Quelle est la méthode de remplacement de la chaîne?
La méthode de la chaîne de remplacement est un modèle de décision de budgétisation des investissements qui compare deux ou plusieurs propositions d'investissement mutuellement exclusives avec des durées de vie inégales. La méthode de la chaîne de remplacement prend en compte les différentes durées de vie des plans alternatifs, ainsi que leurs flux de trésorerie attendus. Cela facilite la comparaison des propositions. Dans l'analyse de la chaîne de remplacement, la valeur actuelle nette (VAN) est déterminée pour chaque plan. Une ou plusieurs itérations (les "maillons" de la chaîne de remplacement) peuvent être effectuées pour créer des délais comparables pour les projets. En comparant les propositions sur des périodes similaires, les informations d'acceptation-rejet pour les différents projets deviennent plus fiables.
Points clés à retenir
- La méthode de la chaîne de remplacement est un modèle de décision de budgétisation des investissements qui compare deux ou plusieurs propositions d'investissement mutuellement exclusives avec des durées de vie inégales. La méthode de la chaîne de remplacement consiste à répéter plusieurs fois des projets plus courts jusqu'à ce qu'ils atteignent la durée de vie du projet le plus long. La méthode de la chaîne de remplacement nécessite des projets reproductibles et un taux d'actualisation constant. La méthode de la rente annuelle équivalente (EAA) est une méthode alternative.
Comprendre la méthode de la chaîne de remplacement
La méthodologie consiste à déterminer le nombre d'années de flux de trésorerie (la durée de vie du projet) pour chacun des projets et à créer des «chaînes de remplacement», ou itérations, pour remplir les blancs du projet à durée de vie plus courte. Supposons que le projet A ait une durée de vie de cinq ans, tandis que le projet B a une durée de vie de dix ans. Les données du projet A peuvent être projetées sur la prochaine période de cinq ans pour correspondre à la durée de vie de dix ans du projet B. Bien entendu, nous prenons en considération les investissements nets et les flux de trésorerie nets pour chaque itération. La VAN de chaque projet peut ensuite être calculée pour fournir des informations fiables d'acceptation-rejet. La VAN est la valeur actuelle du flux net de trésorerie résultant d'un projet, actualisée au coût du capital de l'entreprise, moins l'investissement net du projet.
Des exemples de types de projets où l'analyse de la méthode de la chaîne de remplacement peut être utile incluent une entreprise de transport qui évalue l'opportunité de moderniser sa flotte. Un autre cas où il pourrait être utilisé est d'aider une société minière à évaluer le projet de développement de l'usine à poursuivre.
Exigences de la méthode de la chaîne de remplacement
Il n'est pas toujours possible d'utiliser la méthode de la chaîne de remplacement pour comparer les projets. La méthode de la chaîne de remplacement nécessite des projets reproductibles et un taux d'actualisation constant.
Répétabilité
Dans de nombreux cas, il est possible d'effectuer plusieurs fois un projet plus court, comme l'exige la méthode de la chaîne de remplacement. Par exemple, une entreprise peut avoir à décider entre la location mensuelle d'un espace de bureau à son emplacement actuel et la location d'un espace de bureau pour un an à un nouvel emplacement. On peut évaluer les projets en utilisant la méthode de la chaîne de remplacement. Nous pouvons comparer les investissements nets et les flux de trésorerie nets pour 12 itérations d'un mois louées à l'emplacement actuel à une location d'un an au nouvel emplacement proposé.
Dans d'autres cas, la méthode de la chaîne de remplacement ne peut pas être utilisée car les projets ne peuvent pas être répétés. Une entreprise peut avoir à choisir entre mettre à niveau ses anciens ordinateurs ou acheter de nouveaux systèmes. Les nouveaux systèmes dureront plus longtemps et coûteront plus cher, mais il est souvent impossible de mettre à niveau les anciens ordinateurs plusieurs fois. Les anciens ordinateurs peuvent avoir les meilleurs processeurs possibles pris en charge par leurs cartes mères après la mise à niveau, ils ne peuvent donc pas être mis à niveau à nouveau.
Taux d'actualisation constant
Il est facile d'obtenir le taux d'actualisation constant requis par la méthode de la chaîne de remplacement dans certains cas, mais impossible dans d'autres. Si un gouvernement municipal finance des projets avec des obligations à obligation générale, le gouvernement peut obtenir un taux d'actualisation constant. Le gouvernement municipal pourrait simplement émettre une caution de dix ans et utiliser les fonds qui en résultent pour un projet de dix ans ou deux projets de cinq ans successifs. Si le gouvernement municipal émet à la place des obligations de revenus, il doit financer les projets au fur et à mesure qu'ils se présentent. Dans ce cas, le taux d'actualisation peut avoir considérablement changé après cinq ans. Des opportunités de financement uniques, telles que Build America Bonds, vont et viennent également.
Alternatives à la méthode de la chaîne de remplacement
La méthode de la chaîne de remplacement n'est pas le seul moyen d'évaluer des projets mutuellement exclusifs à durée de vie inégale. La méthode de la rente annuelle équivalente (EAA) est une méthode alternative. L'approche de l'EAA consiste à évaluer chaque projet en fonction de son flux de rentes projeté (série de paiements égaux). Cela se fait en calculant d'abord les VAN de chaque projet, puis en les convertissant en une rente équivalente. En utilisant cette approche, le projet avec l'EAA le plus élevé est considéré comme plus souhaitable.
Quelle méthode est la meilleure pour prendre des décisions d'investissement en capital? Étant donné que la chaîne de remplacement et les modèles de l'AEE reposent tous deux sur des calculs de VAN par rapport aux taux de rendement interne (TRI), ils devraient parvenir aux mêmes conclusions. Seules les approches diffèrent.
