Il y a 25 milliards de poulets sur terre. Ce qui est plus cool, c'est que le poulet est le parent vivant le plus proche du Tyrannosaurus Rex. Mais l'oiseau a fait des nouvelles pour une raison ridicule la semaine dernière. Le démocrate de la Chambre, Steve Cohen, tentait de brouiller le procureur général Barr pour avoir fait perdre son audition. Il s'assit et commença à manger un seau de Kentucky Fried Chicken. Sa performance a surtout reçu des critiques amères, mais je pense que cela manque le point. Peut-être que regarder un vieux mec écraser du poulet frit est divertissant pour certains, mais cela enlève des problèmes plus graves.
Beaucoup sont des perma-ours sur le marché. Je suis perma-baissier sur les médias financiers. Je pense que cela fait la même chose que le coup de doigt-lécher-bon. La plupart du bruit quotidien enlève ce qui se passe réellement derrière le rideau. Mettons les pilons et regardons bien.
Je viens de passer une semaine à une conférence où des esprits brillants ont donné leurs plus grandes idées d'investissement. J'arrive au mien dans un instant, mais le thème principal était que les gens sont baissiers sur les actions. J'ai entendu de nombreuses raisons comme des valorisations élevées, des analogues historiques et tout simplement: "Le marché haussier a 10 ans!" Ceci est souvent déclaré comme une fatalité: "Tout le monde sait que le marché doit tomber d'ici - ce n'est qu'une question de moment - non?" J'ai entendu cela juste avant de dire à une salle remplie de plus de 100 personnes pourquoi le gros taureau ne faisait que commencer.
Vendredi, avec le directeur financier de plusieurs milliards de dollars, Louis Navellier, il l'a dit le mieux: "Il n'y a nulle part où aller!" Il a raison. L'Europe est un gâchis. L'Allemagne et l'Italie vacillent dans et hors de la récession. Le Brexit est un ulcère majeur. La Chine a fait des progrès mais n'a pas résolu les problèmes commerciaux avec les États-Unis. L'Amérique latine est carrément laide, surtout avec les malheurs de l'Argentine et du Venezuela. Parler de guerre civile n'est jamais une bonne chose pour les nerfs des investisseurs
Ces points douloureux aident à expédier des capitaux aux États-Unis. Et quand cela arrive, les bons du Trésor n'offrent pas de rendements convaincants comme les actions. Les dividendes gagnés sur les actions américaines sont imposés aux taux de gains en capital à long terme, tandis que les intérêts sur les obligations sont imposés comme un revenu ordinaire. Les obligations n'offrent pas non plus le potentiel d'appréciation du capital des actions américaines. Et avec près de la moitié du S&P 500 ayant déclaré des bénéfices, 77% ont dépassé les attentes de bénéfices et plus de 60% ont dépassé les estimations de revenus. Ce n'est pas baissier, les gens.
Mon point de vue d'investissement est venu de gros achats que je vois sur le marché. J'en parle depuis longtemps. Sans aller sur le même terrain, le plus gros achat que je constate concerne les semi-conducteurs et les logiciels. Je pense que ces deux groupes sont du carburant brut pour un marché haussier. Lorsque les gros investisseurs comme les hedge funds et les institutions investissent de l'argent dans ces groupes, c'est très haussier pour les actions.
La semaine dernière, les actions se sont renforcées, en particulier les petites capitalisations, malgré les turbulences sous la surface. La saison des bénéfices voit des réactions démesurées aux rapports. Certaines entreprises atteignent ou battent leurs bénéfices, mais si des prévisions moins élevées sont publiées, elles en paient le prix - littéralement. Les actions ont régulièrement enregistré des réactions baissières de 10% à 20% à la baisse des avertissements d'orientation. Mais voici la chose: je pense que les bonnes actions rebondiront tout de suite.
FactSet
Nous avons de nouveau vu de gros achats la semaine dernière dans les secteurs de la technologie, des services financiers et des produits industriels. Vente d'énergie occupée, de soins de santé et de matériaux. Ce thème général se joue depuis les creux de Noël.
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Basé sur la méthodologie de notation de Mapsignals, l'informatique est notre secteur le plus fort, mais les semi-finis et les logiciels sont les groupes industriels les plus remarquables. C'est la puissance du rallye technologique actuel.
J'ai décidé de parcourir nos 30 ans de données. Je voulais voir comment les achats actuels de logiciels et de produits semi-finis se comparaient à nos près de 650 000 signaux globaux depuis le 1er janvier 1990. La première chose que vous devez savoir est que les gros achats dépassaient en nombre les grosses ventes pour tous les stocks de 58, 5% à 41, 5%. Cela est logique compte tenu de la tendance haussière globale au cours de cette période. En examinant les secteurs, nous constatons que les soins de santé, l'informatique et les services publics représentent le plus grand déséquilibre entre l'achat et la vente. Les secteurs les plus faibles en termes d'achats inhabituels sont l'immobilier, l'énergie et les télécoms.
Concentrons-nous sur les technologies de l'information: lorsque nous recherchons ce qui explique ce déséquilibre d'achat, nous voyons - vous l'avez deviné, les logiciels et les semi-conducteurs. Ce qui est significatif, c'est que 62% des signaux dans les logiciels et les semi-finis depuis 1990 étaient des achats. Mais c'est quand vous arrivez au bas de la table que vos yeux doivent apparaître. Depuis le Nouvel An, les semi-finis ont vu 95% acheter des signaux et les logiciels 90% - c'est sans précédent.
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Ne laissez pas les mangeurs de poulet du marché vous distraire de la vraie tendance. Le jeu est un logiciel et des demi-finales. Les principaux acteurs du marché attisent les flammes pour une tendance haussière. Faites attention aux gros trucs. Comme le dit Mark Zuckerberg: "Déterminer quelle est la prochaine grande tendance nous dit sur quoi nous devrions nous concentrer."
The Bottom Line
Nous (Mapsignals) continuons d'être optimistes sur les actions américaines à long terme, et nous considérons tout repli comme une opportunité d'achat. Les valeurs technologiques et industrielles voient les achats les plus inhabituels, ce qui rend les secteurs les meilleurs de leur catégorie.
