Qu'est-ce qu'une opportunité de repricing?
Une opportunité de refixation est un changement de l'environnement de marché qui permet une réévaluation de la valeur d'un investissement. Cela peut se produire avec des actions, des obligations ou d'autres types d'investissements. Le changement qui précipite une opportunité de refixation varie. Les variations des taux d'intérêt, par exemple, affectent presque tous les types d'actifs et peuvent créer des opportunités de refixation des prix sur les marchés bancaires et financiers en particulier.
Comprendre les opportunités de repricing
Les changements qui conduisent à une opportunité de refixation peuvent être spécifiques à l'entreprise, au secteur ou au marché. Dans certains cas, le terme opportunité de refixation du prix est utilisé comme un moyen plus souple de faire référence à des situations où un actif a vu une détérioration de ses fondamentaux.
Par exemple, l'effondrement des prix du pétrole en 2014 a été une opportunité de refixation du prix pour l'ensemble du secteur pétrolier en amont. Alors que les prix du pétrole étaient élevés, même les entreprises aux bilans faibles et au coût du baril élevé réalisaient des bénéfices. Lorsque les prix se sont effondrés, un large segment du marché produisait pour couvrir les factures plutôt que pour générer des bénéfices. Cette opportunité de réévaluation des prix a conduit de nombreux investisseurs à réduire leur exposition au secteur de l'énergie, ce qui était clairement démontré dans les fonds indiciels cotés en bourse comme le Vanguard Energy ETF (VDE), qui a chuté de 45% entre juillet 2014 et janvier 2016.
Opportunités de repricing spécifiques à l'industrie
En affaires, il existe deux utilisations supplémentaires de l'opportunité de refixation du prix. Dans le commerce de détail et les ventes, une opportunité de refixation du prix est créée lorsque la demande pour un produit est beaucoup plus faible ou plus élevée que prévu. Lorsque la demande est plus élevée que prévu, le prix du produit peut être revu à la hausse pour générer plus de bénéfices. Lorsque la demande est inférieure aux prévisions, le produit peut être revu à la baisse pour encourager davantage de ventes. Les produits en question sont généralement des biens physiques qui ont une durée de vie, un coût d'inventaire ou un retard de production qui rend la tarification précise au volume disponible importante pour le vendeur.
Dans le secteur bancaire, les opportunités de refixation sont des périodes où les actifs et les passifs sensibles aux taux d'intérêt doivent être ajustés. Les banques tirent des revenus d'intérêts, de sorte que leurs revenus fluctuent en fonction des variations des taux d'intérêt. Lorsqu'ils émettent des prêts ou vendent des certificats de dépôt, ils intègrent des opportunités de refixation dans les contrats pour permettre un ajustement périodique. Cela permet de réduire les risques de hausse ou de baisse du taux d'intérêt d'une manière qui a un impact négatif sur le rendement de la banque. Une banque peut minimiser son risque de taux d'intérêt et maximiser son revenu net d'intérêts en minimisant les différences entre ses actifs, tels que les prêts hypothécaires à taux variable, et ses passifs, tels que le taux d'intérêt qu'elle paie sur les dépôts des clients ou les certificats de dépôt, chaque fois que ces opportunités de refixation périodique se présentent sur les produits.
