Qu'est-ce qu'un multiple de prix?
Un multiple de prix est un ratio qui utilise le cours d'une entreprise en conjonction avec une mesure financière par action spécifique pour un instantané de l'évaluation. Le prix de l'action est généralement divisé par une mesure par action choisie pour former un ratio.
Prix multiple = prix de l'action / mesure par action
Comprendre le prix multiple
La lingua franca de la simple évaluation d'une entreprise est un multiple de prix. Il est compris par les investisseurs du monde entier et accepté comme standard par toutes les parties intéressées dans un titre. Certains multiples de prix communs sont le ratio cours / bénéfice (P / E), le cours / bénéfice à terme (Forward P / E), le cours / livre (P / B) et le prix / vente (Rapport P / S). Les autres ratios comprennent le prix au livre tangible (P / TBV), le prix au cash-flow (P / CF), le prix au EBITDA (P / EBITDA) et le prix au cash-flow libre (P / FCF). Ces multiples de prix sont faciles à calculer en surface, mais il faut prendre soin d'analyser les composants du dénominateur pour s'assurer que les chiffres sont propres - c'est-à-dire pas d'éléments extraordinaires, ponctuels ou de facteurs non récurrents qui peuvent fausser une normalisation métrique financière.
Les multiples de prix servent un objectif important en fournissant un aperçu statique et prospectif de la valorisation d'un titre. Les multiples sont utilisés pour comparer les multiples d'évaluation actuels et futurs (prévus) d'une entreprise avec ses chiffres historiques et ceux de ses pairs.
Vers P / E ou pas vers P / E
Les investisseurs doivent utiliser uniquement les multiples de prix qui sont pertinents pour une industrie donnée. Le ratio AP / E serait une mesure d'évaluation appropriée pour une entreprise technologique, mais pas nécessairement pour une entreprise de services publics à forte intensité de capital qui impute un montant important d'amortissement aux résultats. Dans ce cas, la charge non monétaire fera baisser le bénéfice GAAP et donc le bénéfice par action (BPA), ce qui peut conduire à une fausse impression sur la valorisation de l'entreprise. Parfois, P / E est jeté par la fenêtre. Les non-propriétaires à la mâchoire lâche des actions d'Amazon qui recherchaient un P / E raisonnable depuis des années et des années ont (ou auraient déjà dû arriver) à la réalisation que le multiple P / E, ou son absence, dans le cas d'Amazon a peu importait un iota. C'est possible à l'avenir, mais les propriétaires d'actions d'Amazon qui ont ignoré ce multiple de prix sont clairement gagnants.
Où trouver des multiples de prix
La plupart des sites Web financiers affichent des multiples de prix de base tels que P / E, P / B ou P / S. Les ratios sont généralement calculés sur la base d'une période de douze mois (TTM) ou de la dernière période civile. Pour l'investisseur le plus sérieux, les calculs manuels des multiples qui sont pertinents pour un secteur particulier peuvent être effectués avec les données fournies par les entreprises dans leurs rapports financiers.
