Le S&P 500 s'est soldé par le creux de février après la décision de mercredi sur les taux d'intérêt de la Réserve fédérale et se négocie désormais à son plus bas niveau depuis septembre 2017. L'instrument rejoint le Russell 2000 à un nouveau creux de 2018, tandis que le Nasdaq 100 s'échange toujours autour de 200 points. au-dessus de son plus bas de février. Cette puissante combinaison prédit que l'indice technologique sera rattrapé dans les semaines à venir, rejoignant ses rivaux.
La vente confirme la rupture du S&P 500 d'octobre à travers la moyenne mobile exponentielle de 200 jours (EMA) après un test de deux mois, signalant un marché baissier technique tout en ouvrant la voie à des creux encore plus bas au premier trimestre de 2019. Les acteurs du marché devraient surveiller de près le positionnement relatif entre ces indices au cours de cette période, car une panne du Nasdaq 100 ferait passer l'énergie du marché d'une divergence baissière à une convergence baissière, souvent un précurseur d'un climax de vente volatil.
Graphique mensuel SPY (2014-2018)
TradingView.com
Le SPDR S&P 500 ETF (SPY) a calé au-dessus de 210 $ en décembre 2014 et s'est effondré latéralement dans une ventilation d'août 2015 qui a établi un nouveau support près de 180 $. Il a testé ce niveau au premier trimestre de 2016 et est devenu plus élevé, achevant une cassure après les élections de novembre. L'indice a affiché des gains impressionnants tout au long de 2017, atteignant finalement 287 $ en janvier 2018. Les vendeurs ont ensuite pris le contrôle, générant une baisse volatile de deux semaines à 252, 92 $.
Une série de creux plus élevés sur l'EMA de 200 jours a soutenu le support dans les 250 $, avant une vague de rallye qui a achevé un aller-retour dans le sommet précédent en août. La cassure qui a suivi s'est arrêtée de seulement sept points au-dessus du plus haut de janvier, laissant la place à un mouvement d'inversion qui a piégé de nombreux adeptes de la tendance. La baisse s'est établie à près de 260 $ en octobre et a creusé une consolidation rectangulaire dans la moyenne mobile, cassant le support des fourchettes sur deux et 10 mois cette semaine.
La vente qui a commencé en septembre a cassé une chaîne montante de 10 mois le 14 décembre, établissant une nouvelle résistance entre 260 $ et 263 $. L'indice a atterri sur le retracement de Fibonacci de 0, 382 de la tendance haussière de 2016 à 2018 à la cloche de clôture de mercredi, augmentant les chances d'un stand haussier autour de 250 $ (2500 sur le contrat à terme). Un rebond qui atteint un support de canal cassé pourrait offrir une opportunité de vente à découvert pour les acteurs du marché agressifs prenant une exposition supérieure à 260 $.
Replay de janvier 2016?
Un scénario alternatif mais tout aussi baissier pourrait se jouer dans les prochains mois. L'action des prix depuis le quatrième trimestre de 2017 a dessiné les contours d'un motif de tête et d'épaules qui manque à l'épaule droite. Un accord commercial ou un catalyseur également positif pourrait générer suffisamment de pouvoir d'achat pour atteindre l'EMA brisé de 200 jours, passant maintenant de 273 $, tandis qu'un renversement ultérieur tomberait dans le décolleté de la tête et des épaules, complétant le sommet à long terme.
Cependant, l'oscillateur stochastique mensuel n'a toujours pas atteint le niveau de survente dans un cycle baissier qui a commencé en octobre (carré gris). Cela pourrait signaler une action baissière des prix bien au cours du premier trimestre de 2019, réduisant les chances d'un effet de janvier ou d'une vague de reprise tirée par les nouvelles. À son tour, le marché pourrait agir comme il l'a fait au cours des premières semaines de 2016, lorsque le fond a chuté dans une baisse verticale qui s'est poursuivie jusqu'au 20 janvier.
Les traders devraient surveiller le niveau de retracement de 50% près de 235 $ pour un creux potentiellement négociable dans les semaines à venir. Cette zone de prix est alignée sur les EMA à 50 mois et à 200 semaines, qui sont des niveaux de soutien profonds qui ont finalement mis fin à la correction en 2016. L'indice n'a pas été inférieur à ces moyennes mobiles au cours des sept dernières années, ce qui marque donc une dernière ligne de défense pour les taureaux battus. D'un autre côté, il est important de se rappeler qu'une ventilation de ce niveau de soutien en 2008 a précédé un véritable effondrement du marché de seulement trois mois.
The Bottom Line
Le S&P 500 s'est vendu jusqu'au creux de février 2018 et est tombé à un creux de 15 mois. Cela laisse le Nasdaq 100 comme le dernier domino dans la tendance haussière qui a commencé en 2016. Une panne sympathique de l'indice technologique pourrait faire grimper l'indice de volatilité du marché (VIX) vers 50 tout en déclenchant un événement de vente culminant.
