DÉFINITION du rendement requis
Le rendement requis est le rendement qu'une obligation doit offrir pour que l'investissement en vaille la peine. Le rendement requis est fixé par le marché et il établit le précédent sur la façon dont les émissions d'obligations actuelles seront évaluées.
RUPTURE Rendement requis
Le rendement requis est le rendement minimum acceptable que les investisseurs demandent en compensation pour accepter un niveau de risque donné. Il s'agit du rendement requis par le marché pour égaler les rendements attendus disponibles pour les instruments financiers à risque comparable. Le rendement requis pour une obligation à faible risque comme un titre du Trésor sera inférieur au rendement requis pour une obligation à haut risque comme une obligation indésirable.
Les taux d'intérêt sur les obligations sont fixés par consensus entre acheteurs et vendeurs. La hauteur ou la baisse du rendement par rapport au taux d'intérêt obligataire déterminé déterminera le prix de l'obligation sur le marché. Par exemple, si le rendement requis augmente à un taux supérieur à celui du coupon de l'obligation, l'obligation sera évaluée à un escompte au pair. De cette façon, l'investisseur qui acquiert l'obligation sera compensé pour le taux de coupon inférieur sous forme d'intérêts courus. Si l'obligation n'est pas cotée à un escompte, les investisseurs n'achèteront pas l'émission car son rendement sera inférieur à celui du marché. L'inverse se produit lorsque le rendement requis diminue à un taux inférieur à celui du coupon de l'obligation. Dans ce cas, la demande des investisseurs pour le coupon plus élevé fera grimper le prix de l'obligation, ce qui rendra le rendement de l'obligation équivalent au rendement du marché.
Lors du calcul du prix d'une obligation, le rendement requis est utilisé pour actualiser les flux de trésorerie de l'obligation afin d'obtenir la valeur actuelle. Le rendement requis d'un investisseur est utile pour estimer si une obligation est ou non un bon investissement pour un investisseur en le comparant avec le rendement à l'échéance (YTM). Bien que le rendement à l'échéance soit une mesure de ce qu'un investissement obligataire gagnera au cours de sa vie si le titre est détenu jusqu'à son échéance, le rendement requis est le taux de rendement qu'un émetteur d'obligations doit offrir pour inciter les investisseurs à acheter l'obligation. Le taux d'intérêt requis sur les obligations à un moment donné affectera considérablement le YTM des obligations. Si les taux d'intérêt du marché augmentent, le rendement à l'échéance des obligations actuelles sera inférieur aux nouvelles émissions. De même, si les taux d'intérêt en vigueur dans l'économie diminuent, le YTM sur les nouvelles émissions sera inférieur à celui des obligations en circulation.
