DÉFINITION de l'obligation remboursée
Les obligations remboursées sont des obligations dont le principal montant en espèces est déjà détenu par l'émetteur d'origine de la dette. Sous-ensemble des catégories d'obligations municipales et d'entreprises, les fonds nécessaires pour rembourser les obligations remboursées sont conservés sous séquestre jusqu'à la date d'échéance, généralement en achetant du papier du Trésor ou d'une agence.
Les obligations remboursées peuvent également être appelées obligations pré-remboursées ou émissions antérieures.
REPARTITION Obligation remboursée
Par définition, le terme «remboursement» signifie le refinancement d'une autre dette. Il n'est pas rare que les municipalités émettent de nouvelles obligations afin de lever des fonds pour retirer les obligations existantes. Les obligations émises pour rembourser des obligations plus anciennes sont appelées obligations de remboursement ou obligations de pré-remboursement. Les obligations en circulation qui sont remboursées à l'aide du produit du remboursement des obligations sont appelées obligations remboursées. Pour résumer la dynamique ensemble, une obligation remboursée est une obligation d'une émission antérieure qui est refinancée à l'aide d'une obligation remboursable.
Une caution remboursée est initialement émise par une autorité municipale, étatique ou locale sous forme d'obligation générale ou de revenu. La relation inverse qui existe entre les prix des obligations et les taux d'intérêt signifie que lorsque les taux d'intérêt en vigueur dans l'économie chutent, les prix des obligations en circulation augmentent. Cela signifie également qu'un émetteur d'une obligation existante devra payer un taux d'intérêt plus élevé que ce que les émetteurs de nouvelles obligations paient à leurs investisseurs. Étant donné que les émetteurs d'obligations cherchent à emprunter des fonds avec le moins d'intérêt possible, ils rachèteront généralement une obligation existante avant l'échéance et la refinanceront avec un taux d'intérêt inférieur qui reflète les taux plus bas du marché. En effet, le produit de l'émission des nouvelles obligations à taux d'intérêt plus bas sera utilisé pour rembourser les obligations à taux d'intérêt plus élevé.
Cependant, les obligations à escompte ont une période de protection contre les appels, énoncée dans l'acte de fiducie, qui empêche un émetteur d'obligations de retirer ses obligations tôt avant une heure spécifiée. Par exemple, une obligation appelable de 10 ans peut avoir une période de protection d'appel de 4 ans. Cela signifie que l'émetteur ne peut pas rembourser les obligations pendant 4 ans, après quoi il peut choisir d'exercer son droit d'appeler l'obligation à la première date d'appel donnée - la première date à laquelle une obligation peut être appelée après l'expiration de la période de protection.
Un émetteur qui souhaite profiter de taux d'intérêt plus bas pendant la période de protection des appels peut émettre des obligations municipales remboursables. Le produit de la nouvelle émission sera déposé sur un compte séquestre jusqu'à la date d'appel de l'obligation remboursée. Pour être plus précis, le produit de l'obligation de remboursement est utilisé pour acheter des titres du Trésor qui sont déposés et détenus en dépôt. Les intérêts générés par les bons du Trésor aident à payer les intérêts sur les obligations remboursées jusqu'à la date de remboursement, date à laquelle le produit détenu en mains tierces sera utilisé pour rembourser les détenteurs existants de l'obligation remboursée. La date de remboursement sera généralement la première date de remboursement des obligations.
Les paiements sur les obligations remboursées sont considérés comme de qualité équivalente aux bons du Trésor, qui sont garantis par la foi et le crédit du gouvernement américain, après avoir transité par un compte séquestre contraignant. Les obligations remboursées seront généralement notées «AAA» en raison de ce système de soutien en espèces et, en tant que telles, offriront peu de primes aux bons du Trésor à terme équivalent. De plus, les obligations remboursées conservent un statut d'exonération fiscale aux fins de l'impôt fédéral.
