L'effet domino est quelque chose que nous connaissons tous. Il y a des moments où l'effet domino peut avoir des conséquences catastrophiques.
Par exemple, prenons le cas curieux des abeilles de Brooklyn de Cerise Mayo en 2010. Ce fut un été méchamment chaud et le premier qui a permis l'apiculture à New York. Cerise était un apiculteur dévoué, élevant ses abeilles à Red Hook, Brooklyn, et leur donnant le meilleur. Mais cet été-là, les bandes d'ambre normales sur les corps d'abeilles ont soudainement commencé à virer au rouge vif. La vue des abeilles rouges brillantes en fin de soirée est devenue un spectacle enchanteur de Brooklyn.
Curieusement, leur miel était aussi rouge. Ce problème décalé a finalement indiqué que les abeilles «frappaient le jus» à l'usine de cerises au marasquin de Dell. Quelqu'un a obtenu des échantillons de sécrétions d'abeilles et a constaté qu'elles étaient amplifiées avec du colorant rouge # 40 - le même utilisé pour colorer les cerises rouges néon qui adoucissent d'innombrables temples Shirley.
Arthur Mondella, le propriétaire de l'usine, a engagé Andrew Coté, le chef de la New York City Beekeepers Association, pour aider à trouver une solution. Coté l'a fait, et c'est tout. Mais les abeilles de l'usine de marasquin ont attiré l'attention et la DA a décidé d'enquêter sur des cas environnementaux tels que celui de Mondella.
Après avoir traversé cette histoire étrange avec quelques plaintes d'odeurs de marijuana près de l'usine, Dell était sur la liste des succès. Les enquêteurs ont fait irruption dans l'usine quelques années plus tard pour trouver la plus grande ferme maraîchère de la ville sous l'usine. Lorsque les autorités sont venues chercher M. Mondella, il s'est barricadé dans les toilettes et s'est abattu.
Dans cette tragédie ironique, un apiculteur du nom de Cerise (français pour la cerise) a gardé des abeilles rouges, à Red Hook Brooklyn, contaminées par la teinture rouge des cerises, ce qui a conduit à un énorme buste de ferme en pot et au suicide de son propriétaire.
le même type de l'effet domino a été observé sur le marché de l'année dernière. Nous l'avons détaillé dans notre examen exhaustif des raisons pour lesquelles les fonds négociés en bourse (ETF) ont provoqué le vomissement de 2018. La peur a conduit à un manque d'achat, créant un vide de liquidité. Les algo-traders ont saisi le moment et ont augmenté la volatilité. Il est devenu trop chaud à gérer pour les gestionnaires de modèles ETF, qui ont appuyé sur le bouton de vente. Les sorties de fonds des ETF ont été monstrueuses et ont entraîné une pression massive sur les actions qui étaient les composants des ETF. Tout a touché le fond le 24 décembre.
Est-ce que quelqu'un a inversé les dominos dans l'autre sens? Nous sommes passés d'une forte survente la veille de Noël à une surachat le 7 février. Avant le 24 décembre, les vendeurs étaient tellement en contrôle que cela est devenu insoutenable. Mapsignals a appelé à un rebond, qui est arrivé à temps. Mais maintenant, les acheteurs ont pris le contrôle, et en six semaines, les achats inhabituels sont devenus insoutenables.
Le signal de survente MAP (Mapsignals) Ratio a été très précis et opportun. Le signal de surachat de MAP (Mapsignals) Ratio a également été précis, mais moins opportun et moins intense. Fondamentalement, nous constatons que, tout au long de l'histoire, ce qui descend doit monter, mais ce qui monte peut ne pas devoir descendre - ou du moins pas tout de suite.
Dans le livre blanc de Mapsignals «Boundaries» publié en juin 2017, nous avons abordé les rendements attendus du marché à terme après que les limites de surachat et de survente ont été franchies. Comme vous pouvez le voir dans cet extrait ci-dessous, les rendements à terme ont été très positifs en cas de survente et négatifs en cas de surachat. Quoi qu'il en soit, le signal de surachat indique qu'il est temps de ne pas ajouter de risque .
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Nous avons de nouveau frappé ce signal rare en janvier 2018 et envoyé une grande mise à jour le 24 janvier. Le marché a coulé de façon considérable immédiatement après. Alors, quand nous l'avons touché à nouveau jeudi matin (7 février), comme certains d'entre vous l'ont peut-être vu, nous avons crié du haut des collines. Ce qui suit est tiré de la publication de ce jour et est essentiellement une version mise à jour du tableau ci-dessus:
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Maintenant, nous avons vu des points dans l'histoire lorsque le marché reste suracheté pendant des semaines, mais il a commencé à glisser immédiatement après notre mise à jour. Ils disent qu'il vaut mieux être chanceux qu'intelligent, mais tout ce rapport signifie vraiment que les achats asymétriques ne sont pas viables et que les marchés devraient s'attendre à des ventes bientôt. Cela ne signifie pas que le marché va se résorber - nous nous attendons juste à un retour, et à partir de vendredi midi, cela se déroulait en temps réel. Voyons ce que le marché a fait la semaine dernière:
FactSet
Depuis les creux de la veille de Noël, la reprise a été massive. Les petites capitalisations ont mené la hausse, comme le montrent les indices Russell 2000, S&P Mid Cap 400 et S&P Small Cap 600. Cela se reflète également dans les secteurs. L'informatique, la consommation discrétionnaire, les services financiers, les communications, l'immobilier et l'énergie ont tous augmenté de plus de 15% depuis leurs creux du 24 décembre. Les secteurs défensifs comme les services publics et les agrafes ont connu le moins d'animation.
Cependant, la preuve la plus importante d'un retour à la croissance est peut-être encore une fois observée dans les semi-conducteurs. Les semi-fumeurs ont été fumés l'année dernière et constituaient essentiellement une friche toxique. Pourtant, l'indice PHLX Semiconductor est en hausse de 20% depuis Noël - de loin le plus performant du marché. Nous avons remarqué une refixation importante des demi-finales la semaine dernière avec des gains stellaires et une forte accumulation institutionnelle.
Le premier domino à tomber peut ne pas être remarqué longtemps après le fait. Cela aide à faire attention en cours de route et à regarder ce que le marché nous dit. Le marché a trouvé sa place après un incident de vengeance de Montezuma en raison de la vente forcée d'ETF au cours du dernier semestre de l'année dernière. Les inquiétudes habituelles dominent toujours, avec une anxiété de guerre commerciale renouvelée alimentée par Larry Kudlow la semaine dernière.
Dans ce que je vois, les grands investisseurs institutionnels ont investi des actions à une vitesse vertigineuse, et maintenant le ratio suggère qu'une pause est à venir. Je suis convaincu que nous allons simplement reprendre le cap et que le marché se resserrera. Ce qui ressemblait à un suicide désespéré a vraiment été déclenché par les abeilles rouges. Tenez compte des paroles de Billy Connolly: "Avant de juger un homme, marchez un mile dans ses chaussures. Après cela, qui s'en soucie?… Il est à un mile et vous avez ses chaussures!"
The Bottom Line
Nous continuons d'être optimistes sur les actions américaines à long terme, mais nous voyons un risque de retour à court terme. Nous considérons la remontée des stocks depuis le début de l'année comme très constructive. Alors que les actions de croissance gagnent en volume, nous pensons que la saison des bénéfices pourrait être meilleure que les attentes globales.
