Que sont les accords d'achat et de revente?
Les banques centrales effectuent divers types d'accords de vente et de mise en pension (opérations de mise en pension) dans le cadre des opérations d'open market qu'elles utilisent pour mettre en œuvre la politique monétaire. Celles-ci sont généralement entreprises dans le but d'affecter la liquidité et donc les taux d'intérêt sur le marché monétaire. Un contrat d'achat et de revente (PRA) est le nom spécifique donné à l'une de ces opérations lorsqu'il est utilisé par la Banque du Canada (BdC), avec l'intention de fournir des liquidités au marché.
Comprendre les accords d'achat et de revente (PRA)
Les accords spéciaux d'achat et de revente (SPRA) sont des opérations de nuit, mais les accords d'achat et de revente (PRA) à terme sont pour des périodes plus longues. Les ARP à terme n'ont généralement été utilisés que pendant les périodes de tensions sur le marché et ne sont pas actuellement utilisés.
Généralement, dans une opération de mise en pension, deux contreparties concluront un accord par lequel l'une vendra des titres à l'autre et acceptera simultanément de les racheter à une date ultérieure spécifiée à un prix fixe. Les titres peuvent donc effectivement être considérés comme des garanties pour un prêt en espèces. Les titres concernés sont généralement des titres à taux fixe, et le prix est convenu en termes de taux d'intérêt. Ce taux d'intérêt convenu est appelé taux repo. Alors que de nombreux acteurs du marché effectuent de telles transactions, lorsque les banques centrales le font, ce n'est généralement qu'avec certaines banques sur leurs marchés monétaires nationaux, à court terme, et dans le but de mettre en œuvre la politique monétaire.
Dans une ARP à terme, la BdC achètera des titres à un type spécifié de banque (à savoir, un courtier principal en titres du gouvernement canadien) avec un accord pour les revendre à cette banque après une durée spécifiée, qui pourrait aller jusqu'à un an. Cela donne une injection temporaire de liquidités (lorsque les banques reçoivent le paiement des titres) sur le marché monétaire, ce qui contribue à améliorer leur liquidité et à exercer une pression à la baisse sur les taux d'intérêt du marché.
Historique des accords d'achat et de revente
La BdC a utilisé pour la première fois des ARP à terme à partir de décembre 2007, après que les marchés monétaires canadiens se sont resserrés au milieu des problèmes de financement mondiaux après le début de la crise financière de 2007; une brève détermination que la situation s'était apaisée s'est inversée en mars 2008 lorsque des pressions financières se sont à nouveau manifestées, entraînant l'effondrement de Bear Sterns. La BoC a permis aux ARP de mûrir en juin et juillet, seulement pour l'effondrement de Lehman et la quasi-faillite d'AIG pour avoir à nouveau un impact sur le marché monétaire en septembre 2008 et voir à nouveau les ARP utilisés pour aider à assouplir les conditions. L'ARP finale est arrivée à échéance en 2010.
