peut conclure un accord PIPE avec un investisseur accrédité. Cela est particulièrement utile pour les sociétés plus petites ou moins connues qui pourraient avoir des difficultés à lever des capitaux autrement.
La popularité des offres PIPE
L'intérêt pour les transactions PIPE a varié au fil du temps. En 2017, un total de 45, 3 milliards de dollars a été levé sur 1461 transactions. En 2016, 1199 transactions ont permis de collecter 51, 6 milliards de dollars. Cependant, c'est moins que les 88, 3 milliards de dollars clôturés sur 980 transactions en 2008. Les transactions PIPE ont tendance à se produire sur des marchés ou des secteurs pour lesquels il est difficile de mobiliser des capitaux; ainsi, les transactions PIPE étaient populaires au plus fort de la crise bancaire de 2008.
Les transactions PIPE sont un peu moins appréciées des actionnaires, car l'émission de nouveaux titres pour ces ventes dilue la valeur des actions existantes. Dans certains cas, des investisseurs ou des sociétés ayant une connaissance interne du métier ont anticipé sur le stock de la société émettrice. Certains régulateurs ont appelé à une réglementation plus intensive pour empêcher de telles opportunités de délits d'initiés, arguant en outre que les petites sociétés offrant généralement n'ont d'autre choix que de conclure de mauvaises affaires avec des fonds spéculatifs pour lever des capitaux dont ils ont cruellement besoin.
