Qu'est-ce que la récession?
La preuve de récession est un terme utilisé pour décrire un actif, une entreprise, une industrie ou une autre entité qui est considérée comme économiquement résistante aux effets d'une récession. Des actions à l'épreuve de la récession sont ajoutées aux portefeuilles d'investissement pour les protéger contre les périodes de déclin économique, qui peuvent être le début d'une récession. Les titres qui sont censés être à l'épreuve de la récession ont souvent des valeurs bêta négatives (comme l'or), ce qui indiquerait une relation inverse avec le plus grand marché.
Comprendre la preuve de la récession
Bien que de nombreux articles aient été étiquetés comme résistants à la récession, très peu se révèlent l'être. Très souvent, les conséquences à long terme d'une période de récession sont trop lourdes à supporter même pour les entreprises ou les actifs les plus résistants à la récession. Même les actions, qui sont censées être les actifs les plus sensibles pendant une récession, ne sont pas toujours prévisibles. Plusieurs récessions (1945, 1949, 1953, 1980, entre autres) ont vu les prix du S&P 500 augmenter.
Points clés à retenir
- À l'épreuve de la récession, on entend les actifs, les sociétés, les industries ou d'autres entités dont la valeur ne diminue pas pendant une récession.. Le terme est relatif, car une récession prolongée peut entraîner une baisse des rendements, même pour les actifs ou les entreprises les plus résistants à la récession.
Bêta négative
Les titres qui sont censés être à l'épreuve de la récession ont souvent des valeurs bêta négatives, ce qui indique une relation inverse avec le grand marché. On croyait autrefois que l'or et les stocks d'or, par exemple, étaient à l'épreuve de la récession en raison de la valeur bêta négative de l'or. L'or physique a bien performé dans certains ralentissements économiques, mais généralement dans des circonstances spécifiques, y compris une inflation élevée attendue. L'or titrisé (actions en or et fonds négociés en bourse) a généralement un bêta positif. En outre, la détention d'actifs avec un bêta négatif pendant les périodes non récessives réduit le rendement attendu du portefeuille.
Un actif avec un bêta négatif a un rendement attendu inférieur au taux sans risque pendant les périodes normales. Les investissements à l'épreuve des récessions sous-performent souvent en temps normal, ainsi que pendant la période de reprise qui suit une récession.
Industries défensives
Les actions défensives, comme les soins de santé ou les services publics, sont souvent citées comme des investissements à l'épreuve de la récession. Le raisonnement étant que les consommateurs doivent toujours acheter des soins médicaux et de l'électricité, quelle que soit la situation économique. De nombreuses industries défensives représentent cependant un faible pourcentage des dépenses de consommation, ce qui limite leur valeur à l'épreuve de la récession.
L'industrie de l'alcool est souvent citée comme une industrie résistante à la récession. Une plaisanterie courante est que pendant les bonnes périodes économiques, les gens boivent plus pour célébrer et pendant les mauvaises périodes économiques, ils boivent plus pour faire face au stress. Une étude de 2015 sur la consommation d'alcool pendant la Grande Récession par le MIT a cependant révélé une baisse de 6, 5% de la consommation d'alcool par habitant aux États-Unis.
Preuve de récession d'un portefeuille global
Plusieurs facteurs peuvent être utilisés pour protéger un portefeuille global contre une récession, notamment la diversification des actifs, le rééquilibrage et un long délai d'investissement. Augmenter le montant des liquidités d'un portefeuille est également un bon moyen de le protéger contre une récession. Cela permet aux investisseurs d'accéder rapidement à la liquidité afin de profiter d'un marché boursier en baisse. (Mais la trésorerie est également sujette à la déflation dans un environnement de récession.) Les obligations du Trésor américain sont considérées comme résistantes à la récession car elles sont soutenues par le gouvernement de la plus grande économie du monde.
Exemple d'actifs à l'épreuve de la récession
En bourse, plusieurs sociétés et secteurs sont considérés comme résistants à la récession car ils résistent à la baisse du marché ou ont un pourcentage de baisse relativement plus faible par rapport à d'autres secteurs ou indices.
Un exemple de la première est la vente au détail du géant Walmart. Le géant de l'Arkansas a déclaré une croissance de ses bénéfices et de ses revenus au cours des trois années suivant la Grande Récession. Les consommateurs ont réduit leurs dépenses et ont fait leurs achats chez les détaillants à rabais, qui ont augmenté leur jeu en utilisant leurs économies d'échelle pour faire baisser les prix des produits.
Les stocks de services publics en sont un exemple. Le raisonnement pour considérer les services publics comme une valeur sûre pendant une récession est que les gens devront toujours payer leurs factures d'eau et d'électricité pendant une récession. En règle générale, les investisseurs et les commerçants ne sont pas intéressés par les actions de services publics, car elles sont moins volatiles par rapport au reste du marché et offrent moins de chances de gagner de l'argent en peu de temps.
Mais ils sont parmi les deux secteurs à stationner de l'argent en toute sécurité pendant une récession. Par exemple, les services publics ont affiché la meilleure performance du secteur lors des corrections de marché en 2011 et 2014. Alors que d'autres secteurs ont plongé en territoire négatif ou ont chuté à deux chiffres, les actions des services publics sont restées relativement stables.
