L'historique Plaza Accord de 1985, signé à l'hôtel Plaza de New York, était un accord favorable à la croissance signé par ce que l'on appelait alors les nations du G-5: Allemagne de l'Ouest, France, États-Unis, Japon et Royaume-Uni.. L'objectif était de forcer les États-Unis à dévaluer leur monnaie en raison d'un déficit du compte courant, approchant les 3% du PIB, selon le paragraphe 6 des accords. Plus important encore, les pays européens et le Japon connaissaient d'énormes excédents du compte courant, ainsi qu'une croissance négative du PIB, menaçant le commerce extérieur et la croissance du PIB dans leurs pays d'origine.
Des mesures protectionnistes pour protéger ces gains se profilaient, en particulier aux États-Unis. Les pays en développement étaient endettés et n'étaient pas en mesure de participer à des échanges commerciaux positifs ou à une croissance positive dans leur pays d'origine, et les États-Unis ont été contraints de réaligner le système de taux de change en raison des déséquilibres actuels et de promouvoir la croissance dans le monde aux dépens des siens. nation. L'Accord de Plaza était une politique de transfert de croissance pour l'Europe et le Japon qui était entièrement préjudiciable aux États-Unis.
Le commerce frappe un mur protectionniste
Les États-Unis ont connu une croissance du PIB de 3% en 1983 et 1984 avec un déficit du compte courant proche de 3 à 3, 5% du PIB, tandis que les nations européennes ont enregistré une croissance du PIB négative de -0, 7% avec d'énormes excédents commerciaux. La même chose s'est produite au Japon. Les déficits commerciaux, en général, nécessitent un financement étranger. Pour les États-Unis, du début au milieu des années 80, le Japon et l'Allemagne de l'Ouest achetaient des obligations, des billets et des billets des États-Unis à même leurs excédents pour financer nos déficits courants aux dépens de leur propre économie. Ce n'était qu'une question de temps avant que les politiques protectionnistes n'entrent dans cette équation qui non seulement nuirait à la croissance des États-Unis dans leur pays mais provoquerait des guerres commerciales qui feraient dérailler l'ensemble du système commercial pour toutes les nations.
Au cours de cette période, l'inflation a été la plus faible enregistrée en 20 ans pour tous les pays, et les pays européens et le Japon investissaient dans leur propre économie pour promouvoir la croissance. Avec une inflation et des taux d'intérêt bas, le remboursement de la dette se ferait assez facilement. Le seul aspect qui manquait à ces équations était un ajustement des taux de change plutôt qu'une refonte du système actuel.
Coopération mondiale
Le monde a donc coopéré pour la première fois en acceptant de réévaluer le système de taux de change sur une période de deux ans par la banque centrale de chaque nation intervenant sur les marchés des devises. Des taux cibles ont été convenus. Les États-Unis ont connu une baisse d'environ 50% de leur monnaie tandis que l'Allemagne de l'Ouest, la France, le Royaume-Uni et le Japon ont connu une appréciation de 50%. En septembre 1985, le yen japonais est passé de 242 USD / JPY (yen pour un dollar) à 153 en 1986, soit un doublement de la valeur du yen. En 1988, le taux de change USD / JPY était de 120. La même chose s'est produite avec le mark allemand allemand, le franc français et la livre britannique. Ces réévaluations profiteraient naturellement aux pays en développement, comme la Corée et la Thaïlande, ainsi qu'aux principaux pays d'Amérique du Sud comme le Brésil, car le commerce serait à nouveau fluide.
Ce qui a donné à l'Accord Plaza son importance historique a été une multitude de premières. C'était la première fois que les banquiers centraux acceptaient d'intervenir sur les marchés des devises, la première fois que le monde fixait des taux cibles, la première fois pour la mondialisation des économies et la première fois que chaque nation acceptait d'ajuster ses propres économies. La souveraineté a été échangée contre la mondialisation.
Par exemple, l'Allemagne a accepté des réductions d'impôts, le Royaume-Uni a accepté de réduire ses dépenses publiques et de transférer des fonds au secteur privé, tandis que le Japon a accepté d'ouvrir ses marchés au commerce, de libéraliser ses marchés intérieurs et de gérer son économie selon un véritable taux de change du yen.. Tous ont convenu d'augmenter l'emploi. Les États-Unis, qui ont essuyé le plus gros de la croissance, ont seulement accepté de dévaluer leur monnaie. Les aspects coopératifs de l'accord Plaza ont été les plus importants en premier.
Valeur monétaire - Qu'est-ce que cela signifie?
Ce que l'accord Plaza signifiait pour les États-Unis était une monnaie dévaluée. Les fabricants américains redeviendraient rentables grâce à des taux de change favorables à l'étranger, un régime d'exportation devenu très rentable. Un dollar américain élevé signifie que les producteurs américains ne peuvent pas concurrencer chez eux les importations bon marché en provenance du Japon et des pays européens, car ces importations sont beaucoup moins chères que ce que les fabricants américains peuvent vendre en fonction de leurs accords de rentabilité.
Une devise sous-évaluée signifie que ces mêmes importations subiraient des prix plus élevés aux États-Unis en raison de taux de change défavorables. Ce que signifie un dollar élevé pour les États-Unis, c'est une faible inflation et de faibles taux d'intérêt qui profitent aux consommateurs car ils ont suffisamment de dollars pour dépasser de loin les prix payés pour les marchandises. Les États-Unis ont accepté de transférer une partie de leur PIB vers l'Europe et le Japon afin que ces économies connaissent à nouveau une croissance. Et tout cela a été accompli sans incitation fiscale - seulement un ajustement des taux de change. Ce que l'on comprend de nos jours, ce sont les effets durs que de telles dévaluations peuvent avoir sur une économie.
Le Japon ressent les effets
Les Japonais ont ressenti les pires effets, à long terme, de sa signature de l'accord Plaza. L'argent moins cher pour les Japonais signifiait un accès plus facile à l'argent ainsi que l'adoption par la Banque du Japon de politiques monétaires bon marché, telles qu'un taux d'intérêt plus bas, une expansion du crédit et des entreprises japonaises qui se sont déplacées à l'étranger. Les Japonais deviendront plus tard la première nation créancière du monde. Mais des politiques monétaires bon marché entraîneraient plus tard un taux de consommation plus lent à la maison, une hausse des prix des terres et la création d'une bulle d'actifs qui éclaterait des années plus tard, conduisant à la période connue sous le nom de décennie perdue.
La reprise du Japon aujourd'hui après sa décennie perdue est encore très discutable en raison du prix de sa monnaie. C'est peut-être la raison pour laquelle les prix des devises visent aujourd'hui l'inflation comme un moyen de mesurer les politiques de croissance plutôt qu'un objectif arbitraire comme cela a été fixé avec les accords de Plaza.
